2004年從一季度步入二季度，全國(guó)紡織行業(yè)發(fā)展回歸到平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)雖較上年同期有所回落，外貿(mào)出口增速也進(jìn)一步低于上年，產(chǎn)業(yè)景氣似脫離周期的波峰，但全行業(yè)仍然處于較高景氣階段中，行業(yè)經(jīng)濟(jì)總體的運(yùn)行狀態(tài)更趨于理性。出口退稅率下調(diào)的實(shí)施，并未給出口整體造成太大的波動(dòng).據(jù)專家預(yù)計(jì)，今年上半年紡織工業(yè)將實(shí)現(xiàn)銷售收入超過(guò)3200億元，同 比增長(zhǎng)10％左右；下半年紡織工業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入將超過(guò)6500億元，同比增長(zhǎng)率仍為10％左右，增幅較2003年下降10個(gè)百分點(diǎn)左右。 紡織服裝分行業(yè)分析 今年紡織行業(yè)1～4月份銷售收入和利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)25.17％和22％，增速減緩。棉花價(jià)格的下降趨勢(shì)日漸明顯，棉紡企業(yè)轉(zhuǎn)而增加棉花的用量、減少化纖需求的可能性增加。但是很多不利因素還將影響紡織行業(yè)下半年的運(yùn)行：一是國(guó)家宏觀緊縮政策將紡織列入控制范圍，紡織服裝企業(yè)貸款難度加大，周轉(zhuǎn)資金緊張；二是電力緊張?jiān)斐稍S多省份拉閘限電，尤其是紡織業(yè)發(fā)達(dá)的沿海省份如浙江、江蘇、廣東、山東缺電嚴(yán)重，自年初開(kāi)始江浙一帶的紡織企業(yè)就停三開(kāi)四，開(kāi)工率不足、大量紡織生產(chǎn)能力閑置，許多企業(yè)由于限電原因不得不取消訂單，對(duì)產(chǎn)品的需求因此而減少；三是從5月開(kāi)始實(shí)行的新的交通法規(guī)，對(duì)各類超載車輛進(jìn)行處罰導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)費(fèi)上漲30％～50％。由于運(yùn)費(fèi)上調(diào)，外地紡織產(chǎn)品要進(jìn)入集散地江浙地區(qū)，運(yùn)費(fèi)將面臨大幅度調(diào)升，外地企業(yè)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降、運(yùn)營(yíng)成本增加。 下半年的棉紡織業(yè)，平均原料成本處于較高位，使利潤(rùn)增長(zhǎng)滯后于收入。初步預(yù)測(cè)行業(yè)的下半年及全年的銷售收入增長(zhǎng)率在18％～20％左右，利潤(rùn)增長(zhǎng)在10％左右，出口額則可能穩(wěn)定在20％上下；毛紡織行業(yè)近1年羊毛價(jià)格小幅下降，而產(chǎn)品價(jià)格有望跟隨其他纖維制品上漲，出口退稅率降低較小僅2個(gè)百分點(diǎn)，2004年盈利有望回升。 中國(guó)加入WTO對(duì)紡織業(yè)來(lái)說(shuō)，確實(shí)是很大的機(jī)遇。加入WTO之后，紡織品進(jìn)出口配額取消、面料選購(gòu)限制放寬以及關(guān)稅降低，使中國(guó)企業(yè)和國(guó)外同行能在一個(gè)比較公平的規(guī)則下競(jìng)爭(zhēng)。我國(guó)已經(jīng)是世界上最大的紡織品服裝生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，出口額約占全球的1/5。但是應(yīng)該看到隨著我國(guó)紡織品服裝生產(chǎn)、出口增長(zhǎng)較快，要面臨國(guó)外貿(mào)易新問(wèn)題的影響。各個(gè)國(guó)家為了保護(hù)國(guó)內(nèi)的就業(yè)，在配額取消的同時(shí)，會(huì)制造新的非關(guān)稅壁壘，這必將對(duì)我國(guó)紡織品的質(zhì)量、技術(shù)等方面提出更加苛刻的要求，后配額時(shí)代的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)恐怕更加激烈。隨著全球經(jīng)濟(jì)的一體化，關(guān)稅貿(mào)易壁壘逐步被非關(guān)稅貿(mào)易壁壘所取代。非關(guān)稅壁壘包括紡織品特保條款、反傾銷、技術(shù)壁壘和社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)等，這些都影響我國(guó)出口發(fā)展的前景。 從內(nèi)部問(wèn)題來(lái)看，紡織服裝行業(yè)存在很多的制約因素。