人民銀行日前確定了２００５年貨幣政策的預(yù)期目標(biāo)：貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)１５％，比２００４年年初確定的１７％的增長(zhǎng)目標(biāo)降低了２個(gè)百分點(diǎn)。２００５年貨幣政策是否繼續(xù)偏緊呢？有關(guān)專家分析，２００５年宏觀經(jīng)濟(jì)政策總體上將比上年有所放松，貨幣信貸政策將會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的松緊差別。 　　實(shí)施宏觀調(diào)控政策后，２００４年我國(guó)實(shí)際貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率估計(jì)僅為１４．５％，比２００５年的調(diào)控目標(biāo)低１個(gè)百分點(diǎn)，從數(shù)字來(lái)看，貨幣政策是有所放松的。結(jié)合對(duì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定的“雙穩(wěn)健政策”的分析，專家認(rèn)為，２００５年的貨幣政策將會(huì)更加注重松緊搭配，緊中偏松。 　　同時(shí)，信貸投放也將繼續(xù)堅(jiān)持“有保有壓”政策，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的松緊差別。一方面，目前房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)和消費(fèi)增長(zhǎng)依然明顯偏高，這是造成近幾個(gè)月以來(lái)投資增長(zhǎng)回落不明顯的原因。因此，對(duì)中長(zhǎng)期貸款特別是房地產(chǎn)貸款的控制可能會(huì)繼續(xù)偏緊。另一方面，２００４年上半年商業(yè)銀行在執(zhí)行信貸政策方面實(shí)行了“一刀切”，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)資金緊張的局面，２００５年對(duì)企業(yè)的流動(dòng)資金貸款會(huì)繼續(xù)放松。 　　此外有專家指出，加息的可能仍然存在。為鞏固宏觀調(diào)控成果，２００４年央行提高了的存貸款利率，希望以此為信號(hào)，影響投資預(yù)期，控制投資過(guò)熱。由于升息幅度較小，信號(hào)作用大于實(shí)際影響，而目前房地產(chǎn)等行業(yè)投資需求仍較旺盛，因此為繼續(xù)鞏固宏觀調(diào)控成果，再次加息仍有必要。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)已數(shù)次加息，從與美聯(lián)儲(chǔ)保持一定政策聯(lián)動(dòng)上看，我國(guó)繼續(xù)加息存在較大的可能。