七匹狼近日公布的半年報顯示，公司今年上半年實現(xiàn)主營收入3.35億元，凈利潤2937萬元，同比分別增長70.78%和37.22%。每股收益0.18元。 有關(guān)專家認為，七匹狼的高速增長主要來自營銷渠道的持續(xù)擴張(上半年公司新增銷售網(wǎng)點206家)和產(chǎn)品市場認可度的提高。而報告期內(nèi)公司凈利潤的增速明顯低于銷售收入的增長，則由于公司綜合毛利率的下降和實際所得稅稅率的提高?！　? 今年上半年，公司的一種主要產(chǎn)品——休閑褲因為折舊、后整理費用增加以及低端產(chǎn)品比重上升，毛利率同比下降了6個百分點，導致公司中期綜合毛利率同比下降了2.62個百分點。另外，報告期內(nèi)公司實際所得稅率比上年同期增加了4.46個百分點，這也是公司業(yè)績增速低于收入增長的原因?！　? 個別產(chǎn)品毛利率的短期下降只是公司在全面打造產(chǎn)品系列過程中一個插曲，隨著公司新產(chǎn)品研發(fā)、品牌塑造和直營店比重的增加，公司未來主營毛利率有望維持30%以上的平穩(wěn)態(tài)勢，繼續(xù)下滑的可能性較小?！? 今年以來，公司明確提出了“決勝終端”的戰(zhàn)略口號，未來渠道數(shù)量的持續(xù)快速擴張和渠道結(jié)構(gòu)的優(yōu)化是公司發(fā)展的重點，也是公司收入和業(yè)績增長的主要推動力。6月20日，七匹狼股東大會又通過了擬公開增發(fā)不超過3000萬股，募集資金6億元，用于投資公司銷售網(wǎng)絡(luò)升級項目的方案。華泰證券研究員李晶認為，未來2~3年公司銷售的成長將主要來源于加盟店的擴張，直營店的建設(shè)也將為公司銷售乃至品牌影響力的提升做出貢獻。同時，公司在職業(yè)經(jīng)理人引入與授權(quán)、激勵機制的健全和完善以及流程整合和ERP系統(tǒng)籌建方面已經(jīng)先行一步，有機會在競爭對手籌備上市的兩至三年期間迅速拉大彼此的差距。