先跌后漲的上半年行情，讓滌綸短纖受到了市場(chǎng)的關(guān)注。在行情整體走勢(shì)未發(fā)生明顯變化的情況下，上游強(qiáng)勢(shì)抬高價(jià)格導(dǎo)致的大漲形勢(shì)能否長(zhǎng)遠(yuǎn)，成為了人們普遍關(guān)注的焦點(diǎn)。從供需關(guān)系看，上半年滌短行業(yè)產(chǎn)能變化不大也是其行情走高的重要原因，而下半年蓄勢(shì)待發(fā)的新產(chǎn)能，又會(huì)將市場(chǎng)行情帶向何方？
　　四波段先跌后漲
　　2014年上半年滌短行情可分為四個(gè)波段。波段一：1月上旬至2月上旬，滌短行情呈小幅下跌走勢(shì)。1月上旬，PTA期現(xiàn)貨價(jià)格和國(guó)際油價(jià)先后出現(xiàn)大幅下跌，聚酯大盤信心受挫。元旦小長(zhǎng)假后滌短市場(chǎng)短暫僵持，成交商談增多，加之部分廠家低價(jià)促銷，價(jià)格重心小幅走弱。隨著PTA現(xiàn)貨跌破7000元/噸整數(shù)關(guān)，下游觀望增多，成交縮量。在資金壓力及信心不足等影響下，1月中下旬部分滌短廠家再度低價(jià)拋貨，下游對(duì)于春節(jié)前備貨意興闌珊，節(jié)前備貨規(guī)模也小于預(yù)期，節(jié)后伊始，滌短市場(chǎng)并未迎來“開門紅”，僅個(gè)別江浙廠家報(bào)價(jià)小幅上調(diào)，觀望氣氛濃厚，成交稀少。
　　波段二：2月中旬至3月中旬，滌短行情呈快速下跌走勢(shì)。2月中旬，受PX價(jià)格大幅下跌、PTA期貨持續(xù)走低和庫存壓力等負(fù)面因素影響，聚酯原料下跌幅度加大，而下游行業(yè)需求恢復(fù)緩慢，聚酯大盤疲弱不堪，滌短廠家多有推出優(yōu)惠促銷措施，低價(jià)貨源增多，市場(chǎng)重心加快下沉，下游持買漲不買跌心態(tài)，僅隨用隨買，滌短市場(chǎng)走貨壓力巨大。后期隨著下游紗廠開機(jī)率的緩慢提升，剛需有所釋放，加之滌短價(jià)格已跌至2010年上半年以來的低位，市場(chǎng)低價(jià)成交有所增加。
　　3月滌短行情在下跌通道中繼續(xù)行進(jìn)，跌勢(shì)有所放緩。上游原料PTA和MEG于3月上旬一齊出現(xiàn)止跌反彈，滌短下游入市意愿增強(qiáng)，9000元/噸附近一度出現(xiàn)多日成交放量，但隨著PX價(jià)格跌破1200美元/噸，聚酯原料價(jià)格短暫反彈后再度走弱，滌短市場(chǎng)重現(xiàn)悲觀心態(tài)，呈現(xiàn)有價(jià)無市狀態(tài)。
　　波段三：3月下旬至5月上旬，滌短行情呈小幅振蕩走勢(shì)。3月下旬，PX持續(xù)反彈帶動(dòng)聚酯原料上漲，滌短現(xiàn)金流逐步流失，同時(shí)聚酯大盤觀望氣氛逐漸減弱，下游采購(gòu)意愿顯現(xiàn)，月末滌短成交顯著放量。隨著庫存壓力的減弱，滌短廠家積極推漲，加之期貨持續(xù)上漲提振，下游買盤涌現(xiàn)，滌短止跌反彈，江浙1.4D直紡滌綸短纖主流價(jià)格漲至8750元/噸～8850元/噸出廠。
　　3月末下游大規(guī)模集中補(bǔ)貨后，滌短廠家?guī)齑婷黠@下降，而下游紗廠及貿(mào)易商滌短庫存充足，4月上半月多以消耗庫存為主，入市意愿出現(xiàn)下降。4月至5月上旬，滌短市場(chǎng)以剛需走貨為主，廠家?guī)齑婢S持正常水平，心態(tài)相對(duì)平和，滌短重心圍繞8700元/噸上下小幅波動(dòng)。
