棉花經(jīng)營(yíng)企業(yè)的陳棉包袱、棉農(nóng)過(guò)高的價(jià)格期望和農(nóng)發(fā)行嚴(yán)格的貸款上限等因素糾結(jié)一起并相互作用，正使今年的新棉收購(gòu)顯得撲朔迷離。 　 　 　　9月底10月初，是一年一度的新棉收購(gòu)時(shí)節(jié)，擱往年各棉麻公司基本上都開(kāi)秤了。可是 ，臺(tái)前棉麻公司正一籌莫展?！叭ツ晔召?gòu)的110噸棉花還在庫(kù)里壓著，今年的收購(gòu)資金還沒(méi)著落。”臺(tái)前縣棉麻公司的負(fù)責(zé)人老李說(shuō)。 　　 　　據(jù)河南省供銷社辦公室的一位工作人員介紹，按以往的經(jīng)驗(yàn)，9月中旬后，新棉就該大批收購(gòu)了，但由于近期河南境內(nèi)雨水偏多，致使大批收購(gòu)向后推遲。 　　 　　目前，河南境內(nèi)只有南陽(yáng)市的某些縣市零星開(kāi)秤。由于收購(gòu)量小——尚未達(dá)到一個(gè)統(tǒng)計(jì)單位，所以還沒(méi)有收購(gòu)量的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，執(zhí)行的收購(gòu)價(jià)格是2.3元/斤，折合為標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉價(jià)格在12500元/噸左右，與去年相比明顯處于低位。 　　 　　“兩塊三一斤，沒(méi)法跟去年比。今年麥子、苞谷都在漲，就棉花跌了。要不是等著用錢，才不賣呢。”南陽(yáng)新野的一位棉農(nóng)顯然對(duì)今年的價(jià)格無(wú)法滿意。 　　 　　據(jù)河南天誠(chéng)棉麻有限公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理潘春省介紹，按農(nóng)民的經(jīng)驗(yàn)，小麥與棉花的價(jià)格比通常在1：8，按目前的小麥價(jià)格推算，南陽(yáng)開(kāi)秤收購(gòu)所執(zhí)行的價(jià)格顯然無(wú)法讓棉農(nóng)滿意。此外，與去年相比，由于農(nóng)資價(jià)格的上漲，棉花的生產(chǎn)成本也上升了。由此看來(lái)，今年棉農(nóng)對(duì)棉花價(jià)格的期望值很高，甚至高于去年。 　　 　　9月中旬，中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行下發(fā)了《關(guān)于認(rèn)真做好2004棉花年度信貸資金供應(yīng)管理工作的意見(jiàn)》，《意見(jiàn)》明確，為有效控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，2004棉花年度，每擔(dān)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉貸款上限暫定為450元，允許上浮50元，下浮不限。各行要根據(jù)企業(yè)信用等級(jí)，認(rèn)真執(zhí)行貸款上限政策。 　　 　　棉花經(jīng)營(yíng)企業(yè)的陳棉包袱、棉農(nóng)過(guò)高的價(jià)格期望和農(nóng)發(fā)行嚴(yán)格的貸款上限等因素糾結(jié)一起并相互作用，正使今年的新棉收購(gòu)顯得撲朔迷離。 　 　 　　就目前我國(guó)棉花總的供求關(guān)系來(lái)看，本不應(yīng)出現(xiàn)大量的陳棉庫(kù)存，出現(xiàn)陳棉庫(kù)存自然有其特殊的原因。 　　 　　華中棉花交易市場(chǎng)總經(jīng)理助理趙中華分析，2003/2004年度棉花種植面積雖然增長(zhǎng)了17％，但由于低溫多雨，產(chǎn)量卻只有487萬(wàn)噸。供需缺口的存在促使棉價(jià)上漲，一度曾達(dá)到18700元/噸。