11月中下旬國內外棉花市場動態(tài)綜述
來源：世之維
發(fā)布時間：2003-11-22 10:49:06
——11月中下旬國內外棉花市場動態(tài)綜述 瑟瑟冷風中，國內棉花市場仿佛一個站在十字路口，不知所措的孩子，路在何方？其實，在變數(shù)甚多的棉市中，要想準確指出市場的運行方向幾乎是不可能的。我們要做的就是：冷靜觀察，捕捉機會。 一、國內棉市牛皮盤整 本期國內棉價波動趨于停滯，整體繼續(xù)處于盤整態(tài)勢之中。11月19日發(fā)布的中國棉花價格指數(shù)為17557元/噸，較11月12日微跌18元/噸（上期跌31元/噸）；國內紡織企業(yè)527級棉到廠均價為16342元/噸，跌78元/噸。  當前棉價平穩(wěn)甚至有所回落，是資源供求緊張形勢緩解后，價格逐步向收購成本靠近的正常表現(xiàn)。按照本年度棉花平均收購成本17000元計算，目前國內高等級棉價18300-18500元，仍然過高。隨著國內新棉集中上市，訂購的進口棉陸續(xù)到港，國內資源供應相對充足，短期內資源缺口矛盾趨向緩和，加上前一輪的采購高峰已過，受到棉紗銷售不利和限產(chǎn)導致用棉量減少影響，紡織企業(yè)對棉花原料的購進依然較為低調，棉價繼續(xù)上攻的動力明顯不足。 此次美國決定對我國紡織品實施“特?！?，本身對國內市場沒有直接影響，但或多或少會波及到當前國內棉花經(jīng)營者的心態(tài)，由此導致國內市場發(fā)生變化，特別是在目前棉花交易相對疲弱的時期。這種對市場的刺激盡管不太可能導致棉價大幅下跌，但可能會縮短棉價高位震蕩的時間。總體看，棉價利漲和利跌因素“勢力”相當，國內棉價整體繼續(xù)盤整。 在近期國內現(xiàn)貨棉價高位盤整和紗布市場銷勢疲弱的影響下，撮合行情也表現(xiàn)為波動整理，交易價格不斷下滑。11月17-18日，電子撮合成交氣氛不甚活躍，買賣雙方多持試探性，成交量一度下滑至2450噸，但19日市場滑落幅度有所擴大，成交迅速放大至萬噸附近，分析原因，一方面是缺少國內現(xiàn)貨市場支撐；另一方面紐約期貨大幅下滑，在沒有突出利好信號的情況下，交易商跟落心理加強。此外，美國公布對華針織品出口設限消息也對市場產(chǎn)生一定負面影響。展望后市，現(xiàn)貨市場價格變化是影響撮合價格走勢的最重要因素。在用棉企業(yè)不看好棉價走勢，購棉積極性降低，外棉陸續(xù)到港的情況下，撮合價格在中短期內走弱的格局正在逐步形成。 由于國際現(xiàn)貨棉價走勢較期貨市場穩(wěn)定許多，總體跌幅不大，國內外棉價差距變化不大。代表國際棉花現(xiàn)貨價格水平的Cotlook A指數(shù)11月20日為77.65美分/磅，折一般貿易口岸交貨價16371元/噸，低于同等級國內現(xiàn)貨棉價1347元/噸（上期低于國棉1526元/噸）。 二、國際棉市再創(chuàng)新低 自11月上旬紐約棉期選擇向下突破以來，價格重心已下移到10月上旬以來的最低點。 紐約期貨市場的表現(xiàn)再次驗證了其不甘寂寞，反應偏激的消息市特征?！疤乇！贝胧┛梢哉f醞釀已久，但18日消息乍一公布，還是在期貨市場掀起了巨大波瀾。當日紐約期貨市場3月合約下跌200多點，12月合約一度跌停。