今年以來行業(yè)運(yùn)行基本維持在高位，盈利持續(xù)改善，毛紡、棉紡和服裝行業(yè)利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)68%、52%和31%。一季度行業(yè)投資有所反彈，主要集中在服裝、紡機(jī)和絹紡等子行業(yè)。在人民幣持續(xù)升值的背景下，1季度紡織行業(yè)出口額依然增長(zhǎng)22%。 由于對(duì)歐美出口價(jià)格上升22%-24%，行業(yè)毛利率并沒有下降。說明升值因素已經(jīng)通過提高價(jià)格傳遞出去。下半年受持續(xù)升值，歐盟擬對(duì)8類中國(guó)紡織品反傾銷等負(fù)面因素影響，出口增速呈回落之勢(shì)。在棉花進(jìn)口配額基本保證的背景下，外棉集中到岸壓制國(guó)內(nèi)棉價(jià)的狀況仍將持續(xù)，由此判斷一段時(shí)間內(nèi)國(guó)內(nèi)棉價(jià)走勢(shì)維持穩(wěn)定。升值等負(fù)面因素可能被進(jìn)一步強(qiáng)化，紡織板塊整體缺乏趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，品牌消費(fèi)仍是投資的主線，參股金融、地產(chǎn)重估等概念有望被進(jìn)一步挖掘。維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。重點(diǎn)推薦雅戈?duì)柡蜕赀_(dá)股份雅戈?duì)枺喝?xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健兼具成長(zhǎng)潛力，股權(quán)投資升值可觀，渠道和商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)價(jià)值突出申達(dá)股份：經(jīng)營(yíng)整合見成效，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)將現(xiàn)，資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良且升值潛力大。