在歐美相繼宣布對中國進口紡織品啟動“緊急特?！背绦虻耐瑫r，中國政府日前宣布從6月1日起取消對81項紡織品征收出口關(guān)稅。這意味著，我國與歐美的紡織品談判惡化，同時表明，我國紡織企業(yè)不會受到歐美設限和國內(nèi)提高出口關(guān)避免紡織品遭受雙重壓力 　　美國對中國7類紡織品設限和歐盟對2類產(chǎn)品設限，我們測算約影響2005年紡織品出口額15－20億美元。如果按照紡織行業(yè)平均利潤率計算，最多影響行業(yè)利潤6.6億人民幣；而如果按照中國調(diào)高74項紡織品出口稅方案測算，約影響2005年紡織行業(yè)利潤40億元人民幣。因此，歐美的制裁與我國調(diào)高出口關(guān)稅相比，對行業(yè)的負面影響前者遠遠小于后者。即中國政府取消81項出口關(guān)稅的正面影響遠遠超過歐美設限的負面影響。 　　值得關(guān)注的是，此次取消出口關(guān)稅的強硬政策，不排除會導致歐美加大設限的品種和力度。 　　我們判斷，一方面隨著時間的推移，出口基數(shù)的擴大，歐美設限的邊際效果將逐步遞減，最終設限的負面影響不會超過停止征收81項出口關(guān)稅的正面影響；另一方面，歐美的設限會導致中國轉(zhuǎn)口貿(mào)易增加。今年一季度美國代替香港成為我國第一紡織品出口地區(qū)，再設限無非是香港取代美國罷了。無論歐美下一步怎樣設限，也不會退回到2004年的設限水平。 　　其實歐美下一步是否繼續(xù)對中國紡織品設限，并不取決于我國紡織品本身的出口增速。因為歐美對中國紡織品的連續(xù)打壓，其背景是建立在貿(mào)易逆差、本國產(chǎn)業(yè)集團的壓力以及逼迫人民幣升值等大背景之下的。同樣，中國政府也將紡織產(chǎn)業(yè)政策作為與歐美談判的籌碼。因此，雖然歐美設限對行業(yè)直接影響有限，但隨著中國與歐美貿(mào)易談判的波動，使人們增加了對行業(yè)不明朗的預期。這種預期是影響紡織板塊走好的主要因素。 　　出口企業(yè)不確定性加大 　　因歐美的重新設限不是像過去那樣發(fā)放配額，而是在一定時期內(nèi)(一般為1年)控制總量(不超過前12個月的107.5％)。這將導致企業(yè)紛紛趕在設限以前加速出口，從而出現(xiàn)“無票搶座”的混亂局面，給企業(yè)的訂單和經(jīng)營帶來不確定性，加大企業(yè)經(jīng)營風險。我們測算，到7月末至8月初，美國對棉制針織襯衫(338/339)、棉制褲子(347/348)和棉及化纖制內(nèi)衣(352/652)3類紡織品的設限數(shù)量就會用完，以后至年末，這3類產(chǎn)品將無法出口。 　　此外，雖然取消出口關(guān)稅對企業(yè)形成利好，但不可否認的是，產(chǎn)業(yè)政策在短期內(nèi)的劇烈波動，使企業(yè)感到無所適從。因一般企業(yè)訂單要提前1－2個月，國家短期內(nèi)頻繁調(diào)整出口關(guān)稅，使企業(yè)成本劇烈波動，訂單價格無法落實，從而加大了經(jīng)營風險。 　　正面影響遠超歐美設限負面影響 　　因歐美設限和中國取消出口關(guān)稅均是針對明細品種的出口數(shù)量，而上市公司的公開信息不披露出口品種和數(shù)量，因此無法確切計算對每家公司的具體影響。但總體判斷，因出口關(guān)稅是針對所有地區(qū)的出口征稅(不限于原設限地區(qū))，而歐美設限僅涉及對歐美的出口，由于多年歐美的配額限制，一般企業(yè)對歐美出口的比重均較小，因此總體看取消出口稅對上市公司的正面影響遠超過歐美設限的負面影響。 　　至于棉制梭織襯衫的設限與取消出口關(guān)稅對魯泰和雅戈爾等公司的影響，據(jù)我們了解，目前該兩家公司出口美國襯衫的比重都很低，如2004年魯泰出口美國的襯衫收入占主營收入的0.3％，今年一季度也沒有大的變化，因此歐美設限對其業(yè)績影響很小。稅的雙重打擊。