其實這個措施對中國紡織品對美出口影響并不大，對中國用棉量的影響更是微乎其微。期貨市場的過激反應，在很大程度上是受心理作用。當然，合約價格大幅跳水還與另外兩個因素密不可分。一是12月合約即將進入交割；二是凈多頭率居高不下。在11月14-20日短短5個交易日里紐約期貨12月合約累計下跌了466點，跌幅達6.22%（上期下跌4.22%）。 相對于期貨市場的暴跌，現(xiàn)貨市場走勢要平穩(wěn)的多。代表國際現(xiàn)貨棉價的CotlookA指數(shù)總體呈現(xiàn)區(qū)間波動的運行格局。據(jù)統(tǒng)計，11月14-20日CotlookA指數(shù)波動幅度僅為75點，累計下跌25點。 在消息面與技術面的雙重作用下，紐約期貨市場的調整行情已持續(xù)了近三周，調整幅度超過15%，總體看，近期很可能將在底部構筑平臺，新一輪的向上行情即將開始起跑。原因有四：一是市場存在確確實實的缺口；二是期貨市場基金平倉已基本結束；三是美國紡織設限的因素不足影響市場大局。四是美棉現(xiàn)貨價格已降至近期最低點，市場競爭力大大提高，而中國國內棉價堅挺，進口需求旺盛。“風險是漲出來的，機會是跌出來的”，望業(yè)者對此予以把握。 三、后市展望 國內棉花市場在經(jīng)過一段時間的平穩(wěn)波動后，近幾日部分地區(qū)出現(xiàn)逐步下跌的勢頭。對后市棉花市場的走向判斷，業(yè)內已出現(xiàn)了越來越大的分歧。是漲，是跌還是盤整？以下幾方面判斷僅供參考： 1、中美紡織品貿易摩擦對紡織品出口的影響存在變數(shù)。 美國對中國限制的三種紡織品（針織布、胸衣和袍服）僅占中國對美輸出紡織品總額的4.4%，這個措施實際上的影響并不大，尤其是對中國用棉量的影響微乎其微。但設限開了這個頭，那么就很可能引起連鎖反應，這種連鎖反應才是“設限”的真正危害所在，對中國紡織工業(yè)和紡織品出口市場整體而言短期內那是“滅頂之災”。當然中國也會有回應措施，可是這是一個需要時間和過程才能解決的問題。皮之不存，毛之焉在！因此，此事件的如何演變，將成為影響棉市后期走向的最大孌數(shù)。 2、成本因素支撐棉價 今年國內棉花價格成本偏高，而且是各個產(chǎn)區(qū)普遍偏高，但是客觀的看棉花收購成本經(jīng)歷了前期，中期，后期三個階段，基本上是前低、中高、后期穩(wěn)定。綜合來看棉花收購的成本在3.4元/斤以上，雖然存在紡織形勢的逐步惡化和棉花成本的對立矛盾，但棉花市場棉花價格下跌的空間十分有限。 3、短期內供求情況已基本趨于平衡 一種商品無論緊缺程度如何，最終是有消費價格極限的，不可能因為缺就可以無限度的上漲。缺少消費支持的商品價格的泡末不管炒到什么程度，最終還是消費來決定價格。目前的情況已經(jīng)不是前期供需短缺階段，一方面，大量的加工棉成批上市，港口外棉源源不斷進口；另一方面，由于無法消化高棉價，紡織企業(yè)關停并轉現(xiàn)象愈演愈烈，這種現(xiàn)象發(fā)展下去將成為問題，那就是棉花消費量的下降。 綜合來看，在供需缺口尚未達到平衡，棉花受成本因素的制約等大背景下，短期內棉花價格將在下跌－反彈－下跌－反彈的節(jié)奏中尋找新的平衡點。但在全年度供求存在缺口的大勢下，棉價的回落是暫時的，未來幾個月棉價整體上仍將在相對高位運行。（桐懷） |