日前，國家發(fā)展改革委等五部門聯(lián)合發(fā)出通知指出，今年以來，紡織工業(yè)增速加快，對棉花的需求增加。但今年棉花種植面積比上年增長20%，總產(chǎn)將比上年有大幅度增加。全球棉花供求總量基本平衡。同時，當前石油價格相對穩(wěn)定，也有利于促進紡織行業(yè)增加化纖的使用量，相對減少棉花的使用量。通知提醒廣大棉花經(jīng)營企業(yè)和紡織企業(yè)，要全面認識棉花市場形勢，吸取以前發(fā)生的抬價搶購造成銷售困難的教訓(xùn)，形成合理的新棉收購價格，維護正常的收購秩序。 據(jù)悉，2002年下半年以來，世界范圍內(nèi)的棉花價格持續(xù)攀升。目前，國內(nèi)價格比2002年中期已上漲50％多，近期更出現(xiàn)投機性的加速上漲。據(jù)報道，2002年，我國紡紗用棉量為551.3萬噸，有專家預(yù)計今年我國的棉花價格仍將比去年增長20%左右，用量將達到590萬噸。據(jù)統(tǒng)計，如果每噸棉價上漲1900元（約20％），紡織行業(yè)將提高成本110億元左右，相當于2002年全行業(yè)利潤總額的33％。 業(yè)內(nèi)人士分析認為：原料價格大幅上漲而產(chǎn)品價格不能傳遞漲價因素，勢必壓縮利潤空間，這是制約2003年紡織行業(yè)盈利增長的主要因素。據(jù)統(tǒng)計，截至目前，國內(nèi)上市公司中主業(yè)為棉紡織業(yè)務(wù)的公司有十余家，由于各家公司在棉紡織業(yè)務(wù)方面的比重有所不同，產(chǎn)品耗棉量也各不同，并且各自的產(chǎn)品附加值等差異，因此棉價上漲對不同公司的影響差異很大。所以，有證券業(yè)人士預(yù)測：2003年紡織行業(yè)利潤將下降10％左右，這主要是因為棉紡和毛紡行業(yè)受原料價格上漲的影響，企業(yè)利潤空間將會被壓縮；而處于棉紡行業(yè)上游服裝行業(yè)受到的影響將比較小，化纖行業(yè)則將受惠于相關(guān)產(chǎn)品價格上漲。 據(jù)中國紡織協(xié)會統(tǒng)計中心統(tǒng)計顯示，2003年上半年國內(nèi)紡織行業(yè)增長態(tài)勢良好，紡織行業(yè)實現(xiàn)銷售收入5386億元，實現(xiàn)利潤170億元，分別同比增長24％和32％。從財務(wù)數(shù)據(jù)分析，產(chǎn)品銷售成本同比上升24％，與銷售收入增長同步，說明原料上漲的壓力基本以產(chǎn)品價格的上漲而得到傳遞。管理費用和財務(wù)費用分別上升15％和11％，遠低于銷售收入的增幅，也說明期間費用的下降是利潤增加的重要因素。產(chǎn)銷情況也較理想，應(yīng)收帳款凈額和產(chǎn)成品分別上升12％和8％，低于銷售收入12個和16個百分點。 出口持續(xù)增長是推動行業(yè)增長的重要因素。上半年我國紡織品服裝出口337.4億美元，同比增長28.5％，實現(xiàn)貿(mào)易順差264.15億美元。從各月走勢看，美伊戰(zhàn)爭和SARS對出口負面影響并不明顯。這說明行業(yè)內(nèi)生性增長正逐步增強。上半年我國紡織品服裝的主要出口國家和地區(qū)中，除香港外（主要是轉(zhuǎn)口貿(mào)易），日本、美國、歐盟排在前三位。其中對日本出口增長13％，對美國增長38％，對歐盟增長39％。對三地區(qū)出口共141億美元，占紡織 品服裝出口總額的42％。 但是，美國的貿(mào)易制裁卻"箭在弦上"。2003年5月21日，美國紡織品協(xié)議執(zhí)行委員會公布了針對中國紡織品進口特別限制措施的實施程序。7月24日，美國紡織品制造商協(xié)會聯(lián)合美國制造貿(mào)易行動聯(lián)盟、美國纖維制造商協(xié)會、美國紗線制造商協(xié)會、全國棉花理事會及全國紡織協(xié)會等組織，根據(jù)"實施程序"，迫不及待地向美國政府提出，對來自中國的針織布、長袍、手套及胸罩四類紡織品實施保障措施（即年增長幅度限制在7.5%）。一旦美國 政府受理申請，上述限制就可能在3個月內(nèi)實施。根據(jù)WTO"雙邊談判，多邊適用"原則，一旦美國實施，日本、歐盟等國若紛紛效仿，將使我國紡織品出口受到嚴重阻礙。 從國家出口退稅政策醞釀?wù){(diào)整。98年亞洲金融危機期間，國家為鼓勵出口，將平均出口退稅率由9.3％調(diào)高至15％。近幾年出口退稅對中央財政構(gòu)成巨大壓力。海關(guān)統(tǒng)計稱，至2002年底，累計應(yīng)退未退稅款達2477億元，估計到2003年底將累積到3000億元左右。盡快妥善解決這筆財政欠帳已成為當前關(guān)注的焦點。據(jù)媒體報道，近日有關(guān)部門已擬訂調(diào)降產(chǎn)品的出口退稅率，從目前的平均15％降到11％。