韓國在亞洲金融風(fēng)暴后最先復(fù)蘇過來，因此其股市亦是亞洲新興市場中最先見頂。韓國企業(yè)近數(shù)年積極研究發(fā)展電子產(chǎn)品和汽車，追日趕美，成為全球主要供應(yīng)商之一。如韓國汽車素質(zhì)不斷改善，最近更成為世界十大最受歡迎汽車之一。面對(duì)中、美對(duì)先進(jìn)電子產(chǎn)品、汽車及原材料需求日益增加，韓國自然亦得益不少，出口增加，并提高ＧＤＰ增長，使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)得以復(fù)蘇。去年韓國第四季平均按年出口增長率為18.4%，今年首季上升至20.7%；出口到中、美兩國分別占該國總出口的15%及20%。因此目前中、美用加息和宏調(diào)措施壓抑經(jīng)濟(jì)過熱，將直接打擊韓國的經(jīng)濟(jì)增長前景。近日韓國公布季度已調(diào)整實(shí)際增長率由去年末季的2.7%收窄至0.8%。有見及出口可能放緩，韓國股市應(yīng)聲大幅下挫。 　　內(nèi)部消費(fèi)相對(duì)疲弱，這與韓國國民負(fù)債沉重不無關(guān)系。韓國本年首季經(jīng)調(diào)整后總消費(fèi)不增反減，錄得負(fù)0.2%；此外，近期投資情況亦有放慢跡象。由于預(yù)期出口放緩，銀行對(duì)企業(yè)借貸收縮，減少設(shè)備及建設(shè)投資增長率下降，韓國國內(nèi)投資由去年末季的3.2%，跌至今年首季的負(fù)0.6%。韓國經(jīng)濟(jì)前景實(shí)在視乎中美未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展，存在不少變數(shù)。 　　尤幸韓國相對(duì)印度的政治風(fēng)險(xiǎn)較輕，總統(tǒng)盧武鉉成功逃過被彈劾下臺(tái)的命運(yùn)，政治動(dòng)蕩因素因而下降。從技術(shù)走勢而言，韓國股市亦跌穿二百天平均線，目前未形成大升的走勢，投資者或可考慮作分散投資風(fēng)險(xiǎn)之用。 　　與其他亞太區(qū)新興市場相似，以工業(yè)為主的泰國亦受惠中國經(jīng)濟(jì)起飛，當(dāng)?shù)貜膩喼藿鹑陲L(fēng)暴中復(fù)蘇過來，經(jīng)濟(jì)增長迅速，本年首季工業(yè)生產(chǎn)增長仍穩(wěn)步上揚(yáng)至8%。 　　年初禽流感蔓延，不少投資者趁消息沽貨獲利，使泰國股市一度下挫接近二成。 　　雖然禽流感已告一段落，但現(xiàn)在該國恐受中國宏調(diào)影響而減少出口；加上南部襲擊事件有變本加厲的跡象，為投資者添上隱憂。 　　泰國股市本年至今暫未有起色，未來則視乎中國的前景和油價(jià)走勢。泰國是工業(yè)國家，對(duì)原油需求殷切，若油價(jià)繼續(xù)攀升，將增加企業(yè)的生產(chǎn)成本，或會(huì)造成通脹壓力。若中國宏調(diào)最終未能奏效，進(jìn)口需求減少，對(duì)泰國的出口將帶來打擊。可是，現(xiàn)在中國宏調(diào)初見成效，經(jīng)濟(jì)維持合理增長，進(jìn)口需求應(yīng)能維持。油組行將下月開會(huì)商討油價(jià)紓緩方針，油價(jià)可望在年底前回順，對(duì)泰國經(jīng)濟(jì)前景影響應(yīng)不大。從技術(shù)走勢看，泰國股市亦已跌穿二百天平均線，投資者暫宜觀望。 　　綜觀而言，東驥認(rèn)為上述各個(gè)亞洲新興市場股市已跌穿二百天平均線，若市場未有其他利淡因素出現(xiàn)，相信各個(gè)股市有望重上二百天線之上，完成牛市調(diào)整，并出現(xiàn)“碟形”甚至“碗形”反彈。由于目前市況甚為波動(dòng)，投資者宜采取“靜觀其變”及“以不變應(yīng)萬變”的策略；否則，如走錯(cuò)位沽貨或買貨，可能會(huì)引致更大損失。