為了平抑棉價(jià)，國(guó)家在原有進(jìn)口棉配額的基礎(chǔ)上又增加了100萬(wàn)噸，這既改變了原有的市場(chǎng)供求格局，也影響了供求心理，于是導(dǎo)致了棉價(jià)下行。 　　 　　后來(lái)，國(guó)家又進(jìn)行宏觀調(diào)控、信貸緊縮，通貨缺口產(chǎn)生，下游企業(yè)承接更加乏力，棉企競(jìng)相降價(jià)拋售，棉價(jià)下跌加劇。買漲不買落的心理造成了涉棉企業(yè)前期購(gòu)進(jìn)棉花的成本過(guò)高，而后期因資金匱乏不敢也無(wú)力大量形成工業(yè)庫(kù)存，許多涉棉企業(yè)形成經(jīng)營(yíng)年度虧損。 　　 　　格林集團(tuán)市場(chǎng)管理部經(jīng)理張光輝認(rèn)為，如果有棉花期貨市場(chǎng)的話，涉棉企業(yè)本可以在期貨市場(chǎng)上適時(shí)地賣出和買進(jìn)，進(jìn)行套期保值以規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，但當(dāng)時(shí)棉花期貨還未獲批。今年6月1日，棉花期貨千呼萬(wàn)喚之下終于在鄭州商品交易所上市交易時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的問(wèn)題業(yè)已形成?！斑@里存在一個(gè)時(shí)間差，棉花價(jià)格問(wèn)題先期已經(jīng)形成，是先天的，而期貨是后天的，所以也無(wú)法借助期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)棉價(jià)的平穩(wěn)?！壁w中華說(shuō)。 　　 　　從國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，截至今年8月份，棉花價(jià)格呈一路狂跌之勢(shì)，從17000元/噸甚至更高的價(jià)格一直下跌至12000多元/噸。 　 　　　8月31日，一利好政策出現(xiàn)，國(guó)家收儲(chǔ)政策正式實(shí)行，以13100元/噸的最高限價(jià)收購(gòu)2003年度棉花，從而不僅使得現(xiàn)貨市場(chǎng)有所穩(wěn)定，也使部分涉棉企業(yè)的庫(kù)存因轉(zhuǎn)為國(guó)家儲(chǔ)備而得以部分消化。 　　 　　另有部分商業(yè)庫(kù)存轉(zhuǎn)為銀行庫(kù)存，其原因主要是，還貸壓力逼迫流通企業(yè)不得不低價(jià)拋售，越低越賣、越賣越低、越賣越賣不動(dòng)，商業(yè)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)逐步向銀行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化。 　　 　　當(dāng)然，仍有不少實(shí)力較弱的涉棉企業(yè)目前仍然陳棉在庫(kù)，翹首期待在多種不確定因素的交合作用下，出現(xiàn)一個(gè)較好的行情。 　　 　　據(jù)華中棉花交易市場(chǎng)掌握的情況，目前河南的陳棉庫(kù)存在8萬(wàn)噸左右，并且其中多為低等級(jí)棉，不僅價(jià)格低，市場(chǎng)反應(yīng)熱情也不高。 　 　 　　臺(tái)前縣棉麻公司負(fù)責(zé)人老李在電話中說(shuō)，去年收購(gòu)的110噸棉花到目前成本已達(dá)17000元/噸，如果現(xiàn)在出售的話，每噸要賠5000元左右，幾十萬(wàn)的虧損對(duì)一個(gè)大企業(yè)來(lái)說(shuō)，并不致命，但對(duì)一個(gè)縣級(jí)棉麻公司，則不啻于滅頂之災(zāi)。 　　 　　其實(shí)，在河南乃至全國(guó)像臺(tái)前縣棉麻公司這樣不堪承受虧損的涉棉企業(yè)并不在少數(shù)。 　　 　　