中國人民銀行行長周小川今天在“交銀匯豐論壇”上說，央行今后將通過公開市場操作加強(qiáng)對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控，但肯定是微調(diào)。 周小川是在回答央行會否通過再次加息控制信貸增長，規(guī)避經(jīng)濟(jì)過熱時作上述表示的。 今年以來，金融機(jī)構(gòu)新增貸款一直增長較快。僅一季度，新增貸款額（1.26萬億元）就占了央行全年目標(biāo)（2.5萬億元）的一半。到5月末，人民幣各項貸款仍然增加較多。央行昨天公布的數(shù)據(jù)顯示，1至5月全部金融機(jī)構(gòu)累計新增人民幣貸款已高達(dá)17834億元，不到半年就已經(jīng)用完了全年指標(biāo)的70％以上。 英國渣打銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩說，這些數(shù)字“讓央行不爽，也讓一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家感到束手無策”。它至少說明央行4月底的調(diào)控政策還沒能控制信貸增長。王志浩還認(rèn)為，持續(xù)增長的貸款，也加劇了市場對經(jīng)濟(jì)是否過熱的擔(dān)憂。 央行有關(guān)負(fù)責(zé)人此前表示，一些商業(yè)銀行貸款發(fā)放講求“早投放，早收益”，貸款投放明顯提前，2003年以來各年上半年貸款增速均快于下半年。盡管如此，央行仍使盡各種手段，力圖控制信貸增長偏快。 今年4月27日，央行宣布，從28日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0．27個百分點，由現(xiàn)行的5．58％提高到5.85％，其他各檔次貸款利率也相應(yīng)調(diào)整。 同一天，央行召集政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行及部分人民銀行分支機(jī)構(gòu)召開了“窗口指導(dǎo)”會議。央行副行長吳曉靈提出，各家銀行要注意把握信貸投放進(jìn)度，防止大起大落；要進(jìn)一步改善金融服務(wù)，著力調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，堅持“有保有壓”，既要嚴(yán)格控制對過度投資行業(yè)的貸款，又要加強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持。 5月17日，央行向部分公開市場一級交易商發(fā)布1000億元一年期定向票據(jù)。據(jù)了解，票據(jù)的發(fā)行根據(jù)各銀行4月份的新增貸款量，按照比例分配。今年一季度貸款增速最快的建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行，被迫吃下了最高比例的定向票據(jù)。 央行此舉主要的目的在于控制信貸增速，警告商業(yè)銀行不要無限制放貸。央行本次發(fā)行的定向票據(jù)利率為2．1138％，比同期央行普通票據(jù)利率約低0．15％，雖然利差不是很大，但是懲罰的意味很濃。 然而，央行的懲罰性定向票據(jù)并沒有成功抑制信貸的快速增長。6月13日，就在央行公布5月份金融數(shù)據(jù)的前一天，央行再次向部分商業(yè)銀行發(fā)行1000億元定向票據(jù)，收益率仍為2．1138％，仍然比同期央行普通票據(jù)利率低。由于新增貸款無論是5月份單月還是累計規(guī)模都比較突出，建行和農(nóng)行再次成為被調(diào)控的重點。 這次定向票據(jù)發(fā)行，與上次發(fā)行僅僅間隔了27天。 還是6月13日，央行再次召集“窗口指導(dǎo)”會議。央行副行長吳曉靈再次提出要求，各家銀行要高度重視貸款過快增長可能產(chǎn)生的風(fēng)險。這次窗口指導(dǎo)會議，距上次召開只有1個半月。 央行行長周小川今天表示，央行將繼續(xù)通過公開市場操作對宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控，但肯定是微調(diào)。 高盛中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅認(rèn)為，決策者將傾向于進(jìn)一步觀察前述緊縮政策對于信貸增長和宏觀經(jīng)濟(jì)的后續(xù)效果，這一觀察期至少需要3個月。如果前期舉措的效果良好，進(jìn)一步加息或提高存款準(zhǔn)備金率的可能性已經(jīng)下降。 英國渣打銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩說，盡管央行行長周小川前不久稱近期沒有加息的必要，但如果到6月份央行緊縮信貸的政策仍然沒有生效，央行可能還需要再次加息，人民幣可能也要進(jìn)一步升值。