近年來，我國外匯儲備規(guī)模急劇擴張，截至２００４年９月底，突破５０００億美元大關(guān)，達到５１４５億美元，從當(dāng)前以及未來一段時期來看，如果不進行政策調(diào)整，我國的外匯儲備無疑將會進一步增加。中國銀行國際金融研究所副所長王元龍近日指出，外匯儲備并非多多益善，外匯儲備的急劇擴大將給我國經(jīng)濟帶來四方面的負面影響。 　　首先，過多的外匯儲備需要支付高額的成本。一方面，我國作為發(fā)展中國家，從國際金融市場籌措資金時必須支付高昂的利息。另一方面，外匯儲備的增長是與人民幣國債的增長同時進行的，政府以發(fā)行國債的形式在國內(nèi)借錢，再將資金以貿(mào)易或金融兌換方式轉(zhuǎn)換為外匯儲備（特別是美元），以外匯儲備購買美國債券。在發(fā)行人民幣國債購買美元債券的這一借貸過程中，潛在的利率損失也不容忽視。因此，擁有龐大的外匯儲備，也意味著要付出高昂的成本。 　　其次，影響人民銀行金融調(diào)控能力。外匯儲備的增加是以增加人民銀行外匯占款形式的基礎(chǔ)貨幣投放為代價的，基礎(chǔ)貨幣投放速度加快，將影響和制約中央銀行的金融調(diào)控能力。如果外匯儲備繼續(xù)增加下去，將會逐步削弱人民銀行進行沖銷干預(yù)貨幣市場的能力，使人民銀行調(diào)控貨幣政策的空間越來越小。 　　第三，影響我國對國際優(yōu)惠貸款的利用。外匯儲備過多會使我國失去國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）的優(yōu)惠貸款。按照ＩＭＦ的規(guī)定，外匯儲備充足的國家不但不能享受該組織的優(yōu)惠低息貸款，還必須在必要時對國際收支發(fā)生困難的其他成員國提供幫助。 　　第四，容易過度依賴出口，從而導(dǎo)致經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡。外匯儲備政策不當(dāng)，已使一些發(fā)展中國家陷入了一種惡性循環(huán)：外匯儲備越多，也就越擔(dān)心美元貶值和本幣升值，擔(dān)心對出口不利，因此又會更多地增加美元儲備，購買美國的債券。正是由于陷入了這種惡性循環(huán)，發(fā)展中國家之間的出口競爭也在不斷加劇。各國都希望得到更多的出口盈余，其結(jié)果是產(chǎn)品價格繼續(xù)下降。外匯儲備不斷增加，對出口的依賴越來越重，就會導(dǎo)致經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡、經(jīng)濟發(fā)展失去持久力。