　　波段四：5月中旬至6月末，滌短行情呈快速上漲走勢(shì)。5月中旬，在PTA期貨連續(xù)兩日大漲刺激下，下游入市補(bǔ)貨興致高昂，滌短市場(chǎng)迎來一波集中補(bǔ)貨，成交放量后價(jià)格止跌，廠家?guī)齑鎵毫Φ玫骄徑狻?月下旬受原料強(qiáng)勢(shì)高結(jié)影響，大盤整體氣氛明顯升溫，聚酯產(chǎn)品價(jià)格普遍上漲，滌短市場(chǎng)出現(xiàn)價(jià)升量增局面，滌短廠家?guī)齑孢M(jìn)一步下降。
　　6月原料強(qiáng)勢(shì)推漲，聚酯大盤迎來一波久違的大漲，滌短市場(chǎng)價(jià)格不僅輕松突破9000元/噸關(guān)口，而且成功收復(fù)萬元失地，整月累計(jì)上漲逾1200元/噸。滌短價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，但受制于終端需求疲軟，滌紗價(jià)格上漲困難，月累計(jì)漲幅僅600元/噸～800元/噸。滌短價(jià)格破萬后，下游補(bǔ)貨心態(tài)愈加謹(jǐn)慎，成交氣氛隨之走淡。至6月末，江浙1.4D直紡滌綸短纖主流在10050元/噸～10150元/噸出廠，較1月初價(jià)格高逾200元/噸。
　　產(chǎn)能變化不大 出口顯著增長(zhǎng)
　　2014年上半年滌短行業(yè)產(chǎn)能變化不大，僅5月新增山東華鴻化纖12萬噸滌短產(chǎn)能。下半年，滌短計(jì)劃新增產(chǎn)能有福建錦興和山力（可能延期至2015年第一季度）各20萬噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年1～6月，我國(guó)滌短總產(chǎn)量約為196.8萬噸，與2013年同期的197萬噸基本接近；平均生產(chǎn)負(fù)荷約為64.4%，較2013年同期的66.1%有所下降。雖然2014年上半年滌短有效產(chǎn)能較2013年同期增長(zhǎng)逾30萬噸，但因山東萬杰、東營(yíng)匯金及南通金雪等幾套裝置長(zhǎng)期處于停車狀態(tài)，故實(shí)際產(chǎn)量并未出現(xiàn)增長(zhǎng)。除去2月，2014年上半年其余月份滌短行業(yè)生產(chǎn)負(fù)荷普遍低于2013年，尤其是1月，平均負(fù)荷不足60%。因春節(jié)前短纖廠家停車較早，故2月平均負(fù)荷稍高于去年同期。
　　我國(guó)滌綸短纖出口依舊呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2014年1～5月我國(guó)滌短出口量持續(xù)5個(gè)月超去年同期，1～5月總出口量較去年顯著增長(zhǎng)。至5月，我國(guó)滌短出口總量為35.28萬噸，較去年同期的27.90萬噸增加7.38萬噸；滌短出口均價(jià)為1296美元/噸，較去年同期的1424美元/噸下跌128美元/噸。
　　2014年1～5月我國(guó)滌短出口目的地排在前三位的分別是美國(guó)、巴基斯坦和印度尼西亞，對(duì)其出口量分別為6.93萬噸、5.02萬噸、2.45萬噸，同比分別增加10%、52.1%、5.2%，分別占到總出口量的19.65%、14.24%、6.93%，對(duì)其他國(guó)家的出口量均低于2萬噸。
　　取PTA和MEG日均價(jià)進(jìn)行測(cè)算，2014年1～6月1.4D直紡滌短計(jì)算成本平均為9054元/噸，而現(xiàn)貨市場(chǎng)均價(jià)為9175元/噸，故平均現(xiàn)金流約為122元/噸，較去年同期的23元/噸增加99元/噸。除去6月，2014年上半年滌短平均現(xiàn)金流多為正數(shù)，尤其是1月和2月，平均現(xiàn)金流皆超過200元/噸。若考慮到滌短廠家提前采購(gòu)原料，那么滌短行業(yè)上半年多處于贏利狀態(tài)。
　　后市面臨產(chǎn)能增長(zhǎng)壓力
