經(jīng)濟(jì)是否過(guò)熱的爭(zhēng)論尚在繼續(xù)，新出籠的數(shù)據(jù)又開(kāi)始敲響警鐘。 3月17日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)稱，1-2月，城鎮(zhèn)50萬(wàn)元以上項(xiàng)目完成固定資產(chǎn)投資3287億元，比上年同期增長(zhǎng)53％。其中，國(guó)有及國(guó)有控股投資1999億元，占60.81%，增長(zhǎng)55.2%。 這個(gè)數(shù)字的意義已經(jīng)不言而喻。2003年，我國(guó)固定投資的增速為26.7%，這已經(jīng)是近年來(lái)少有的高數(shù)字。而眼下，占全部固定投資八成的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資居然在此基礎(chǔ)上直接翻番，更讓人無(wú)法不大跌眼鏡。 按照統(tǒng)計(jì)，第一產(chǎn)業(yè)投資只有10億元，下降25%，而第二產(chǎn)業(yè)投資占1269億元，增長(zhǎng)78.6%，增長(zhǎng)最快。黑色金屬開(kāi)采和冶煉及壓延加工業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品業(yè)、非金屬礦采選和礦物制品業(yè)、紡織及紡織服裝業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)等行業(yè)投資增速均超過(guò)140%，而房地產(chǎn)投資也達(dá)到1005億元，占城鎮(zhèn)投資總額超過(guò)30%，增長(zhǎng)43.6%。　 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局認(rèn)為，前兩個(gè)月投資高速增長(zhǎng)主要緣于五大原因：一是由于去年以來(lái)投資快速增長(zhǎng)的慣性作用。二是新開(kāi)工項(xiàng)目繼續(xù)增加。今年1-2月，施工項(xiàng)目達(dá)到39968個(gè)，比上年同期增加了11005個(gè)，增加項(xiàng)目之多，為近年少見(jiàn)。其中，1-2月新開(kāi)工項(xiàng)目7816個(gè)，比上年增加3002個(gè)，比去年同期多增1726個(gè)。三是由于存在著對(duì)投資品價(jià)格上漲的預(yù)期和土地政策變化的擔(dān)憂，一些投資者為了減少風(fēng)險(xiǎn)，加快了工程建設(shè)的進(jìn)度。四是建筑材料價(jià)格上漲，導(dǎo)致1－2月現(xiàn)價(jià)投資額增長(zhǎng)加快。2月份，鋼材出廠價(jià)格比去年同期上漲了22%，水泥上漲了1.5%，有色金屬上漲了13.7%，重大設(shè)備價(jià)格上漲幅度也比較大。如扣除價(jià)格因素，實(shí)際投資增長(zhǎng)會(huì)低一些。最后，由于暖冬和春節(jié)因素使投資工作量增加。 由于1-2月份投資數(shù)據(jù)占全年比重較小，因此，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局認(rèn)為，上述趨勢(shì)尚不能說(shuō)明全年走勢(shì)，對(duì)今后投資的發(fā)展趨勢(shì)尚需進(jìn)一步觀察。 但不管如何，值得注意的是，在1-2月的投資中，國(guó)有投資占的比例超過(guò)60％，居于絕對(duì)主要地位。而剛剛結(jié)束的兩會(huì)上，全國(guó)人大常委會(huì)副委員長(zhǎng)成思危曾表示，對(duì)于今年政府工作報(bào)告，他最關(guān)心的問(wèn)題是投資的效益問(wèn)題，最擔(dān)心的則是投資的增長(zhǎng)過(guò)快問(wèn)題。根據(jù)對(duì)我國(guó)上世紀(jì)90年代初相關(guān)數(shù)據(jù)的研究情況來(lái)看，一般來(lái)說(shuō)，我國(guó)政府投資每增長(zhǎng)1%，應(yīng)當(dāng)能使GDP增長(zhǎng)達(dá)到0.8%左右。但是，2003年我國(guó)投資每增長(zhǎng)1%，GDP的增長(zhǎng)卻只有0.4%左右。盡管這其中有地方政府換屆、大量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)效益周期長(zhǎng)等原因，但是由于一些決策失誤和腐敗，以及部分行業(yè)盲目投資重復(fù)建設(shè)等原因造成的低效乃至無(wú)效投資依然值得警惕。因?yàn)?，任何一?xiàng)投資，不管其效益如何，雖然都能增加當(dāng)期需求和GDP，但畢竟只有產(chǎn)生一定效益的投資才能增加實(shí)實(shí)在在的財(cái)富。　 還有學(xué)者指出，許多數(shù)字顯示，近幾年由于無(wú)效投資在不斷增加，中國(guó)固定資產(chǎn)的總效率出現(xiàn)下降的趨勢(shì)。大量的新增投資使資產(chǎn)存量每年增長(zhǎng)12%以上，大大超過(guò)國(guó)民凈收入的增速。即使不考慮收入分配中對(duì)勞動(dòng)報(bào)酬的傾斜，資產(chǎn)的增長(zhǎng)也快于資本收益的增長(zhǎng)。也就是說(shuō)，平均的資本收益率在下降。另外，我國(guó)固定資產(chǎn)和GDP的比例已超過(guò)40%，但是資本目前占GDP的比重還不到30%，換句話說(shuō)，過(guò)去許多年投資而積累起來(lái)的資產(chǎn)每年所剩余的收益達(dá)不到GDP的30%，但我們卻在消耗40%的GDP來(lái)追加投資，與其這樣，倒不如把投資的錢(qián)省下來(lái)用于消費(fèi)更合算