主要是：一、高科技纖維的開(kāi)發(fā)應(yīng)用絕對(duì)落后于其他國(guó)家；二、面料尤其是高檔面料在設(shè)計(jì)和加工技術(shù)上差距很大；三、先進(jìn)的工藝技術(shù)設(shè)備基本上都在發(fā)達(dá)國(guó)家手上；四、缺乏附加值高的知名品牌；五、現(xiàn)有營(yíng)銷、生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)體系很不完善。這些問(wèn)題反映出我國(guó)尚未形成高附加值的紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈。 從經(jīng)濟(jì)管理的角度看紡織服裝企業(yè)不景氣，有一個(gè)重要原因是行業(yè)的全員勞動(dòng)生產(chǎn)率低下。從近年行業(yè)人均收入、人均利潤(rùn)以及銷售利潤(rùn)率指標(biāo)看，或增長(zhǎng)緩慢或趨于滑坡，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率極低。在這種情況下，無(wú)論生產(chǎn)能力怎樣放大，投資回報(bào)都難以達(dá)到基本要求。近年的固定資產(chǎn)投資熱潮將加劇行業(yè)的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)和低效率化。因此，在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，紡織服裝市場(chǎng)的日子并不好過(guò)。 該分行業(yè)看好的公司：魯泰(A，B)(000728)(200726)、紅豆股份(600400)、雅戈?duì)?600177)。 化纖分行業(yè)分析及展望 化學(xué)纖維制造業(yè)是紡織服裝行業(yè)的上游產(chǎn)業(yè)，主要分為粘膠纖維和合成纖維(包括：滌綸、腈綸、錦綸和氨綸)等子行業(yè)，其中最為重要的產(chǎn)品是滌綸和粘膠，2003年銷售收入占全行業(yè)收入的比重分別為64％和13％。近年來(lái)，化纖行業(yè)銷售收入和利潤(rùn)總額指標(biāo)波動(dòng)幅度較大，一方面受到上游天然纖維和化工原料價(jià)格波動(dòng)的影響，另一方面受制于下游紡織品服裝的市場(chǎng)需求，顯示出該行業(yè)具有明顯的周期性特色。與去年相比，化纖行業(yè)面臨的不利因素增加，同時(shí)由于去年下半年的基數(shù)相對(duì)高一些，預(yù)計(jì)下半年化纖行業(yè)的增長(zhǎng)速度不及上年同期。 1.粘膠纖維制造業(yè) 我國(guó)是世界粘膠纖維生產(chǎn)的第一大國(guó)，其中粘膠長(zhǎng)絲是我國(guó)惟一的貿(mào)易順差化纖品種，在生產(chǎn)規(guī)模、人工成本上具有較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。目前發(fā)達(dá)國(guó)家的部分長(zhǎng)絲企業(yè)受人工成本等因素的影響正逐步退出，而發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)粘膠纖維的需求量還在穩(wěn)步增加，這對(duì)我國(guó)長(zhǎng)絲企業(yè)爭(zhēng)取國(guó)際市場(chǎng)空間非常有利。此外，國(guó)際市場(chǎng)上的棉短絨(粘膠長(zhǎng)絲主要原料)在價(jià)格與質(zhì)量上均比國(guó)內(nèi)有較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，入世后棉短絨進(jìn)口稅率已明顯下調(diào)，將大大降低粘膠纖維的生產(chǎn)成本，強(qiáng)化行業(yè)的出口競(jìng)爭(zhēng)力。 去年9月以后棉花漲價(jià)引發(fā)粘膠短纖價(jià)格從1.1萬(wàn)～1.2萬(wàn)元/噸迅速上漲至1.73萬(wàn)元/噸，而長(zhǎng)絲價(jià)格在行業(yè)自律中基本保持穩(wěn)定。今年二季度起，長(zhǎng)絲開(kāi)始進(jìn)入銷售旺季，且5月份起行業(yè)協(xié)會(huì)將加大限產(chǎn)保價(jià)政策的執(zhí)行力度，預(yù)計(jì)長(zhǎng)絲價(jià)格將受到支持，并有一定程度的回漲。 短纖是棉纖維的重要替代品，產(chǎn)品價(jià)格與棉花價(jià)格走勢(shì)基本同步。預(yù)計(jì)隨著2004年9月新棉上市，棉價(jià)可能出現(xiàn)下滑，短纖價(jià)格很難長(zhǎng)期保持在目前的高位，近日已跌到1.63萬(wàn)元/噸，預(yù)計(jì)將繼續(xù)下滑。因此我們預(yù)計(jì)粘膠纖維行業(yè)將逐步由迅速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為平穩(wěn)增長(zhǎng)。