往年八九月份，商業(yè)庫(kù)存已經(jīng)完成了向工業(yè)庫(kù)存轉(zhuǎn)化，但今年的情況卻并非如此。其主要原因是下游紡織企業(yè)進(jìn)行行業(yè)調(diào)整，資金緊張，無(wú)力承接，而采取隨用隨買的短線思路，并且需要一定的時(shí)間和采用攤薄策略來(lái)消化年初形成的高成本紡紗庫(kù)存。還有一個(gè)不可忽視的原因是，在去年棉花緊俏時(shí)，不少紡織企業(yè)也投入到了棉花的搶購(gòu)之中，形成了一定量的工業(yè)庫(kù)存。 　 　 　　前段時(shí)間，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)全國(guó)3911家重點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行的一次資金情況調(diào)查顯示，半數(shù)以上企業(yè)反映貸款難度增加，流動(dòng)資金緊張。其中，紡織行業(yè)的資金緊張程度占所有調(diào)查行業(yè)之首。 　　 　　按規(guī)定，去年新棉收購(gòu)時(shí)，在中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行貸款的企業(yè)，需在今年8月底即新棉上市前還清貸款。但有數(shù)據(jù)顯示，截止到6月底，內(nèi)地棉區(qū)還貸率不到50%，許多企業(yè)在新棉上市前都面臨還貸壓力，舊債不還，新債難借，這直接影響到新棉上市后企業(yè)收購(gòu)資金的到位。 　　 　　臺(tái)前縣棉麻公司目前正為此事發(fā)愁，老李說(shuō)，由于當(dāng)?shù)胤N植面積增加，今年縣棉麻公司預(yù)計(jì)收購(gòu)量將達(dá)500噸，但目前還不清楚農(nóng)發(fā)行給不給貸款，現(xiàn)在要么是寄希望于當(dāng)?shù)卣姆e極協(xié)調(diào)，爭(zhēng)取農(nóng)發(fā)行的同情理解，能及時(shí)足額發(fā)放貸款，要么是通過(guò)企業(yè)間拆借或員工集資等形式自籌資金。 　　 　　記者從農(nóng)發(fā)行河南分行了解到，目前農(nóng)發(fā)行對(duì)于新棉收購(gòu)的框架性政策已經(jīng)擬就，但尚需經(jīng)相關(guān)業(yè)務(wù)部門討論后，才有更細(xì)化的政策出臺(tái)。 　 　 　　一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，農(nóng)發(fā)行政策的調(diào)子不會(huì)與《意見(jiàn)》精神——“2004棉花年度，每擔(dān)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉貸款上限暫定為450元，允許上浮50元，下浮不限”相去太遠(yuǎn)。但也表示了對(duì)農(nóng)發(fā)行謹(jǐn)慎控制風(fēng)險(xiǎn)的充分理解，“去年棉花形勢(shì)那么好，你收購(gòu)企業(yè)的貸款都還不上，今年價(jià)格這么低，誰(shuí)敢保證你到時(shí)能順利還款呢”。 　　 　　“但農(nóng)發(fā)行的《意見(jiàn)》精神極有可能構(gòu)成對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面暗示?！睂?duì)此業(yè)內(nèi)人士表示擔(dān)心。 　　 　　去年棉花短缺價(jià)格高漲，使今年棉花的種植面積有了大幅度的增加。今年棉花總面積為8475萬(wàn)畝,較去年增加了10.6%。但由于8月中下旬國(guó)內(nèi)部分棉花主產(chǎn)區(qū)持續(xù)陰雨寡照，國(guó)家有關(guān)部門已在9月初將前期650萬(wàn)噸的產(chǎn)量下調(diào)到600萬(wàn)噸。較之國(guó)內(nèi)750萬(wàn)噸以上的棉花用量，總體供給仍小有缺口。 　　 　　