問題一：國內(nèi)棉價(jià)為何暴跌？ 　　造成目前棉花價(jià)格下跌的客觀因素主要有以下幾個方面： 　　1、國家宏觀調(diào)控對棉花行業(yè)的影響 　　為避免經(jīng)濟(jì)的過度波動，防止出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹，國家及時(shí)提出了科學(xué)的發(fā)展觀，并重拳出擊，采取了市場與行政干預(yù)相結(jié)合的調(diào)控手段，具體表現(xiàn)在連續(xù)幾次大幅調(diào)高銀行貸款準(zhǔn)備金率、收縮銀根，嚴(yán)格控制鋼鐵、電解鋁、房地產(chǎn)以及紡織等行業(yè)的貸款規(guī)模。作為近期國家控制的十大行業(yè)之一，紡織企業(yè)深受影響，從資金供應(yīng)到產(chǎn)品銷售，都面臨著嚴(yán)峻考驗(yàn)。由于紡織品成本較高，庫存積壓嚴(yán)重，再加上出口退稅率降低等利空因素不斷顯現(xiàn)，紡織企業(yè)普遍出現(xiàn)了利潤空間萎縮甚至虧損的現(xiàn)象。受市場心理預(yù)期的影響，現(xiàn)在多數(shù)紡織企業(yè)對棉花一般采取以產(chǎn)定購的辦法，用多少購多少，盡量降低原料庫存，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，購棉欲望明顯不強(qiáng)。棉花流通企業(yè)迫于還貸壓力，競相壓價(jià)，拋售現(xiàn)貨庫存，也是棉價(jià)下跌的原因之一。 　　2、增發(fā)100萬噸配額導(dǎo)致棉花供求關(guān)系發(fā)生變化 　　權(quán)威部門公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2003年度我國棉花產(chǎn)量487萬噸，發(fā)放進(jìn)口配額共230萬噸（其中包括增發(fā)的100萬噸配額），總供應(yīng)量為700萬噸，而同期需求量是680萬噸。這樣看來，目前棉花總的狀況是供求基本平衡，供略大于求，棉花供求缺口不復(fù)存在，棉價(jià)上漲缺乏基本面的支撐。 　　3、新年度棉花市場預(yù)測嚴(yán)重沖擊棉花現(xiàn)價(jià) 　　從連續(xù)幾個月美國農(nóng)業(yè)部和美國棉花咨詢委員會發(fā)布的多份月度報(bào)告看，新的棉花年度，全球棉花產(chǎn)量將增加10%以上，而消費(fèi)量的提高幅度則不足2%，期末庫存量也將大幅增加。中國的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2004年的棉花種植面積達(dá)8400萬畝，產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的600多萬噸。樂觀的統(tǒng)計(jì)及預(yù)測數(shù)據(jù)，使涉棉企業(yè)普遍看好本棉花年度。種植面積擴(kuò)大，供需矛盾趨于緩和，致使棉花現(xiàn)價(jià)大受沖擊。 　　4、全球匯率及利率的變化造成棉花等商品價(jià)格大幅波動 　　近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)樂觀，通貨膨脹日趨明顯，美元匯率大幅上漲，美聯(lián)儲加息如箭在弦。由于人民幣匯率與美元匯率緊密掛鉤，加之中國與美國經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)度不斷加強(qiáng)，美元一旦開始加息，人民幣升息的壓力勢必增大。受以上宏觀大環(huán)境的影響，一段時(shí)間以來，美國、中國等全球主要國家的能源、金屬、農(nóng)產(chǎn)品等重要商品價(jià)格恐慌性下跌，棉花價(jià)格也深受其累。 　　5、棉花期貨上市對棉價(jià)的判斷落空 　　人們極為關(guān)注的棉花期貨已于本月初在鄭州商品交易所上市交易。由于期貨界人士相對認(rèn)可作為期貨市場雛形的電子撮合價(jià)格，棉花期貨上市后參與炒作的又多是老期貨人士，再加上樂觀的市場預(yù)期，所以棉期上市以來，價(jià)格不但不高反而偏低，這樣就使不少涉棉企業(yè)通過期貨市場提振棉花價(jià)格的判斷落空。