棉花期現(xiàn)貨攜手暴漲 小棉紡企業(yè)無(wú)米下鍋

[編輯:KK]  [發(fā)布時(shí)間:2016-07-14 09:07:37]  [21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道]

　　“公司棉花庫(kù)存還可用不到1個(gè)月，用完就只能從中間商手中去買(mǎi)，但價(jià)格肯定會(huì)較高。”河南某大型紡織集團(tuán)總經(jīng)理陳宇（化名）說(shuō)。

　　近期，大宗商品市場(chǎng)迎來(lái)2.0行情。鐵礦石、螺紋鋼等品種已重回年內(nèi)高點(diǎn)附近，而鄭棉主力更是在12日盤(pán)中創(chuàng)下16010元/噸的新高。

　　4月至今，鄭棉主力連續(xù)合約最大漲幅已達(dá)到56.42%。同時(shí)，國(guó)儲(chǔ)棉銷(xiāo)售底價(jià)亦在不斷上調(diào)，這使得下游紡企再次陷入困境。

　　據(jù)了解到，目前國(guó)儲(chǔ)棉投放量每天僅有2萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)此前預(yù)期，而棉紡企業(yè)又多處于低庫(kù)存狀態(tài)，短期內(nèi)市場(chǎng)形成供不應(yīng)求的局面，致使棉花期現(xiàn)價(jià)格攜手上漲。

　　對(duì)此，河南紡織行業(yè)協(xié)會(huì)（下稱(chēng)“河南紡協(xié)”）近期向發(fā)改委發(fā)文求救，并提出增加國(guó)儲(chǔ)棉投放力度、查處惡意炒作儲(chǔ)備棉的企業(yè)等多項(xiàng)建議。

　　河南紡協(xié)秘書(shū)長(zhǎng)李繼鋒表示，棉價(jià)暴漲暴跌對(duì)紡織業(yè)傷害巨大，目前相關(guān)建議已形成文件并遞交給相關(guān)部委，“從行業(yè)角度上看，我們也希望棉價(jià)能夠保持相對(duì)穩(wěn)定。”

　　一封“求救信”

　　河南棉紡企業(yè)的困境或許要比想象中更嚴(yán)重。

　　“進(jìn)口棉資源投放結(jié)束，國(guó)儲(chǔ)棉成交價(jià)日趨攀升，購(gòu)買(mǎi)困難，已造成大部分企業(yè)停產(chǎn)、半停產(chǎn)，且勢(shì)態(tài)正在不斷擴(kuò)大。”在向發(fā)改委遞交的建議中，河南紡協(xié)指出。

　　同時(shí)，“國(guó)內(nèi)商品棉將近售空，國(guó)儲(chǔ)棉競(jìng)爭(zhēng)激烈，其主要原因是投放量太少，實(shí)際投放量不到國(guó)家發(fā)改委承諾的40%，從而引起紡企恐慌且競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)出現(xiàn)‘等米下鍋’的局面。”

　　今年4月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于國(guó)家儲(chǔ)備棉輪出有關(guān)安排》，確定本年度國(guó)儲(chǔ)棉輪出交易時(shí)間為5月3日至8月31日。

　　公告指出，正常情況下每日儲(chǔ)備棉掛牌銷(xiāo)售數(shù)量不超過(guò)5萬(wàn)噸，具體輪出數(shù)量以實(shí)際成交為準(zhǔn)。如一段時(shí)期內(nèi)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)明顯快速上漲，儲(chǔ)備棉競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售成交率一周有三日以上超過(guò)70%，將適當(dāng)加大掛牌銷(xiāo)售數(shù)量。

　　“實(shí)際拋儲(chǔ)過(guò)程中，有時(shí)一天的成交量還不到2萬(wàn)噸。”四川1家國(guó)有紡企相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹稱(chēng)，而此前棉價(jià)已充分消化單日拋儲(chǔ)5萬(wàn)噸的消息，結(jié)果預(yù)期出現(xiàn)變化，于是棉價(jià)大幅反彈。

　　上述紡織行業(yè)人士所言非虛，以6月30日為例，國(guó)儲(chǔ)棉成交量?jī)H有18026噸。與之相對(duì)應(yīng)的是，當(dāng)天鄭棉主力合約上漲4.49%。

　　由于目前紡企普遍處于低庫(kù)存狀態(tài)，其參與國(guó)儲(chǔ)棉拍賣(mài)熱情相對(duì)較高，今年5月國(guó)儲(chǔ)棉成交率超過(guò)97%，這也觸發(fā)前述“適當(dāng)加大掛牌銷(xiāo)售數(shù)量”的條件。

　　但國(guó)儲(chǔ)棉并未就此放量出庫(kù)，日均成交量仍始終維持在2萬(wàn)噸左右，而這正是紡企近期所一直詬病的主要問(wèn)題。

　　一方面是有限的供給量，另一方面紡企還要面臨著中間商的競(jìng)爭(zhēng)。

　　“很多貿(mào)易商，及擁有倉(cāng)庫(kù)的流通商，看到棉價(jià)不斷上漲，于是也參與到國(guó)儲(chǔ)棉的競(jìng)拍當(dāng)中，這使得很大一部分儲(chǔ)備棉并未直接進(jìn)入到紡企手中。”陳宇介紹。

