bsp;  姬廣坡說，造成我國大多數(shù)棉企駐足于期貨市場之外的主要原因是現(xiàn)行金融法規(guī)政策的制約。4年前，我國剛剛在鄭州商品交易所推出棉花期貨，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行隨即就發(fā)出通知，重申農(nóng)發(fā)行貸款資金不得“違規(guī)”進(jìn)入期貨市場。由于國內(nèi)棉花企業(yè)收購資金的60%以上來自農(nóng)發(fā)行的貸款，大多數(shù)企業(yè)卻因這道“禁令”被隔離在期貨市場之外。業(yè)內(nèi)人士評價(jià)說，“這實(shí)際上使我國棉花經(jīng)營企業(yè)喪失了利用期貨鎖定利潤、規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)機(jī)。”
    
    國產(chǎn)棉“避風(fēng)港”急需政策“疏通”
    
    我國著名期貨立法專家、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)朱國華教授說，棉花經(jīng)營企業(yè)因缺少銀行信貸資金的支持而無法參與套期保值交易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，與西方發(fā)達(dá)國家對其農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)的金融支持政策形成強(qiáng)烈反差。
    
    據(jù)朱國華介紹，套期保值貸款是西方國家主要的“銀期合作”業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行在給企業(yè)貸款前，都要求他們通過期貨市場對大宗商品進(jìn)行保值，以降低貸款的風(fēng)險(xiǎn)。美國農(nóng)場主大多通過期貨市場來規(guī)避現(xiàn)貨市場的風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)了美國棉花訂單農(nóng)業(yè)的發(fā)展。
    
    而在我國棉花期貨市場，由于缺少適度比例的套期保值者，參與主體結(jié)構(gòu)失調(diào)，投機(jī)比重過重，大量非理性的短期投機(jī)行為有可能使期貨價(jià)格波動(dòng)異常，影響了現(xiàn)有企業(yè)參與套期保值的效果，進(jìn)一步加重對期貨市場保值功能的懷疑，形成惡性循環(huán)。
    
    一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，要想從根本上避免“賣棉難”頻繁出現(xiàn)，必須先從政策上為棉花期貨“松綁”，給國產(chǎn)棉提供能躲避市場風(fēng)險(xiǎn)的“避風(fēng)港”，讓實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)能通過“套期保值”功能，增強(qiáng)自身抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力。