今年以來(lái)國(guó)內(nèi)外棉價(jià)差距不斷縮小，截至6月14日，國(guó)內(nèi)棉花-CC價(jià)格在19318元/噸，與外棉差價(jià)已跌破4000元/噸，紡織行業(yè)中的龍頭企業(yè)已明顯顯現(xiàn)出復(fù)蘇跡象，并紛紛預(yù)告今年上半年盈利將同比大增，不過(guò)，這并不能反映全行業(yè)的現(xiàn)狀。

　　據(jù)分析，對(duì)比去年國(guó)內(nèi)外棉差價(jià)一度超過(guò)6800元/噸的情況看，今年這個(gè)差價(jià)可能會(huì)穩(wěn)定在3000多元/噸，行業(yè)中的兩極分化將更加明顯。

　　轉(zhuǎn)移產(chǎn)線降低成本

　　百隆東方是色紡紗壟斷型企業(yè)之一，隨著高價(jià)棉花庫(kù)存的逐步消化，今年一季度，百隆東方凈利潤(rùn)9863.63萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)42.55%。眼下，該公司正在通過(guò)各種途徑提升產(chǎn)品毛利率。

　　其中之一便是越南項(xiàng)目的快馬加鞭。越南項(xiàng)目主要進(jìn)行各類(lèi)紗線及其副產(chǎn)品生產(chǎn)銷(xiāo)售以及染色等業(yè)務(wù)，總投資在9800萬(wàn)美元。百隆東方董秘華敬東對(duì)記者說(shuō)，越南項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年底明年初即能投產(chǎn)，公司全年接單量應(yīng)該強(qiáng)于去年，業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型^(guò)10%。

　　一位機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者說(shuō)，百隆東方越南項(xiàng)目產(chǎn)能預(yù)計(jì)在1萬(wàn)～1.5萬(wàn)噸，在越南建廠的核心意義其實(shí)不在于增加產(chǎn)能，而是可以少受配額限制，拿到更多的低價(jià)進(jìn)口棉。

　　百隆東方去年毛利率大幅下降，主要原因就在于棉花價(jià)格大幅波動(dòng)，以及消化高價(jià)棉庫(kù)存所致。

　　作為百隆東方的毛利“殺手”，棉價(jià)一直以來(lái)占到百隆東方主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的70%以上。

　　國(guó)泰君安報(bào)告預(yù)計(jì)，百隆東方2013年毛利率可以達(dá)到20%的水平，一方面是因?yàn)榻衲昝藁ú少?gòu)均價(jià)為2萬(wàn)元左右，低于去年的2.3萬(wàn)元，另一方面是出貨均價(jià)也高于去年。

　　另一家擁有從棉花種植到紡紗織布、成衣完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)魯泰A所用原材料以長(zhǎng)絨棉為主，為降低長(zhǎng)絨棉供應(yīng)及價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的影響，魯泰A的措施是，比如在新疆投資棉花種植基地，自產(chǎn)棉花占比約30%。同時(shí)，魯泰A作為重要的大型紡企，能夠取得棉花進(jìn)口配額，外棉占比可達(dá)30%~50%。所以其綜合用棉成本在國(guó)內(nèi)處于較低水平。

　　此外，該公司還通過(guò)與主要供應(yīng)商簽訂長(zhǎng)期訂單、框架協(xié)議等方式，建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系；以及積極取得我國(guó)棉花進(jìn)口配額，獲取靈活調(diào)配國(guó)內(nèi)外長(zhǎng)絨棉采購(gòu)比例的主動(dòng)權(quán)等。

　　中金公司報(bào)告稱(chēng)，魯泰A利用外協(xié)加工應(yīng)對(duì)自身產(chǎn)能的不足，而去年沒(méi)有外協(xié)加工。結(jié)合訂單價(jià)格的同比提升，半年報(bào)有望超預(yù)期。

　　內(nèi)外棉價(jià)收縮空間不大

　　其他幾家龍頭企業(yè)也顯現(xiàn)出明顯的復(fù)蘇跡象。國(guó)內(nèi)最大包芯棉紡織品供應(yīng)商之一天虹紡織[-0.49%](02678.HK)發(fā)布盈利預(yù)告稱(chēng)，今年前5個(gè)月的盈利超越去年前6個(gè)月的盈利，增幅逾一倍，故預(yù)期今年前6個(gè)月溢利將大幅增加。

　　該公司稱(chēng)，因國(guó)際棉花市場(chǎng)價(jià)格仍遠(yuǎn)低于中國(guó)棉花價(jià)格，故此集團(tuán)續(xù)執(zhí)行早前公布的棉花采購(gòu)政策。于5月底，棉花存貨及價(jià)格已敲定的采購(gòu)訂單，足夠供未來(lái)5個(gè)月使用。該集團(tuán)現(xiàn)有約100萬(wàn)個(gè)全面運(yùn)作紗錠，另加30萬(wàn)個(gè)紗錠在試產(chǎn)階段。

　　中國(guó)最大的棉紡織生產(chǎn)商魏橋紡織[-3.48%](02698.HK)也于近日預(yù)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)今年前6個(gè)月純利較2012年同期可能會(huì)大幅增加，主要因受惠于紡織品市場(chǎng)整體需求緩慢恢復(fù)及集團(tuán)坯布銷(xiāo)量增加，以及產(chǎn)品存貨賬面價(jià)值較2012年底維持穩(wěn)定等。

　　數(shù)據(jù)顯示，1~5月，全國(guó)服裝鞋帽、針紡織品零售額達(dá)4515億元，同比增長(zhǎng)11.1%。紡織品服裝累計(jì)出口1031.19億美元，同比增長(zhǎng)13.79%，增速較1~4月份的16.53%放緩了2.74個(gè)百分點(diǎn)。

　　據(jù)分析，行業(yè)整體復(fù)蘇的速度和數(shù)據(jù)相比更緩慢，仍然處于弱勢(shì)中，只能說(shuō)是比去年二三季度最低谷的時(shí)候要好一點(diǎn)。

　　華敬東對(duì)記者說(shuō)，目前小企業(yè)的情況都不太好，接單困難，虧損嚴(yán)重，產(chǎn)品定位高端的龍頭企業(yè)才稍稍有些起色。

　　從內(nèi)外棉差價(jià)來(lái)看，今年能保持在3000多元/噸的水平已不容易了，如果想再縮小，除非外棉繼續(xù)上漲和內(nèi)棉再下調(diào)。“但這兩種情況都不太可能。”由于整體產(chǎn)能過(guò)剩，行業(yè)結(jié)構(gòu)想在一兩年內(nèi)調(diào)整好不太可能。