上周PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下滑，一周前的主流市場(chǎng)成交價(jià)格仍在830-840美元/噸CFR中國(guó)，但隨著PX大跌和下游低迷及期貨大跌影響繼續(xù)下沉，盡管周中因聚酯工廠補(bǔ)貨而略有上漲至815美元/噸一線，但空頭力量仍然強(qiáng)大，至上周末PTA市場(chǎng)主流價(jià)格降至805-810美元/噸CFR中國(guó)，一周跌幅在40美元/噸。內(nèi)盤(pán)PTA價(jià)格也重新回到6800元/噸的前期開(kāi)漲位，未來(lái)內(nèi)盤(pán)能否在6800元/噸，外盤(pán)能否在800美元/噸形成支撐將是PTA走勢(shì)取向的關(guān)鍵。

　　從上游看，PX大跌是PTA大跌的主因。由于中國(guó)地區(qū)PX新產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，亞洲地區(qū)PX市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩已成事實(shí)。今年中國(guó)已經(jīng)有四座PX新裝置投產(chǎn)，產(chǎn)能將增加320萬(wàn)噸/年。包括中海油的惠州裝置（80萬(wàn)噸/年），福佳大化（70萬(wàn)噸/年），福建煉化（70萬(wàn)噸/年）和上周二中石化上海石化啟動(dòng)的石化工廠，該工廠年產(chǎn)60萬(wàn)噸PX。目前國(guó)內(nèi)PX現(xiàn)貨市場(chǎng)每月至少增加20萬(wàn)噸的巨大供應(yīng)量，供應(yīng)過(guò)剩的壓力可見(jiàn)一斑。而如果10月1日，中東地區(qū)科威特PX生產(chǎn)公司（KPPC）計(jì)劃正式投產(chǎn)。烏魯木齊石化可能于第四季度初啟動(dòng)100萬(wàn)噸/年的裝置，PX的暴利時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，在PX現(xiàn)貨已經(jīng)跌破900美元/噸成為事實(shí)之后，未來(lái)PX能否跌否800美元，PX供應(yīng)商是否會(huì)因此限產(chǎn)保價(jià)，PX合同價(jià)定位會(huì)在何處，都是影響PTA走勢(shì)的關(guān)鍵。從PX與石腦油價(jià)差看，目前石腦油價(jià)格在620美元一線，較前期PX與石腦油價(jià)差350—400美元/噸以上大大縮小，目前PX價(jià)格840美元/噸，石腦油與PX價(jià)差僅220美元的境況之下，PX舊裝置很可能開(kāi)始或者有準(zhǔn)備降負(fù)荷的可能。目前MX價(jià)格在760美元一線，與PX價(jià)差在80美元，PX生產(chǎn)利潤(rùn)已經(jīng)喪失，如果僅從成本上看，PX的成本支撐較前期有所減弱。而值得注意的是，相當(dāng)一部分新的PX裝置開(kāi)車(chē)會(huì)打破PX生產(chǎn)成本的概念，不計(jì)成本的生產(chǎn)會(huì)引發(fā)PX市場(chǎng)格局的變化，一旦成本概念在PX市場(chǎng)被打破，也許PTA的價(jià)格將開(kāi)始忽略PX的影響。

　　期貨方面，連續(xù)四周的大跌讓PTA多頭無(wú)所適從，上周PTA期貨呈現(xiàn)低位振蕩向下的態(tài)勢(shì)。TA911周一以6850點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，全周盤(pán)中最高至6970點(diǎn)，最低6780點(diǎn)，尾市收于6780點(diǎn)，全周下跌314點(diǎn)，跌幅4.43%。TA911周K線繼續(xù)收陰，已出現(xiàn)5連陰，周均線系統(tǒng)明顯轉(zhuǎn)弱；MACD死叉形成，綠色柱體出現(xiàn)并放大，中長(zhǎng)線指標(biāo)明顯轉(zhuǎn)；從KDJ指標(biāo)也呈明顯的弱勢(shì)。

　　從裝置上看，PTA負(fù)荷在十月有下調(diào)的趨勢(shì)，盡管目前PTA生產(chǎn)有不少利潤(rùn)，但由于合同結(jié)價(jià)高于現(xiàn)貨價(jià)格，因此PTA未來(lái)生產(chǎn)利潤(rùn)是否存在還有變數(shù)，PTA供應(yīng)商也開(kāi)始未雨綢繆降低負(fù)荷，十月韓國(guó)最大的TPA生產(chǎn)商三南石化將從10月的第三周開(kāi)始對(duì)55萬(wàn)噸/年的3號(hào)QTA裝置進(jìn)行計(jì)劃性檢修?！∪鞘瘡?0月16日到10月23日對(duì)1號(hào)和3號(hào)PTA裝置停車(chē)檢修，而4號(hào)裝置從10月29日停車(chē)至11月7日。KP化學(xué)計(jì)劃在10月份對(duì)2號(hào)和3號(hào)PTA裝置停車(chē)檢修15天左右。而PX方面，因現(xiàn)金利潤(rùn)虧損，臺(tái)灣中油已經(jīng)將對(duì)二甲苯（PX）裝置的運(yùn)行負(fù)荷降低到70%。該公司在林園煉油石化中心有三座PX裝置，產(chǎn)能均包括25萬(wàn)噸/年的PX和7.5萬(wàn)噸/年的OX。中國(guó)臺(tái)灣Formosa公司計(jì)劃從9月1日起檢修1號(hào)裂解裝置，為期40天，期間，F(xiàn)CFC公司計(jì)劃關(guān)閉2號(hào)芳烴裝置，該裝置可生產(chǎn)58萬(wàn)噸/年P(guān)X。FCFC公司還沒(méi)有重啟3號(hào)芳烴工廠裝置被證實(shí)停了車(chē)，該裝置擁有60萬(wàn)噸/年P(guān)X產(chǎn)能和40萬(wàn)噸/年純苯產(chǎn)能，8月18日晚上9點(diǎn)左右遭遇火災(zāi)，19日早上6點(diǎn)才撲滅大火。該裝置兩周前重啟，之前因技術(shù)故障而停車(chē)了近1個(gè)月。

　　未來(lái)聚酯負(fù)荷是否隨著利潤(rùn)虧損而降低，PTA和PX負(fù)荷降低的幅度是否會(huì)小于聚酯負(fù)荷的下降幅度是PTA走勢(shì)取向的關(guān)鍵，如果上游的下降負(fù)荷大于下游，PTA的止跌成為可能，反之，PTA的下跌還將繼續(xù)。