美國(guó)棉花公司的最新分析報(bào)告認(rèn)為，最近一個(gè)月，ICE期貨在連續(xù)盤(pán)整三周之后出現(xiàn)上漲，12月合約突破了前期阻力價(jià)位，最高達(dá)到115美分/磅。與此同時(shí)，考特魯克A指數(shù)也從115美分/磅上漲到120美分/磅以上。分析認(rèn)為，推動(dòng)棉價(jià)上漲的主要原因有兩方面，一是中國(guó)政府開(kāi)始收儲(chǔ)；二是巴基斯坦洪災(zāi)導(dǎo)致棉花大幅減產(chǎn)。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部在9月份月報(bào)中將巴基斯坦棉花產(chǎn)量下調(diào)了10.9萬(wàn)噸，為213.4萬(wàn)噸。同時(shí)，受干旱天氣影響，土庫(kù)曼斯坦和烏茲別克斯坦的產(chǎn)量也調(diào)減了2-4萬(wàn)噸。雖然美國(guó)產(chǎn)棉區(qū)持續(xù)干熱，但美棉產(chǎn)量預(yù)測(cè)基本未變，而中國(guó)產(chǎn)量預(yù)測(cè)大幅上調(diào)完全抵消了巴基斯坦和中亞的減產(chǎn)部分，并導(dǎo)致全球棉花產(chǎn)量預(yù)測(cè)增加5.5萬(wàn)噸。如果這一預(yù)測(cè)變成事實(shí)，全球棉花產(chǎn)量將達(dá)到2678萬(wàn)噸的歷史新高，比2006/07年度還多26萬(wàn)噸。

　　受中國(guó)產(chǎn)量預(yù)測(cè)大增的影響，中國(guó)的進(jìn)口需求減少到315.7萬(wàn)噸。此外，土耳其的進(jìn)口量也調(diào)減了6.5萬(wàn)噸，為67.5萬(wàn)噸。巴基斯坦和印度尼西亞的進(jìn)口量分別調(diào)增7.6萬(wàn)噸和4.4萬(wàn)噸。全球棉花進(jìn)口量調(diào)減6萬(wàn)噸，為812萬(wàn)噸。受進(jìn)口需求減弱影響，全球棉花出口量也隨之減少。美國(guó)、土庫(kù)曼斯坦、澳大利亞、巴西和烏茲別克斯坦的出口量都有所減少，只有印度出口量調(diào)增了10.9萬(wàn)噸，達(dá)到119.8萬(wàn)噸。

　　雖然棉花價(jià)格仍然堅(jiān)挺，但最近幾周紡織廠的采購(gòu)需求有所增加。盡管如此，美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)全球棉花消費(fèi)量的預(yù)測(cè)基本沒(méi)有變化。全球庫(kù)存消費(fèi)比為45.1%。目前，紡織廠的需求仍是期貨走向的關(guān)鍵。雖然中國(guó)收儲(chǔ)會(huì)抑制價(jià)格過(guò)度下跌，但在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)欠佳、替代產(chǎn)品大量使用的情況下，棉價(jià)上漲能持續(xù)多久還很難確定。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)和紡織廠訂單增加之前，這些因素將抑制棉價(jià)上漲的沖動(dòng)。