本周鄭州棉花大幅下跌，明顯弱于紐約棉花走勢，預計鄭州棉花705合約后市將探底企穩(wěn)。 本周紐約棉花小幅走高。基本面上，美國棉花播種面積持續(xù)下降，被轉而種植玉米、大豆和小麥，因這幾種商品價格較高，能夠提供較高的潛在利潤。盡管最近原油期貨價格已下滑至每桶50美元左右，但隨著對乙醇的熱情及需求不斷增加，未來兩年玉米播種面積將持續(xù)增加2000萬英畝。供應的減少將導致紐約棉花中長期走牛。 　 國內(nèi)方面，近期國內(nèi)外相關權威機構在最新發(fā)布的棉花市場報告中，再次紛紛上調(diào)了2006/2007年度中國新棉產(chǎn)量預期，各機構對2006/2007年度中國棉花產(chǎn)量的預期由最初8月份的630萬噸左右，上調(diào)到640萬--650萬噸之間，近期的調(diào)整使得對國內(nèi)棉花的預期達到660萬--670萬噸之間。其中，國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)將預期由2006年10月份的647萬噸上調(diào)至659萬噸，調(diào)增12萬噸；中國棉花協(xié)會將新棉產(chǎn)量預期由2006年10月份的641萬噸上調(diào)至670萬噸，調(diào)增29萬噸。目前國內(nèi)棉花企業(yè)的平均銷售進度已經(jīng)達到了40%左右，同比高出6個百分點，但由于下游企業(yè)需求不旺，現(xiàn)貨市場短期內(nèi)上漲乏力，甚至面臨回調(diào)壓力，不過，鑒于棉花企業(yè)良好的心態(tài)，加上國家政策托市的意圖非常明顯，市場即便回調(diào)，其幅度也將非常有限。 　 政策方面，國家政策對棉花的保障力度在逐漸增加，自2007年1月1日起，凡配額外進口棉到岸價低于13850元/噸(折籽棉收購價每公斤60元)，都要征收6%--40%的關稅，以防止低價進口棉沖擊國內(nèi)棉價，保證國內(nèi)棉價穩(wěn)定在13000元/噸以上；再者中儲近期的收儲計劃中，一直以12700元/噸的價格收貯新疆棉，以穩(wěn)定國內(nèi)棉價。從這些措施來看，國家出臺的保護政策，以企維持國內(nèi)棉價在13000一線之上，故后期行情不會再有更深度的下探。07年的棉花種植面積方面，可能因今年棉價的相對低創(chuàng)收，而引起棉農(nóng)種植意向的轉向，造成棉花種植面積有所縮量。預期市場于下調(diào)式的修正后，經(jīng)期間性的震蕩整理后，棉價將會漸漸反轉。因此，07年棉市看好，棉價將穩(wěn)中有升。 從技術上看，鄭棉主力705合約大幅下跌，近期下探底部支撐。鄭州交易所倉單數(shù)量有回升的跡象，對期價有壓制作用。截止1月19日，鄭棉的倉單有3030張，合計60600噸，增加9140噸。預計鄭州棉花705合約后市將探底企穩(wěn)。