　　仍在“等米下鍋”的紡企，無(wú)奈之下只能向發(fā)改委等部門(mén)求救。

　　為此，河南紡協(xié)提出，“加大投放量，確保日均5萬(wàn)噸”、“儲(chǔ)備棉競(jìng)拍實(shí)行常態(tài)化，不設(shè)時(shí)間段”、“對(duì)惡意炒作儲(chǔ)備棉的企業(yè)，一查到底”等多項(xiàng)建議。

　　據(jù)前述人士介紹，國(guó)儲(chǔ)局現(xiàn)在仍有近1000萬(wàn)噸的儲(chǔ)備棉，那為何仍要“擠牙膏”式的拋儲(chǔ)？

　　自2011年以來(lái)，國(guó)內(nèi)曾進(jìn)行多次棉花收儲(chǔ)，但彼時(shí)棉花尚高位，收儲(chǔ)成本最低也高達(dá)19800元/噸。而即使經(jīng)過(guò)近兩月大幅反彈，期棉價(jià)格也不過(guò)16000元/噸左右，7月12日國(guó)儲(chǔ)棉成交價(jià)更是僅有14104元/噸。

　　拐點(diǎn)在哪？

　　“現(xiàn)在棉花市場(chǎng)最大的特點(diǎn)即是，大庫(kù)存下的短缺。”山東1家期貨公司營(yíng)業(yè)部經(jīng)理認(rèn)為，大庫(kù)存壓力下的上漲趨勢(shì)難以持續(xù)，往往暴漲過(guò)后即是暴跌。

　　而這一幕，早在2010年時(shí)，棉花期貨便曾上演。彼時(shí)，鄭棉主力合約曾從16000元/噸一路飆升至34870元/噸，但隨后便暴跌回21000元/噸附近。

　　經(jīng)此一役，80后林廣茂一戰(zhàn)成名，但棉價(jià)暴漲暴跌也使得很多貿(mào)易商、紡企倒閉，整個(gè)行業(yè)也因此重新洗牌。

　　“當(dāng)時(shí)棉花倉(cāng)單升水最高超過(guò)2000元，1天要做幾筆期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。”鄭商所1位出市代表說(shuō)，相比之下，近期場(chǎng)內(nèi)交易棉花倉(cāng)單的數(shù)量并不算多，即使同上半年相比，數(shù)量也有所減少。

　　所謂期轉(zhuǎn)現(xiàn)，即指在期貨合約未到期前，買(mǎi)賣(mài)雙方私下達(dá)成交易意向所進(jìn)行的倉(cāng)單買(mǎi)賣(mài)。借助于這種方式，貿(mào)易商和企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)通過(guò)期貨市場(chǎng)買(mǎi)貨、賣(mài)貨。

　　鄭州1位棉花研發(fā)人士指出，目前國(guó)儲(chǔ)棉不能進(jìn)入期貨市場(chǎng)，無(wú)法注冊(cè)成倉(cāng)單，而現(xiàn)貨供注冊(cè)成倉(cāng)單的貨源已經(jīng)很少，所以紡企想從期貨市場(chǎng)拿貨并不現(xiàn)實(shí)。

　　棉花供求關(guān)系的短期失衡，無(wú)疑也為炒作資金提供絕佳的做多機(jī)會(huì)。

　　表現(xiàn)在具體數(shù)據(jù)上，便是鄭棉主力合約雙雙上行的成交量、持倉(cāng)量。數(shù)據(jù)顯示，6月21日鄭棉主力持倉(cāng)量為26.7萬(wàn)手，到7月13日時(shí)已上升至49.3萬(wàn)手；同期，成交量則從59.3萬(wàn)手上升到13日的147.2萬(wàn)手。

　　“今年商品市場(chǎng)的反彈，資金的推動(dòng)作用尤為明顯。”前述研發(fā)人士表示，經(jīng)過(guò)5年的熊市，多數(shù)大宗商品已跌至歷史低位，這無(wú)疑吸引大批的投機(jī)資金。同時(shí)，期貨市場(chǎng)容量有限，不需要過(guò)多的資金便可以持續(xù)拉漲價(jià)格。

　　值得注意的是，由于手中掌握著近1000萬(wàn)噸的儲(chǔ)備棉，并已成社會(huì)供給的主要力量，當(dāng)后期拋儲(chǔ)節(jié)奏加快，棉價(jià)也將迎來(lái)拐點(diǎn)。

　　而本周?chē)?guó)儲(chǔ)棉成交情況，已開(kāi)始顯現(xiàn)出這一趨勢(shì)。7月11-13日，國(guó)儲(chǔ)棉連續(xù)三天成交量超過(guò)3萬(wàn)噸，而7月7日和8日成交量則分別僅有2.1萬(wàn)噸和2.3萬(wàn)噸。

　　另1個(gè)重要的信號(hào)，或?qū)⒊霈F(xiàn)在期貨市場(chǎng)。

　　前述營(yíng)業(yè)部經(jīng)理指出，參照前期黑色系商品走勢(shì)，若后期交易所對(duì)棉花期貨采取限倉(cāng)，或者提高保證金、手續(xù)費(fèi)等措施，投資者的交易成本將隨之上升。屆時(shí)，投機(jī)資金對(duì)棉花的炒作也將隨之告終。棉花期現(xiàn)貨攜手暴漲 小棉紡企業(yè)無(wú)米下鍋