?。?span>2）股指期貨交易采用當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度。在交易日收市后，期貨公司要對(duì)投資者的盈虧及相關(guān)費(fèi)用等進(jìn)行結(jié)算，并對(duì)實(shí)際盈虧進(jìn)行劃轉(zhuǎn)。當(dāng)日結(jié)算后，如果投資者的保證金不足，必須及時(shí)采取追加資金或平倉(cāng)等措施以達(dá)到保證金要求，否則會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng)。而股票在賣出之前不進(jìn)行每日結(jié)算，不進(jìn)行每日盈虧劃轉(zhuǎn)，投資者也無(wú)需額外補(bǔ)加資金。

　　（3）股指期貨合約有到期日，不能無(wú)限期持有。不同的股指期貨合約其到期日各不相同，投資者參與股指期貨交易必須注意所持合約的具體到期日，以決定是提前平倉(cāng)了結(jié)交易，還是等待合約到期進(jìn)行現(xiàn)金交割。在股票交易方面，只要股票不被摘牌，買入后正常情況下都可以一直持有。

　?。?span>4）股指期貨具有雙向交易的特點(diǎn)，既可以先買后賣，也可以先賣后買。在股票交易方面，部分國(guó)家的股票市場(chǎng)沒有賣空機(jī)制，不允許賣空，只能先買后賣，此時(shí)股票交易是單向交易。

　　5、股指期貨市場(chǎng)有哪些交易者類型？

　　根據(jù)交易意圖的不同，股指期貨市場(chǎng)交易者基本可以分為三大類，即套期保值者、套利者和投機(jī)者。

　　（1）套期保值者。是指通過在股指期貨市場(chǎng)上買賣與股票價(jià)值相當(dāng)?shù)灰追较蛳喾吹钠谪浐霞s，來規(guī)避股票價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人。投資者必須注意的是，套期保值的目的是避險(xiǎn)，而不是盈利。套期保值交易必須遵循一定的原則，否則可能帶來額外的風(fēng)險(xiǎn)。

　?。?span>2）套利者。是指利用股指期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)之間，以及股指期貨的不同市場(chǎng)、不同品種、不同時(shí)期之間所存在的不合理價(jià)格關(guān)系，通過同時(shí)買進(jìn)賣出以賺取價(jià)差收益的機(jī)構(gòu)或個(gè)人。由此不難看出，套利交易主要有四種類型，其一，在股指期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)之間進(jìn)行的期現(xiàn)套利；其二，在不同的股指期貨市場(chǎng)之間進(jìn)行的跨市套利；其三，在不同的股指期貨合約之間進(jìn)行的跨商品套利；其四，在同種商品的不同交割月份之間進(jìn)行的跨期套利。套利交易并非完全沒有風(fēng)險(xiǎn)，其交易的觸發(fā)條件大都依賴一些數(shù)理模型進(jìn)行計(jì)算，模型本身及其假設(shè)條件的可靠性均非常關(guān)鍵，需要投資者特別注意。

　?。?span>3）投機(jī)者。是指專門在股指期貨市場(chǎng)上買賣股指期貨合約、即“看漲時(shí)買進(jìn)、看跌時(shí)賣出”以獲利的機(jī)構(gòu)或個(gè)人。由于股指期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn)——股價(jià)指數(shù)本身沒有價(jià)值，投機(jī)者在股指期貨交易中將承擔(dān)套期保值者轉(zhuǎn)移出來的風(fēng)險(xiǎn)以圖獲利，屬于高風(fēng)險(xiǎn)的交易行為。投機(jī)交易對(duì)投機(jī)者的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、以及風(fēng)險(xiǎn)管理能力的要求都較高，普通投資者應(yīng)理性評(píng)估自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素，謹(jǐn)慎抉擇。

　　6、套期保值一般應(yīng)遵循什么原則？

　　一般認(rèn)為,套期保值操作應(yīng)該遵循以下四項(xiàng)基本原則:

