日前，國外某媒體就有關(guān)中國B股市場將關(guān)閉的報道在市場中掀起了陣陣漣漪。一時間，B股市場將何去何從再次引起了投資者的關(guān)注。有業(yè)內(nèi)人士指出，B股市場與A股市場進(jìn)行合并應(yīng)是大勢所趨，但是由于這是一項復(fù)雜的“工程”，因此目前時機(jī)并未成熟。 　　據(jù)國外某媒體報道，中國證監(jiān)會正在對一系列方案進(jìn)行研究，以決定采用何種手段關(guān)閉B股市場，以保護(hù)上市公司和投資者的利益不受損害，但是具體時間表未落實(shí)。該報道稱，將B股與另外一個市場合并將是一種可能方案。對此，中國證監(jiān)會很快予以了否認(rèn)：目前并沒有計劃關(guān)閉B股市場，同時，中國證監(jiān)會新聞處工作人員也向記者證實(shí)，從未得到有關(guān)此類消息的正式通知。 　　規(guī)模小流動性差 　　“流動性的缺失使得B股市場的出路是遲早要解決的事情”，華夏證券金融創(chuàng)新部經(jīng)理胡志光博士對記者表示。 　　據(jù)了解，我國于1991年開設(shè)了主要針對境外投資者的B股市場，目前掛牌公司共有110多家，分別以港元、美元報價在深圳及上海交易所交易。但是1997年亞洲金融危機(jī)以來，由于B股市場上市公司業(yè)績不好且市場流動性差等原因，外國投資者已經(jīng)大量撤離了B股市場。 　　為激活B股市場，我國在2001年向國內(nèi)個人投資者開放了B股市場，但在大漲和放量的短暫激情之后，市場交投又陷入了清淡。有業(yè)內(nèi)人士比喻，目前只占到證券和基金公司總業(yè)務(wù)量不到3％份額的B股市場猶如中國證券市場的“雞肋”。 　　事實(shí)上，從2000年10月雷伊B新發(fā)行6000萬股B股后，除極少數(shù)公司采用增發(fā)等方式進(jìn)行融資外，兩市B股市場擴(kuò)容已經(jīng)陷入了停滯，基本喪失了融資功能。與此同時，一些內(nèi)地質(zhì)地優(yōu)良的公司紛紛赴海外市場上市，并受到國際投資者的普遍歡迎。 　　胡志光博士認(rèn)為，隨著QFII尤其是將來QDII的實(shí)施，B股市場存在的意義已經(jīng)不太大。從長遠(yuǎn)看，A、B股合并將是一種趨勢，屆時可以采用回購、折股等方式解決，但是近期內(nèi)進(jìn)行合并的可能性較小。 　　合并對A股影響不大 　　由于B股市場的長期低迷，對于同時存在A股和B股的公司而言，其B股股價都要大大低于A股。有關(guān)統(tǒng)計表明，截至到今年2月份，上海B股的平均市贏率為33．78，深圳B股的市贏率則僅為23．57，而兩市同期A股的市贏率則為40．89和40．35。市場普遍認(rèn)為，由于B股與A股所存在相當(dāng)大的價差，如果A、B股進(jìn)行合并將帶來巨大的投資機(jī)會。 　　然而記者注意到，該消息出爐當(dāng)天，上證B指高開后即一路下行，深證成份B指走勢則更弱。在隨后的交易日內(nèi)，滬深兩市的B股市場依然表現(xiàn)得格外平靜，走勢基本沒有受到該事件的影響。 　　對于市場的這種反應(yīng)，胡志光博士的解釋是：“首先，短期內(nèi)關(guān)閉B股市場并不太現(xiàn)實(shí)，其次，即使將來A、B股進(jìn)行合并，由于采用何種方案還不能確定，因此這將給B股帶來多大的投資機(jī)會還很難說?！贝送猓硎?，目前B股市場整體規(guī)模較小，如果時機(jī)成熟后合并其對A股市場應(yīng)不會產(chǎn)生很大的影響。 　　時機(jī)尚未成熟 　　銀河證券研究中心高級研究員宋國祥博士認(rèn)為，A、B股合并牽扯到海外和國內(nèi)投資者的利益問題。因此，搞好B股市場并不意味著B股必須以獨(dú)立的方式存在，問題的關(guān)鍵是采用何種方式。 　　其實(shí)，關(guān)于A、B股市場合并的預(yù)測早已有之。中國證監(jiān)會首席顧問梁定邦2000年就曾提出提出過中國A、B股市場將有望合并的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，人民幣在資本賬目下仍不能自由兌換之前，仍然有很多辦法可以讓A、B股逐步合并，其中QFII是一個可行方案。 　　“B股市場的出路將是一個很復(fù)雜的工程，其涉及到我國資本市場整體發(fā)展的思路以及上市公司與投資者等各方面的利益問題”，宋國祥博士對記者表示，雖然QFII已經(jīng)實(shí)施，目前A、B股合并的部分條件可以說已經(jīng)具備，但近期內(nèi)其合并的時機(jī)顯然尚未成熟。 　　有關(guān)人士指出，同一家公司股票在同一個交易所同時存在兩個市場、兩種價格和兩種權(quán)利，這種市場割裂狀態(tài)無疑屬于歷史遺留的產(chǎn)物。從發(fā)展趨勢來看，目前QFII的施行以及人民幣在資本項目下實(shí)現(xiàn)可自由兌換后，B股市場某些功能將逐漸被A股市場所取代，屆時，A、B股市場的合并將有利于中國資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。