實(shí)際上棉花期貨的上市在一定程度上給現(xiàn)貨價(jià)格帶來了負(fù)面影響。 　　6、技術(shù)性分析 　　1999年我國棉花實(shí)行市場化，到2003年9月份，現(xiàn)貨棉最高價(jià)在14000元／噸左右，也就是說14000元／噸是前幾年棉價(jià)上漲阻力位，而棉價(jià)一旦突破這一阻力，這一價(jià)位就成為下一次棉價(jià)下跌的重要支撐。從目前棉花撮合市場和期貨市場看，2003/04年度除了二級棉花價(jià)格還在14000元／噸以上外，其它品級都已突破了這一價(jià)位并仍在繼續(xù)下跌，這說明當(dāng)前棉花基本面還在持續(xù)惡化，14000元／噸附近并沒有出現(xiàn)預(yù)期的反彈行情，不過這正符合棉花價(jià)格波動的特殊規(guī)律。 　　雖然當(dāng)前人們對是現(xiàn)貨價(jià)格還是撮合價(jià)格或是期貨價(jià)格到底哪一個更能客觀地反映真實(shí)的供求關(guān)系存有爭議，但從現(xiàn)貨價(jià)格的下跌幅度來看，還在中間價(jià)區(qū)；今后一段時(shí)間，現(xiàn)貨價(jià)格會否加速下跌，應(yīng)予以足夠的重視。 　　綜上分析認(rèn)為，2004年將是涉棉企業(yè)重新洗牌、棉花價(jià)格回調(diào)整理的一年，涉棉企業(yè)要科學(xué)理性地對待，必要時(shí)應(yīng)果斷決策。 　　問題二：棉花究竟還有多少？ 　　目前，距離新棉大量上市還有3個多月時(shí)間，全國棉花工商庫存狀況成為業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的焦點(diǎn)。為了解工商企業(yè)棉花庫存數(shù)量，近日，有關(guān)機(jī)構(gòu)對46個指定交割倉庫（具體名單略）以及13個非指定交割倉庫（包括廣州830庫、上海紡?fù)◣?、淄博宏健庫、湖北公安庫、山東膠州庫、高密庫、浙江鎮(zhèn)海庫、四川成都庫、山東兗州庫、廣州廣進(jìn)庫、重慶庫、上海長橋庫、天津荒草坨庫）的所有商業(yè)庫存棉花進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)匯總，加上兩大國有棉花進(jìn)口企業(yè)和中華棉花總公司在非上述倉庫的棉花（含已訂棉花進(jìn)口合同現(xiàn)運(yùn)輸在途部分），截至2004年6月15日，以上范圍合計(jì)庫存的時(shí)點(diǎn)數(shù)為81萬噸左右；新疆自治區(qū)（含兵團(tuán)）擬出疆但尚未出疆的棉花約12萬噸，則總數(shù)為93萬噸左右。 　　與此同時(shí)，對全國68家紡織企業(yè)（598萬錠）進(jìn)行電話調(diào)查結(jié)果顯示，平均棉花庫存時(shí)間26天。 　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2003年9月份-2004年4月份，進(jìn)口棉累計(jì)到港127萬噸，其中2-4月平均每月進(jìn)口29萬噸；美棉到港78萬噸。截至6月13日，本年度美棉實(shí)際簽約107萬噸。 　　問題三：國內(nèi)棉價(jià)的平衡區(qū)間在哪里？ 　　2004年棉花價(jià)格的大幅下跌，不僅是因?yàn)槿ツ晔袌鰧γ藁ㄐ袠I(yè)預(yù)期過高，市場反應(yīng)過度，也受到了國家一系列經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的影響。特別是在紡織領(lǐng)域，國家宏觀調(diào)控也作出了明確的指示：第一，不能損害棉農(nóng)的利益；第二，不能影響紡織工業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。如果再進(jìn)一步分析，就需要用價(jià)格來權(quán)衡這兩個方面了。 　　何種棉價(jià)不會損害棉農(nóng)利益？首先2004年度新棉的平均收購價(jià)不能低于棉農(nóng)生產(chǎn)成本。對一些棉花主產(chǎn)區(qū)的調(diào)查結(jié)果顯示：內(nèi)地棉農(nóng)今年植棉的硬成本在9000元／噸左右，加上人工費(fèi)用，合計(jì)大體上是11000元／噸；新疆棉低1000元左右。