目前紡織品和服裝的退稅率為17％，如大幅下調(diào)必將擠壓出口企業(yè)的盈利空間。 匯率變動趨勢影響出口。近兩年出口快速增長的原因之一，是人民幣盯住美元帶來的相對貶值。近期國際上要求人民幣升值的呼聲日趨高漲。即使我國政府頂住短期壓力，長期看人民幣升值可能性加大，對以出口為拉動力的紡織行業(yè)將帶來負面影響。 下面對紡織行業(yè)重點公司進行比較分析： 魯泰公司目前液氨整理項目二期工程和2萬錠COM紡紗擴建項目正在實施，預(yù)計2003年四季度投產(chǎn)。COM紡紗項目、液氨整理項目的全面投產(chǎn)可大大提高產(chǎn)品的附加值和毛利率。 魯泰董秘秦女士表示：棉花價格上漲對公司經(jīng)營沒有太多的影響，而這主要得力于公司有充足的原材料儲備以及通過管理來降低成本。她說，公司的產(chǎn)品主要為高附加值產(chǎn)品，由于產(chǎn)品附加值高，公司可以提高產(chǎn)品價格來抵消原材料上漲帶來的不利因素。這主要是因為上半年魯泰與新疆阿瓦提縣豐收三場共同設(shè)立"新疆魯泰豐收棉業(yè)有限公司"，魯泰占51％股份。新公司主業(yè)為棉花種植與加工，多年來國內(nèi)外棉價巨幅波動，成為影響紡織企業(yè)盈利的主要因素。魯泰目前年需棉花8000噸，新設(shè)立的棉業(yè)公司可年產(chǎn)成品棉1萬噸以上，魯泰有了這一棉花基地，一是可以避免棉花價格和質(zhì)量波動及對生產(chǎn)經(jīng)營的影響，二是產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，將進一步提高公司盈利水平。 目前魯泰主導(dǎo)產(chǎn)品色織布和服裝的出口退稅率均為17％，如果國家下調(diào)出口退稅率，將對公司業(yè)績產(chǎn)生負面影響。 黑牡丹（600510）相關(guān)負責(zé)人許先生坦言：棉花價格的大幅上漲對公司經(jīng)營的影響顯而易見---原材料價格上漲，但面料價格沒法上漲。他說，公司目前正著手產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，增加一些高附加值的特殊產(chǎn)品以盡量將漲價對利潤帶來的不利因素降到最低。 作為棉紡行業(yè)上游的服裝類上市公司，雅戈爾（600177）董秘辦公室劉小姐說，棉花價格上漲對公司沒有影響。由于公司采購量大，完全可以掌握價格，同時，棉花價格的上漲主要由面料供應(yīng)商來承擔(dān)。另外，雅戈爾2002年上半年獲得中信證券現(xiàn)金分紅4400萬元，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利5000多萬元，2003年上半年這兩部分收益均沒有。2002年末該公司出售天一證券和寧波大通的股權(quán)，收回投資2.2億元，分別獲得投資收益800萬元和750萬元； 今年5月公司出讓寧波杭州灣大橋40.50％股權(quán)，獲投資收益約1000萬元。此三項收益均進入2003年上半年利潤?！　? 從目前情況看，不少上市公司庫存充足，對此次的棉價上漲仍可以"抵御"一段時間。如常山股份在2002年年報中披露，公司年末增加棉花儲備使原材料比年初上升88％。據(jù)了解，該公司儲備的低價棉仍可使用4個月。一些公司反映目前的棉價上漲已經(jīng)不能反映供求關(guān)系，建議國家采取措施平抑棉價，希望棉價的投機性上漲得到抑制；同時，也有相當一部分公司希望能盡早推出棉花期貨來增加企業(yè)避險工具。 中國是世界最大的紡織品、服裝生產(chǎn)國和出口國，而且中國紡織業(yè)在原料供給、加工能力、產(chǎn)業(yè)體系、勞動力成本等方面具有明顯的比較優(yōu)勢，產(chǎn)品在國際市場具有較強的競爭力。2002年在取消部分出口配額、放寬進口原料限制，以及降低關(guān)稅的多重刺激下，紡織業(yè)的活力得以迸發(fā)，但是由于2005年以前出口配額政策基本保持穩(wěn)定，所以2002年應(yīng)該是突發(fā)性增長，這種增長速度很難持續(xù)。 由于紡織業(yè)屬于周期性行業(yè)，受整個經(jīng)濟環(huán)境的影響比較大。它的發(fā)展主要取決于內(nèi)需、出口及原材料價格三方面。SARS的突如其來，對其構(gòu)成內(nèi)需和出口兩個方面的負面影響。外加棉花、羊毛等原材料價格的高位運行以及取消配額限制的刺激作用的減弱，業(yè)內(nèi)人士對2003年我國紡織行業(yè)的發(fā)展勢持謹慎的態(tài)度。 綜合以上因素來看，下半年國內(nèi)紡織行業(yè)增幅將出現(xiàn)逐步回落的態(tài)勢。但在世界經(jīng)濟整體復(fù)蘇，我國經(jīng)濟步入新一輪增長的背景下，預(yù)計紡織行業(yè)全年增幅將達10％以上。