棉花價(jià)格對(duì)化纖產(chǎn)品價(jià)格的影響將從推動(dòng)上漲變?yōu)樯仙龎毫?。目前，?guó)內(nèi)棉花價(jià)格下跌不止，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)從年初最高時(shí)候的1.77萬(wàn)元/噸左右，下跌到了目前最低的15571元/噸，下跌幅度達(dá)到了2132元/噸，尤其是近階段，棉花期貨高開(kāi)低走、下游紡織企業(yè)的需求疲軟使棉花價(jià)格還有下跌空間，粘膠短纖行情出現(xiàn)了巨大壓力，粘膠短纖價(jià)格有回落的可能。 今年以來(lái)，棉花價(jià)格在高位維持，使得短纖價(jià)格延續(xù)了上漲走勢(shì)，使短纖生產(chǎn)企業(yè)的效益繼續(xù)增加。擁有國(guó)內(nèi)短纖產(chǎn)能前3位的山東海龍、吉林化纖和丹東化纖3家公司一季度的凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)345.32％、804.75％和1062.31％，而且3家公司在其第一季度的財(cái)務(wù)報(bào)告中都預(yù)測(cè)上半年業(yè)績(jī)將有較大幅度的增長(zhǎng)。但山東海龍已上升至合理價(jià)位，看好丹東化纖(000498)、新鄉(xiāng)化纖(000949)、南京化纖(600889)。 2.合成纖維制造行業(yè) 合成纖維制造業(yè)是化纖行業(yè)中規(guī)模最大、分支最多的子行業(yè)，其產(chǎn)品主要有滌綸、腈綸、錦綸、氨綸等。從目前來(lái)看，由于各原料價(jià)格受石油等因素的影響，波動(dòng)幅度較大，導(dǎo)致合纖行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益波動(dòng)明顯，未來(lái)3～5年內(nèi)由于合纖產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅降幅大于其對(duì)應(yīng)原料關(guān)稅降幅，我國(guó)合成纖維制造業(yè)經(jīng)營(yíng)效益很難有非常明顯的好轉(zhuǎn)。 滌綸行業(yè)：滌綸作為化纖中產(chǎn)量最大的品種，2003年產(chǎn)量達(dá)913.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.6％。在我國(guó)，滌綸產(chǎn)品大部分還集中在傳統(tǒng)產(chǎn)品上，大部分生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品差別化水平低，提高產(chǎn)品差別化率是今后的發(fā)展方向。由于2004年關(guān)稅倒掛，預(yù)計(jì)滌綸類上市公司的經(jīng)營(yíng)情況較為嚴(yán)峻，由于進(jìn)口PTA成本居高不下，企業(yè)為了保持微薄的利潤(rùn)，滌綸產(chǎn)品價(jià)格下降的可能性較小，而企業(yè)本身具有PTA生產(chǎn)能力的儀征化纖公司將從中受益，其他化纖類上市公司業(yè)績(jī)將繼續(xù)保持微利水平。 腈綸行業(yè)：腈綸主要用于毛混紡面料、制毯業(yè)、毛絨及仿毛皮玩具等方面。2003年主要原料丙烯腈受原油價(jià)格推動(dòng)迅速上漲，腈綸價(jià)格也有所上漲，但漲幅小于原料漲幅。據(jù)化纖工業(yè)協(xié)會(huì)估計(jì)，未來(lái)隨著天氣逐漸變暖及人們對(duì)環(huán)保型纖維制品的需求增加，國(guó)內(nèi)腈綸產(chǎn)品將進(jìn)入成熟期，需求將緩慢增長(zhǎng)，行業(yè)也日益受到滌綸與丙綸產(chǎn)品的沖擊，未來(lái)難有大的起色。 氨綸行業(yè)：近年來(lái)，氨綸產(chǎn)品利潤(rùn)率很高，市場(chǎng)需求增長(zhǎng)迅速，導(dǎo)致氨綸投資過(guò)熱。目前，國(guó)內(nèi)氨綸生產(chǎn)能力已達(dá)8萬(wàn)噸以上，開(kāi)始超出市場(chǎng)需求量。而近期國(guó)內(nèi)氨綸產(chǎn)能仍不斷擴(kuò)張，如美國(guó)和韓國(guó)企業(yè)加快在國(guó)內(nèi)擴(kuò)大產(chǎn)能，產(chǎn)能急速擴(kuò)張而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求速增已趨于減緩，再加上國(guó)內(nèi)氨綸生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模普遍偏小，技術(shù)水平不足，因此未來(lái)幾年內(nèi)氨綸行業(yè)增長(zhǎng)速度將明顯放緩。