紡織服裝：優(yōu)勢公司高速增長 全球棉花供大于求將使2005年棉價(jià)保持低位運(yùn)行，但除產(chǎn)業(yè)鏈較長、產(chǎn)品定價(jià)能力強(qiáng)的公司外，一般棉紡織公司因棉紗、坯布的價(jià)格隨棉價(jià)波動(dòng)，并不能從棉價(jià)下降中明顯受益。 2005年配額取消將為行業(yè)迎來歷史性發(fā)展機(jī)遇，政府將采取主動(dòng)限制出口措施來應(yīng)對(duì)發(fā)達(dá)國家設(shè)置的貿(mào)易壁壘，預(yù)計(jì)未來幾年紡織行業(yè)出口額將保持25%以上的增長。處于產(chǎn)業(yè)鏈中游的面料行業(yè)具備壁壘較高和銷售約束較弱的特點(diǎn)，可通過產(chǎn)能擴(kuò)張來有效提升業(yè)績，前景可看好；此外，市場空間的擴(kuò)大將使出口渠道暢通、具備產(chǎn)能擴(kuò)張潛力的優(yōu)勢公司獲得高速增長。 人民幣升值影響：人民幣升值5-10%，行業(yè)利潤率下降10%-60%，出口依存度較高的服裝行業(yè)受損較大。 利率上調(diào)影響：紡織服裝類上市公司加權(quán)平均資產(chǎn)負(fù)債率為49.49%，凈利潤受升息影響較大的公司有：ST美雅、中國服裝、慶豐股份、上海三毛、龍頭股份、華聯(lián)控股等。