折算成籽棉收購價(jià)，大體是2.4元／斤左右。這個價(jià)格基本上是今年棉麻企業(yè)判斷新棉收購價(jià)的一個主流看法。不過棉農(nóng)卻不這么認(rèn)為，河北、山東、湖南等地還有很多籽棉囤積在棉農(nóng)的手中，是由于棉農(nóng)對此時(shí)的2.7元／斤的收購價(jià)不感興趣。這說明，他們對新棉收購價(jià)的預(yù)期在2.7元／斤以上。 那么，國家認(rèn)為何種棉價(jià)才不會真正損害紡織廠利益呢？從年初到最近，朱蘭芬、徐文英等紡織工業(yè)部門負(fù)責(zé)人多次闡明一個觀點(diǎn)：“國家不在乎棉價(jià)的高與低，只要國內(nèi)外棉價(jià)接軌,中國紡織業(yè)就有競爭力?！睋?jù)此推斷，只要國內(nèi)棉價(jià)沒有跌破國際棉價(jià)，就是正常的；甚至可以認(rèn)為，只有通過國內(nèi)外棉價(jià)接軌的棉價(jià)，才最利于中國紡織工業(yè)的發(fā)展。 　　從2003年度國際棉花供求形勢來看，在國際市場上，除中國外，其它國家棉花應(yīng)該是供稍大于求的局面，特別近些年，以棉花出口為主的美國，一直是處于供大于求的局面。有著“世界工廠”之稱的中國，在棉花消費(fèi)上一直保持強(qiáng)勁上升，使得中國一直處于供不應(yīng)求局面，依靠大量的進(jìn)口來滿足需求，通過各方面統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)本年度棉花缺口大體上在150萬噸左右。鑒于此，中國本年度已經(jīng)向市場發(fā)放254萬噸配額，使得短期供需發(fā)生改變。 　　同時(shí)，由于去年棉價(jià)走高，提高了棉農(nóng)種植的積極性，導(dǎo)致今年種植面積大幅增加。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，今年種植面積有望突破8400萬畝。如果按棉花單產(chǎn)75公斤／畝計(jì)算，今年產(chǎn)量有望突破1984年的棉花年產(chǎn)量626萬噸，創(chuàng)下歷史新高。再加上棉花進(jìn)口和期末庫存，在棉花消費(fèi)量沒有顯著增長的情況下，預(yù)計(jì)2004/05年度供給有余。 　　根據(jù)現(xiàn)行的中國棉花出口有關(guān)規(guī)定，已進(jìn)口的外棉不能再出口，如果新疆棉在這方面取得優(yōu)勢，屆時(shí)國內(nèi)棉花價(jià)格低于國際棉花價(jià)格的局面有可能會呈現(xiàn)出來。按現(xiàn)階段國際棉價(jià)運(yùn)行到60美分／磅左右，折算成人民幣在13000元／噸左右。這將是一個重要的市場心理價(jià)位，在這個價(jià)位上，國內(nèi)外棉價(jià)基本處于初步接軌階段。 　　如果棉價(jià)跌破同期國際價(jià)格和國內(nèi)棉農(nóng)生產(chǎn)成本，將不僅傷害到棉農(nóng)的利益，同時(shí)也給正在加工生產(chǎn)中的紡織企業(yè)帶來了巨大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。作為貿(mào)易出口額最大的紡織工業(yè)，棉價(jià)高企或是價(jià)格波動劇烈，對紡織工業(yè)沖擊都很大。 綜合以上分析，怎樣使棉價(jià)維持在一個合理的水平、并繼續(xù)保持穩(wěn)定，是對國家和棉花行業(yè)最嚴(yán)峻的考驗(yàn)。根據(jù)現(xiàn)階段基本面情況得出了幾個不同價(jià)位：13000元／噸是國內(nèi)外棉接軌的價(jià)格；12000元／噸是涉棉企業(yè)對2004年度新棉皮棉收購價(jià)的主流判斷；11000元／噸，是棉農(nóng)的直接種植成本。面對這三種價(jià)格的顯現(xiàn)，它們之間相互交織、相互作用，應(yīng)該可以對本年度未來棉價(jià)的運(yùn)行起到一定的作用。 　　問題四：國家是否該收儲棉花？ 　　日前，48家棉花企業(yè)聯(lián)合上書中國棉花協(xié)會和中國棉紡織協(xié)會，建議盡快穩(wěn)定棉花市場，呼吁國家收儲棉花。但文中提出的一些論點(diǎn)仍值得業(yè)者一同探討。 　　