一、新的150萬噸收儲(chǔ)細(xì)則公布背景
　　截至到2008年12月19日，國家已出臺(tái)的122萬噸收儲(chǔ)計(jì)劃步入尾聲（10月底一期、11月至今二期），其中2008年度收儲(chǔ)累計(jì)成交新疆棉87.74萬噸、內(nèi)地棉30.735萬噸，合計(jì)118.475萬噸，占122萬噸計(jì)劃收儲(chǔ)量的97.11%。
　　二、新政細(xì)則出臺(tái)超越市場(chǎng)想象空間
　　為了更加有力得當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)棉花市場(chǎng)，12月22日，國家及時(shí)出臺(tái)《關(guān)于發(fā)布2008年度棉花第三批收儲(chǔ)計(jì)劃及有關(guān)要求的公告》，其中明確了收儲(chǔ)交易時(shí)間接上一批收儲(chǔ)計(jì)劃連續(xù)進(jìn)行，市場(chǎng)人士擔(dān)心出現(xiàn)收儲(chǔ)空當(dāng)期的憂慮被化解，這項(xiàng)政策將成為當(dāng)前籽棉價(jià)格和皮棉價(jià)格最有力的支撐。
　　對(duì)比之前出臺(tái)的兩批收儲(chǔ)計(jì)劃，第三批收儲(chǔ)計(jì)劃更加體現(xiàn)出國家穩(wěn)定棉花市場(chǎng)、保護(hù)棉農(nóng)利益的根本目的，主要體現(xiàn)在下面三點(diǎn)：
　　1、國家首次制定籽棉最低保護(hù)價(jià)，嚴(yán)格規(guī)范交儲(chǔ)操作。從公告之日起，交儲(chǔ)企業(yè)對(duì)在交易市場(chǎng)競(jìng)得的交儲(chǔ)額度要按不低于2.6元/斤掛牌收購農(nóng)民交售的籽棉，交儲(chǔ)時(shí)須提供相應(yīng)的收購碼單，隨貨同行，并作為初驗(yàn)的依據(jù)之一。對(duì)于未按規(guī)定時(shí)間入庫的；交儲(chǔ)企業(yè)未按籽棉每斤不低于2.6元公開掛牌向棉農(nóng)收購并提供收購碼單，有壓級(jí)壓價(jià)行為的；發(fā)現(xiàn)實(shí)物與證書結(jié)果不符等質(zhì)量問題的；有改包、回包行為的；交儲(chǔ)經(jīng)中間商倒手的棉花；其他違約責(zé)任的均作為無效及違約合同處理。
　　2、打消了棉花企業(yè)在交儲(chǔ)量與收購量之間平衡取舍的疑慮。考慮到之前競(jìng)拍難、交貨時(shí)間短等問題，棉花企業(yè)不敢放量提價(jià)收購，收儲(chǔ)政策在穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格以及保護(hù)棉農(nóng)利益上的利好作用沒有得到很好的發(fā)揮。第三批收儲(chǔ)計(jì)劃將交貨時(shí)間自成交之日起的5天改為30天以內(nèi)，棉花企業(yè)可以成功競(jìng)拍到指標(biāo)后再組織收購加工，不用再擔(dān)心競(jìng)拍失敗造成皮棉積壓、資金周轉(zhuǎn)不暢。同時(shí)，交貨時(shí)間的延長給予棉花企業(yè)充裕的準(zhǔn)備時(shí)間，企業(yè)能更加靈活的收購加工，不用加班加點(diǎn)的趕工，更不用擔(dān)心交不上皮棉而支付違約金。最關(guān)鍵的是，在棉花企業(yè)準(zhǔn)備充分后，交儲(chǔ)的棉花質(zhì)量也能得到保證。
　　3、另外此次新政出臺(tái)，時(shí)值年底臨近，且目前棉農(nóng)手中仍有三成（考慮未統(tǒng)計(jì)量，可能更多）未交售，國家出臺(tái)這樣的最低保護(hù)價(jià)政策（2.6元/斤，為此前國家統(tǒng)計(jì)局等公認(rèn)的棉農(nóng)種植成本平衡點(diǎn)），很可能打消部分棉農(nóng)減少明年種植棉花的意愿，從而穩(wěn)定明年的種植面積起到直接的刺激作用。此前國家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)中心的統(tǒng)計(jì)顯示，按照此前的基本面形勢(shì)發(fā)展，2009年中國的棉花種植面積可能縮減18％左右，的確令市場(chǎng)擔(dān)憂。
　　三、對(duì)期棉、電子撮合棉的下行空間形成重大的制約
　　按照2.6元/斤的籽棉收購價(jià)、0.67元/斤的棉籽價(jià)格，37％的衣分，新的皮棉收購成本價(jià)即達(dá)到11500元上下，從而很可能對(duì)期棉、電子撮合棉的下行空間形成重大制約。考慮到前期近期近1個(gè)月期棉主力CF905合約在11500元附近構(gòu)成阻力，后期有望在此附近形成支撐，但對(duì)于上方空間，目前還要重點(diǎn)關(guān)注下游消費(fèi)企業(yè)的承受能力。總之，第三批收儲(chǔ)計(jì)劃首次在收儲(chǔ)中制定籽棉最低保護(hù)價(jià)，在此帶動(dòng)下，今后一段時(shí)間內(nèi)籽棉價(jià)格有望逐漸回暖并保持堅(jiān)挺，棉花現(xiàn)貨價(jià)格也有望繼續(xù)呈小幅上行態(tài)勢(shì)，對(duì)于期棉市場(chǎng)，12000元上下500點(diǎn)附近有望成為主力多空膠著的區(qū)間。期棉的整理重心在目前來看，可望進(jìn)一步提升。