2016年P(guān)TA行業(yè)洗牌繼續(xù) 重心或有上移

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時(shí)間:2016-01-22 10:01:35]  [冠通期貨]

　　2015年，原油弱勢及需求不佳，加上嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，PTA走上漫長的尋底之路，企業(yè)再度實(shí)施限產(chǎn)保價(jià)，且加大外銷力度，一列措施在一定程度上緩和了跌勢，但離反轉(zhuǎn)仍有很大距離。2016年行業(yè)洗牌繼續(xù)，PTA走勢將取決于更多環(huán)節(jié)的博弈。

　　上游方面。原油的“無節(jié)操”下跌，弱化了其對國內(nèi)化工品市場的影響，從年末行情可見一斑；PX從來都是影響PTA價(jià)格最重要的一環(huán)，主要是產(chǎn)業(yè)鏈瓶頸因素制約，2016年國內(nèi)并無PX投產(chǎn)，供應(yīng)緊缺格局延續(xù)，檢修情況將是推動(dòng)PTA行情的一個(gè)主要環(huán)節(jié)。

　　中游方面，2015年P(guān)TA利潤不佳，企業(yè)選擇了延長產(chǎn)業(yè)鏈來獲取額外利潤，或根據(jù)利潤情況進(jìn)行裝置負(fù)荷調(diào)整。盡管如此，2016年仍有產(chǎn)能投放，但增速放緩。事實(shí)上，“產(chǎn)能過剩、產(chǎn)量不足”在很長一段時(shí)間徘徊于2015年，所以產(chǎn)量存在了更多的不確定性，后期更多關(guān)注企業(yè)裝置檢修情況。

　　MEG及下游市場。從歷年的趨勢中，MEG的走向可以一定程度上側(cè)面影響PTA的價(jià)格，但基于2016年有大量MEG煤制產(chǎn)能投放，對外依存度降低，價(jià)格變動(dòng)對PTA的影響有所降低；而下游需求不佳是近年來的老生常談，2016年紡織行業(yè)的日子或依舊如履薄冰，但好處是，一旦有些微起色將對PTA市場構(gòu)成1加1大于2的效應(yīng)。

　　2016年P(guān)TA價(jià)格重心或上移。階段性可能的表現(xiàn)為，年初，原油弱勢，下游采購需求不佳等影響下，PTA弱勢尋底；后期利空因素消化，且年后聚酯及織機(jī)開工率提升，PTA在3、4月份季節(jié)性檢修下，價(jià)格有望抬升，而上漲空間會(huì)受到原油走勢及需求預(yù)期的影響。