２００４年，我國(guó)銀行間市場(chǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新取得重大突破，推出商業(yè)銀行次級(jí)債券、證券公司短期融資券等新的基礎(chǔ)產(chǎn)品，增加了債券買斷式回購(gòu)等新的交易方式，擴(kuò)大了貨幣市場(chǎng)基金等新型投資主體。 　?。ㄒ唬┥虡I(yè)銀行次級(jí)債券 　　商業(yè)銀行次級(jí)債券是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負(fù)債之后、先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券。２００４年６月２３日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)人民銀行和中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)共同頒布了《商業(yè)銀行次級(jí)債券發(fā)行管理辦法》，為商業(yè)銀行通過(guò)發(fā)行次級(jí)債券補(bǔ)充附屬資本以及商業(yè)銀行發(fā)行次級(jí)債券的行為制定了規(guī)范準(zhǔn)則。發(fā)行次級(jí)債有利于商業(yè)銀行拓寬資本籌集渠道，推動(dòng)商業(yè)銀行改革；加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行的市場(chǎng)約束，提高監(jiān)管效率、改善商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)；此外，次級(jí)債券在二級(jí)市場(chǎng)的流通交易，也將進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)發(fā)行次級(jí)債券銀行的市場(chǎng)約束。　 　?。ǘ┳C券公司短期融資券 　　證券公司短期融資券是指證券公司以短期融資為目的，在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的金融債券。２００４年１１月１日，為了進(jìn)一步貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》，拓寬證券公司融資渠道，中國(guó)人民銀行發(fā)布《證券公司短期融資券管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》），允許符合條件的證券公司在銀行間債券市場(chǎng)向合格機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行短期融資券?！豆芾磙k法》堅(jiān)持采用市場(chǎng)化方式解決證券公司短期融資問(wèn)題，通過(guò)引入標(biāo)準(zhǔn)化、市場(chǎng)化的貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品，在貨幣市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中，逐步滿足證券公司合理的短期融資需求；特別注意了風(fēng)險(xiǎn)控制、信息披露、市場(chǎng)化定價(jià)等關(guān)鍵制度設(shè)計(jì)，強(qiáng)調(diào)更多地依靠市場(chǎng)選擇進(jìn)行扶優(yōu)限劣?！豆芾磙k法》的發(fā)布實(shí)施有利于拓寬證券公司的短期融資渠道，提高證券公司融資行為的市場(chǎng)化程度，促進(jìn)貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)和共同發(fā)展?！? 　　（三）債券買斷式回購(gòu) 　　債券買斷式回購(gòu)（以下簡(jiǎn)稱“買斷式回購(gòu)”）即債券持有人（正回購(gòu)方）將債券賣給債券購(gòu)買方（逆回購(gòu)方）的同時(shí)，交易雙方約定在未來(lái)某一時(shí)期，正回購(gòu)方再以約定價(jià)格從逆回購(gòu)方買回相等數(shù)量同種債券的交易行為。買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)避免了質(zhì)押式回購(gòu)占用大量現(xiàn)券資源、抑制結(jié)算代理的問(wèn)題。２００４年４月１７日，中國(guó)人民銀行從銀行間債券市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)發(fā)展階段出發(fā)，貼近市場(chǎng)實(shí)際，在充分借鑒國(guó)外發(fā)達(dá)債券市場(chǎng)回購(gòu)基本經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，力求規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)化、管理規(guī)范化，頒布了《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，明確買斷式回購(gòu)的功能以融資為主，同時(shí)，引導(dǎo)市場(chǎng)成員合理利用其派生的融券功能，以便利債券資產(chǎn)管理，為以后的債券借貸業(yè)務(wù)、遠(yuǎn)期交易、利率期貨和其他利率衍生產(chǎn)品的發(fā)展創(chuàng)造條件?！? 　　（四）貨幣市場(chǎng)基金 　　貨幣市場(chǎng)基金指僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的基金，其投資范圍是現(xiàn)金，一年以內(nèi)（含一年）的銀行定期存款、大額存單，剩余期限在３９７天以內(nèi)的債券，期限在一年以內(nèi)（含一年）的債券回購(gòu)，期限在一年以內(nèi)（含一年）的中央銀行票據(jù)等金融工具。貨幣市場(chǎng)基金是貨幣市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資人，也是聯(lián)結(jié)中小投資人和貨幣市場(chǎng)的重要中介。２００４年８月３１日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)和中國(guó)人民銀行聯(lián)合發(fā)布《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行規(guī)定》，使我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的運(yùn)作、管理走上規(guī)范化、制度化的軌道。貨幣市場(chǎng)基金作為新興的貨幣市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資人，對(duì)貨幣市場(chǎng)發(fā)展的影響值得進(jìn)一步關(guān)注?！?/font>