2014年上半年紡織服裝行業(yè)整體情況略低于之前預(yù)期,制造類復(fù)蘇放緩,消費(fèi)類仍在尋底過程中,化纖價格沒有反彈反而小幅下跌,我們認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)低迷和行業(yè)面臨的重大轉(zhuǎn)型是行業(yè)效益較低的主要原因:1-5月紡服出口同增3.6%。增速較13年同期減少10.2個百分點(diǎn);2014年1-3月百家重點(diǎn)商場服裝零售額零增長,較上年同期放緩6.4個百分點(diǎn),5月單月銷售額和銷售量分別同增5.4%和-2%,較去年同期下降0.7個和6.5個百分點(diǎn);限額以上紡織品服裝社零總額1-5月同增9.7%,較13年同期減少1.4個百分點(diǎn);上市公司一季度收入和凈利潤分別同降9.4%和14.4%,而13年同期收入增長2.4%,凈利潤下降8%;需求不振使得粘膠短纖和40D氨綸上半年價格分別下跌2.46%和3.03%,而國內(nèi)外棉價日益接軌,棉價下跌也壓制化纖價格表現(xiàn)。

　　我們認(rèn)為下半年行業(yè)仍可能在底部徘徊:由于內(nèi)銷乏力,制造類復(fù)蘇速度難以提振;經(jīng)濟(jì)減速以及企業(yè)發(fā)展模式面臨轉(zhuǎn)型使得紡服消費(fèi)仍將在底部徘徊;上半年化纖反彈無果,下半年反彈可能性有所降低。

　　2011年以來,過去行之有效20多年的外延式擴(kuò)張疊加市場營銷的發(fā)展模式結(jié)束,全方位的精細(xì)化經(jīng)營模式來臨。對于紡服消費(fèi)類企業(yè)而言,從渠道、營銷轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)品為主,實(shí)質(zhì)是企業(yè)經(jīng)營的巨大變化,轉(zhuǎn)型難度較大。原有的經(jīng)營模式制約轉(zhuǎn)型：從企業(yè)內(nèi)部來看,外延為主的發(fā)展模式成功實(shí)施近20年,變革難度很大；從外部來看,變革勢必改變已經(jīng)成熟的加盟商和品牌商利益劃分格局,新格局形成需要時間；新的模式需要較長時間摸索:線下的所謂新模式,關(guān)鍵是在強(qiáng)大后臺支撐下,對市場變化的高效快速反應(yīng),需要較長時間培育和建設(shè)；電商產(chǎn)生重大沖擊:電商使得原有渠道價值開始下降,使得市場變得透明,逼迫原有龍頭品牌快速變革,從而給變革增加了難度。