■預算、財政雙赤字 ■通貨膨脹 ■歐元區(qū)經(jīng)濟增長 ■資金流入日本 由于美國4月新增就業(yè)人口為2000年以來最多，市場對美聯(lián)儲將在6月升息的預期愈演愈烈。在此預期的帶動下，目前市場對美元的前景是一片喊升之聲，各大投資銀行紛紛調高了對美元匯率的預測。實際市場交易的情況也反映出來，美元在近幾個交易日強勁上揚,兌日元和歐元分別升至八個月和兩周新高。但是，如果現(xiàn)在就斷定美元匯率出現(xiàn)由跌到升的拐點，恐怕為時尚早。 ■美國雙赤字仍是重大威脅 此前導致美元下跌的重要因素———雙赤字問題尚未有任何改善，而美元的上揚勢必會令仍在增長的貿易赤字雪上加霜，而且會打擊剛剛有點起色的制造業(yè)就業(yè)。美國預算赤字同樣令人擔憂，布什政府預估今年財政赤字將創(chuàng)新高達5210億美元。白宮經(jīng)濟顧問委員會主席GregMankiw近日說，預算赤字是隱憂，如果持續(xù)下去，會傷害美國經(jīng)濟。美聯(lián)儲主席格林斯潘也指出，財赤威脅到經(jīng)濟。 ■美國消費者信心和零售銷售受到威脅 通貨膨脹對匯率而言是一把“雙刃劍”。一方面，通脹的升高增強加息預期，從而引領美元向上；另一方面，通貨膨脹又會打擊消費者信心、零售銷售和經(jīng)濟增長，從而威脅美元走強。5月13日公布的美國4月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)創(chuàng)出逾一年來單月最大漲幅，顯示通脹壓力增加，但同時零售銷售卻令人擔憂———美國商務部報告顯示,由于消費者減少對汽車及服裝的購買,4月零售銷售增長放緩。 ■歐元區(qū)經(jīng)濟開始加速增長 雖然目前歐元和歐元區(qū)經(jīng)濟近期都走過了一段疲弱之路，但隨著出口大增抵銷國內需求下滑的影響,德國經(jīng)濟已開始加速增長,第一季國內生產(chǎn)總值(GDP)較上季增長0.4%，增速創(chuàng)三年來最高水準。而且，最新公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)的第二及第三大經(jīng)濟體法國及意大利第一季GDP季增長率分別為0.8%及0.4%，均優(yōu)于預期，西班牙及比利時則同為增長0.6%。 雖然這與美國大約相當于1.0%的季增長率相比仍遜色不少，但顯示出歐元區(qū)從2004年第一季度開始的經(jīng)濟增長趨于加速，這對美元匯率從另一個角度形成了威脅。具有諷刺意味的是，歐元的弱勢對拉動歐元區(qū)出口和經(jīng)濟增長起到了重要作用。 ■日本經(jīng)濟增長導致的資金流入 就在今年3月31日，日元匯價曾升值到4年高點103.4日元，而外資3月買超日股236億美元，為日本財務省1999年編制外資買賣超紀錄以來單月買超新高。但是，美國加息的預期使得日元自那時起迅速回落至114,變動原因比較單一。雖然日元目前跌到8個月新低，但日本經(jīng)濟復蘇已是不爭的事實，經(jīng)濟的增長將帶動內需產(chǎn)業(yè)，會使日本當?shù)赝顿Y人和外資加速把資金投入日本股市。 企業(yè)業(yè)績是這次日本經(jīng)濟復蘇的一個亮點。世界最大復印機制造商佳能上個月調高2004年獲利預估8%。公司資深常務董事ToshioTanaka說：“雖然日元升值，但是我們的營收和獲利預計會上揚?！泵懒种赋?，認為日元低估的投資人越來越多。1月和3月認為日元低估的投資人分別為30%及43%，4月份上升到47%。 目前美元整體基調持穩(wěn)，并會繼續(xù)得益于美聯(lián)儲升息預期。市場將會密切關注歐元兌美元的重要價位1.1760(4月26日低位)及美元兌日元的114.64。但是值得注意的是，加息預期是目前支撐美元匯率的最大看點，一旦加息結束甚至美聯(lián)儲推遲加息，美元的上升都可能打斷或逆轉。