河南的情況亦如此，前些時(shí)，曾有媒體預(yù)測(cè)河南今年的棉花產(chǎn)量將達(dá)70萬(wàn)噸，但據(jù)華中棉花交易市場(chǎng)近期對(duì)河南棉花主產(chǎn)區(qū)周口、商丘、開(kāi)封等地的調(diào)查，由于前一段時(shí)間的持續(xù)多雨，河南的棉花可能減產(chǎn)至55萬(wàn)噸到60萬(wàn)噸。 　　 　　很顯然，需求缺口的存在，無(wú)疑將成為支撐棉花價(jià)格理性回歸的基礎(chǔ)性因素。 　　 　　另外，華中棉花交易市場(chǎng)副總經(jīng)理馬建分析，從基本面來(lái)講，國(guó)內(nèi)兩大因素短期支撐新棉價(jià)格上移。 　　 　　首先，鑒于去年國(guó)慶后上漲的行情，以及“賣跌不賣漲”的慣性思維加重農(nóng)民惜售心理。雖然棉農(nóng)大部分不具備良好的棉花儲(chǔ)備條件，也沒(méi)有儲(chǔ)棉習(xí)慣使得農(nóng)民在各棉花收購(gòu)企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期價(jià)格拉鋸時(shí)處于弱勢(shì)，但在棉花資源較少，時(shí)間較短的情況下農(nóng)民惜售對(duì)價(jià)格支撐的作用還是異常明顯的。 　　 　　其次，棉花需求有效增長(zhǎng)。隨著傳統(tǒng)紡織旺季來(lái)臨，企業(yè)庫(kù)存水平明顯偏低以及去年國(guó)慶節(jié)后棉價(jià)大幅上漲的經(jīng)歷令紡織企業(yè)在國(guó)慶節(jié)前后的補(bǔ)庫(kù)需求增加；另外在棉紡行業(yè)生產(chǎn)能力過(guò)剩的情況下，盡管不少因棉紗庫(kù)存較大的棉紡企業(yè)收購(gòu)較為謹(jǐn)慎，但對(duì)于產(chǎn)銷狀況良好的企業(yè)、新投產(chǎn)棉紡企業(yè)以及前期沒(méi)有什么生產(chǎn)的棉紡企業(yè)來(lái)講，棉紗生產(chǎn)利潤(rùn)的大幅提高(棉價(jià)大幅下跌而棉紗下跌幅度相對(duì)較小導(dǎo)致棉紗生產(chǎn)利潤(rùn)提高)必然會(huì)刺激這些企業(yè)加大原料采購(gòu)進(jìn)行生產(chǎn)。在今年棉花上市時(shí)間推后，國(guó)內(nèi)棉花期末庫(kù)存又處于歷史低位的情況下，需求少量增加就會(huì)刺激棉價(jià)上漲。 　　 　　事實(shí)正如馬建預(yù)料，近幾天棉花市場(chǎng)已出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)跡象，在短短不到一周時(shí)間內(nèi)，棉花價(jià)格每噸已上漲了500元左右。 　　 　　9月21日，發(fā)改委等7部門聯(lián)合召開(kāi)全國(guó)棉花電視電話會(huì)議。國(guó)家發(fā)改委副主任李盛霖指出，目前，由于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)還有不確定因素，明年的棉花進(jìn)口暫按2004年的市場(chǎng)準(zhǔn)入量發(fā)放，待棉花產(chǎn)需形勢(shì)明朗后，再研究追加發(fā)放進(jìn)口配額的數(shù)量。 　　 　　同時(shí)為了防止棉價(jià)過(guò)度下跌，國(guó)家準(zhǔn)備擇機(jī)收儲(chǔ)部分新棉花，充實(shí)國(guó)家儲(chǔ)備，穩(wěn)定棉花市場(chǎng)，保護(hù)農(nóng)民利益。 　　 　　這次會(huì)議讓眾多儲(chǔ)棉企業(yè)看到了棉價(jià)回歸的政策支撐。 　 　 　　不過(guò)，目前已處于新陳棉的交替期，再加之農(nóng)發(fā)行尚無(wú)進(jìn)一步的政策出臺(tái)，所以，今年的新棉收購(gòu)以及新棉大批上市后的價(jià)格走勢(shì)仍存在一定的變數(shù)。