　?。?span>1）品種相同或相近原則

　　該原則要求投資者在進(jìn)行套期保值操作時(shí),所選擇的期貨品種與要進(jìn)行套期保值的現(xiàn)貨品種相同或盡可能相近。只有如此,才能最大程度地保證兩者在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)上價(jià)格走勢(shì)基本一致。

　　（2）月份相同或相近原則

　　該原則要求投資者在進(jìn)行套期保值操作時(shí),所選用期貨合約的交割月份與現(xiàn)貨市場(chǎng)的計(jì)劃交易時(shí)間盡可能一致或接近,這樣,在套期保值到期時(shí),期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格才會(huì)盡可能趨于一致。

　?。?span>3）方向相反原則

　　該原則要求投資者在實(shí)施套期保值操作時(shí),在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的買賣方向必須相反。由于同種（相近）商品在兩個(gè)市場(chǎng)上的價(jià)格走勢(shì)方向一致,因此必然會(huì)在一個(gè)市場(chǎng)上虧損而在另外一個(gè)市場(chǎng)盈利,盈虧相抵從而達(dá)到保值的目的。

　?。?span>4）數(shù)量相當(dāng)原則

　　該原則要求投資者在進(jìn)行套期保值操作時(shí),所選用的期貨合約上所載明的商品數(shù)量必須與現(xiàn)貨市場(chǎng)上要保值的商品數(shù)量相當(dāng);只有如此,才能使一個(gè)市場(chǎng)上的盈利（虧損）與另一市場(chǎng)的虧損（盈利）相等或接近,從而提高套期保值的效果。

　　7、全球股指期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程是怎樣的？

　　從發(fā)展歷程看，股指期貨是應(yīng)股票市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求而發(fā)展起來的。20世紀(jì)70年代，西方各國(guó)普遍出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)滯脹，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，物價(jià)飛漲，政治局勢(shì)動(dòng)蕩，股票市場(chǎng)也經(jīng)歷了二戰(zhàn)后最嚴(yán)重的一次危機(jī)，道瓊斯指數(shù)的跌幅在1973-1974年的股市下跌中超過了50%，人們開始意識(shí)到在股市下跌面前沒有恰當(dāng)?shù)谋茈U(xiǎn)工具可供利用。

　　1982年2月24日，美國(guó)堪薩斯市期貨交易所推出了第一份股指期貨合約——價(jià)值線綜合平均指數(shù)（TheValueLineIndex）合約。股指期貨一經(jīng)推出就受到了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，價(jià)值線綜合平均指數(shù)期貨推出的當(dāng)年就成交了35萬(wàn)張。

　　由于股指期貨能夠?yàn)楣善笔袌?chǎng)提供有效的避險(xiǎn)工具，順應(yīng)了市場(chǎng)管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的要求，主要發(fā)達(dá)國(guó)家在20世紀(jì)80、90年代陸續(xù)推出了股指期貨：英國(guó)在1984年5月、中國(guó)香港在1986年5月、新加坡在1986年9月、日本在1988年9月、法國(guó)在1988年11月、德國(guó)在1990年9月均相繼推出了各自的股指期貨品種。1990年代中后期以來，新興市場(chǎng)也加快了股指期貨市場(chǎng)建設(shè)的步伐：韓國(guó)在1996年5月、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)在1998年7月、印度在2000年6月也都相繼推出了各自的股指期貨品種。時(shí)至今日，股指期貨已成為現(xiàn)代資本市場(chǎng)不可或缺的重要組成部分。2007年，股指期貨/期權(quán)交易量達(dá)到56.168億張，占全球場(chǎng)內(nèi)衍生品交易量的36.5%，占全球金融期貨/期權(quán)交易量的40.31%。相比2000年，股指期貨及期權(quán)的年交易量增長(zhǎng)了7.27倍。在2008年美國(guó)次貸危機(jī)中，由于市場(chǎng)避險(xiǎn)需求的激增，股指期貨的成交量也呈現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)，有時(shí)甚至達(dá)到正常情況下交易量的兩倍多。