　　2014年初以來，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)開始調(diào)整，標(biāo)志著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)階段已經(jīng)結(jié)束，迎來增速減慢的換擋期。此外，下半年經(jīng)濟(jì)回調(diào)壓力也顯著加大，出口的弱勢(shì)復(fù)蘇難以彌補(bǔ)房地產(chǎn)市場(chǎng)蕭條留下來的巨大缺口，而地產(chǎn)業(yè)的低迷對(duì)消費(fèi)和投資的拖累明顯，并進(jìn)一步拖累地方財(cái)政收入和支出，且這種調(diào)整正逐步蔓延至生產(chǎn)和投資領(lǐng)域。
　　今年上半年滌短企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況較去年同期有所改善，但下半年依然面臨諸多挑戰(zhàn)。自經(jīng)緯新纖20萬噸滌短新裝置于去年第四季度投產(chǎn)后，福建當(dāng)?shù)販於袒究梢宰越o自足，不少江浙滌短廠家逐漸退出福建市場(chǎng)。經(jīng)過今年第一季度的磨合，福建市場(chǎng)滌短供需逐漸達(dá)成新的平衡，市場(chǎng)價(jià)格與江浙及北方的差距逐漸縮小。4月中旬，福建滌短價(jià)格小超江浙市場(chǎng)，5月末，繼續(xù)超越北方市場(chǎng)，逐漸成為全國(guó)滌短價(jià)格最高的區(qū)域。對(duì)于北方市場(chǎng)而言，雖然萬杰、地豐、匯金三套滌短裝置上半年都處于停車狀態(tài)，在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)當(dāng)?shù)販於虄r(jià)格形成支撐，但下游需求持續(xù)疲軟，加之江浙滌短貨源沖擊，反而在上半年的這輪大漲中成為落后者。下半年滌短行業(yè)預(yù)期有兩套共40萬噸新產(chǎn)能投產(chǎn)，兩套裝置都位于福建。錦興一套20萬噸滌短新裝置預(yù)計(jì)于8～9月投產(chǎn)，而山力一套20萬噸滌短裝置可能于年尾或明年年初投產(chǎn)。隨著供應(yīng)量的增加，福建滌短市場(chǎng)現(xiàn)有的平衡將再度被打破，當(dāng)?shù)販於虄r(jià)格或?qū)⑹ト珖?guó)領(lǐng)先的位置。雖然2014年上半年，滌短行業(yè)總產(chǎn)能繼續(xù)增加，基于有些裝置長(zhǎng)期處于停車狀態(tài)，且短纖廠家負(fù)荷普遍不高，故整體產(chǎn)量并未明顯提升，供需匹配基本平衡。
　　隨著夏季的來臨，臺(tái)風(fēng)颶風(fēng)成為影響行情重要因素，第三季度MEG或?qū)⒔影鬚TA成為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈新的上漲熱點(diǎn)，聚酯產(chǎn)品成本支撐仍在。在過去的1～6月，滌短下游淡旺季的界限逐漸模糊，入市意愿的高低取決于下游紗廠及滌短貿(mào)易商的信心和情緒。當(dāng)前的滌短價(jià)格處于上半年的高點(diǎn)，市場(chǎng)觀望心態(tài)占據(jù)主導(dǎo)，后期若無重大利多，隨著廠家?guī)齑娴脑鲩L(zhǎng)，滌短價(jià)格面臨回調(diào)壓力，但回調(diào)空間視成本和廠家的庫存壓力而定，至少短期內(nèi)大幅下跌的可能性不大，預(yù)計(jì)9000元/噸～10000元/噸為下半年的主要價(jià)格區(qū)間，8500元/噸或?qū)⒊蔀槿曜畹臀弧?/p>
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