1、棉花暴漲后為什么一直能持續(xù)在高位盤整達(dá)5個月之久？ 　　去年9、10月份我國棉花出現(xiàn)了歷年來罕見的暴漲行情，當(dāng)時(shí)幾乎出乎了所有業(yè)內(nèi)人士的預(yù)料，更讓人意想不到的是，棉花在如此之高的價(jià)位上能盤整長達(dá)5個月之久，直至3月份才出現(xiàn)小幅回落之勢。究竟是什么支撐高價(jià)棉花如此之久？當(dāng)時(shí)棉花企業(yè)一直大肆吵嚷著棉花存在供求缺口，且有棉價(jià)達(dá)2萬／噸之說，使得不少棉花企業(yè)惜售，等著后面賣個好價(jià)錢。這種棉花要漲到2萬／噸的論點(diǎn)，一直是支撐棉花價(jià)格居高難下的基石，加上國內(nèi)如此浩大的紡紗產(chǎn)能，當(dāng)時(shí)不少棉紡織企業(yè)都反映買國內(nèi)棉花難等問題，所有這些都支撐著棉花一直在高價(jià)位上運(yùn)行。但在棉價(jià)高位持續(xù)5個月之久的同時(shí)，有些棉商卻庫存棉花5000余噸，這期間棉紡織在受到國內(nèi)買棉難而且價(jià)格又高的情況下，才將手伸向國際市場買外棉，之所以在有行又有市的情況下，棉花企業(yè)還囤有如此之多的棉花，可見過高的市場預(yù)期和惜售心理延誤了一部分棉商的銷售時(shí)機(jī)。 　　2、是誰造成了“棉價(jià)的暴漲暴跌”？ 　　大家都知道棉價(jià)暴漲暴跌不利于整個紡織業(yè)的發(fā)展，但究竟是誰造成了棉價(jià)暴漲暴跌的行情呢？對此問題，絕大多數(shù)人的答案可能是棉花資源的緊張?jiān)斐擅迌r(jià)暴漲，而國家的宏觀調(diào)控（大量進(jìn)口國際棉花）解決了棉花供應(yīng)缺口，從而造成棉價(jià)暴跌行情的出現(xiàn)。表面上看起來似乎是這樣，但細(xì)想，如果國家不大量進(jìn)口國際棉花，又會出現(xiàn)怎樣的局面呢？首先，毫無疑問：不少棉紡織廠不得不因沒有棉花而出現(xiàn)大面積停產(chǎn)；其次，棉花價(jià)格還會被一些人炒高，國內(nèi)外棉花差價(jià)將越拉越大；再次，國內(nèi)外棉花差價(jià)的拉大，不僅使我國棉紡織品在國際市場上一貫的價(jià)格優(yōu)勢盡失，而且還會引起國內(nèi)大量進(jìn)口國際棉紗和棉坯布，從而間接引發(fā)內(nèi)銷市場需求的減少，使內(nèi)、外銷均受阻，更不利國內(nèi)棉紡織業(yè)的發(fā)展。棉價(jià)的漲跌，從根本上說是市場供求決定，為了防止棉價(jià)暴漲暴跌，應(yīng)該努力做到棉花供求平衡。 　　3、即使國家現(xiàn)在收儲，對目前國內(nèi)的棉紡織業(yè)還有意義嗎？ 　　目前，這48家棉花企業(yè)提出讓國家來收儲棉花，這在一定程度上會減少棉花企業(yè)的損失，但對國內(nèi)眾多的棉紡織企業(yè)來說還有沒有意義呢？可以說，不僅毫無意義，而且基本不利于棉紡織業(yè)后期的發(fā)展。 　　第一，國家現(xiàn)在收儲棉花，棉紡織業(yè)已失去的訂單也已無法挽回；廣東不少企業(yè)均反應(yīng)：年初是接了不少外單，可是能滿足訂單質(zhì)量要求的紗，價(jià)格太高；滿足訂單價(jià)格要求的紗，質(zhì)量又太差了，從而不少訂單就這樣流失了。為什么今年4月份的廣交會上，棉花價(jià)格已經(jīng)穩(wěn)步小幅下滑了，而棉紡織業(yè)接單情況還是很差呢？說來說去還是因國內(nèi)棉花、棉紗價(jià)格高于其它主要棉紡織品出口國。 　　第二，現(xiàn)在也是紡織業(yè)淡季，秋冬季的服裝訂單還只是剛剛打版，大量接單還基本未開始，所以此時(shí)倒還不如讓棉花徹底與國際市場接軌，以利于下一屆廣交會上接單。此外國內(nèi)外原料差價(jià)的減小還可以減小國內(nèi)棉紗、布的進(jìn)口量。 　　第三，國內(nèi)棉紡織企業(yè)對國家是否收儲棉花表現(xiàn)得十分平淡，因?yàn)閲椰F(xiàn)在收儲棉花對棉紡織企業(yè)的現(xiàn)狀并起不到改善作用。目前棉紡織企業(yè)產(chǎn)品庫存較高，資金周轉(zhuǎn)困難，而且棉花價(jià)格的穩(wěn)定也不會對產(chǎn)品銷售起到任何推動作用，主要是由于下游需求疲軟，按目前的棉花、棉紗價(jià)格很難接到有利潤的訂單。