美棉期貨2008年走勢

　　二、國內棉花市場基本面惡化和紡織企業(yè)深陷困境抑制棉價上漲

　　1.國內棉花供需關系嚴重失衡打壓棉價走暖

　　受國際經濟危機影響，國內外紡織行業(yè)受到沉重打擊，而國內棉花庫存卻出現(xiàn)上漲態(tài)勢，暫且不考慮進口棉對國內棉花的壓力，國內市場業(yè)已明顯呈現(xiàn)供大于求的局面，在紡織企業(yè)運作困難時期，賣棉難問題非常突出。2008—2009年國內棉花產量預期為800萬噸，上一年度結轉庫存量約180萬噸，進口量估計在200萬噸，總供應量將超過1100萬噸。但由于紡織行業(yè)需求疲弱，棉花消費量預期僅在700萬噸。市場供應過剩壓力十分明顯?？梢姡诿藁óa量供大于求和紡織行業(yè)需求明顯萎縮的雙重壓力下，棉花價格步步走低是基本面使然，也是市場供需關系指引的結果。

　　2.種植成本上漲和棉價屢屢走低打擊棉農種植積極性

　　2008年上半年在原油價格持續(xù)走高，勞動力成本和農業(yè)生產用料價格上漲和通貨膨脹壓力不斷增加的多重壓力下，棉農種棉成本持續(xù)上升。自2007年10月以來，農資價格不斷攀升，特別是化肥價格上漲60%—80%。中國棉花協(xié)會的分析報告指出，今年因春季農資價格上漲等因素，棉花種植成本同比增長近20%，而棉價卻同比下降20%以上。由此可見，種植成本上漲而棉花價格卻持續(xù)走低，這“一漲一跌”嚴重打擊了棉農種棉的積極性。

　　3.經濟危機下紡織行業(yè)矛盾集中爆發(fā)彰顯行業(yè)危機國內紡織行業(yè)是典型的勞動密集型行業(yè)，自身產業(yè)利潤相當微薄，而上半年紡織行業(yè)卻忍受著由于美元持續(xù)貶值而人民幣持續(xù)升值的壓力，勞動力成本上升導致紡織業(yè)成本上漲，大部分紡織企業(yè)出口利潤微乎其微。根據海關數(shù)據統(tǒng)計，2008年前三季度中國進出口貿易出現(xiàn)明顯下滑，其中出口增速下滑4.8個百分點，貿易順差同比減少47億美元。紡織行業(yè)在出口利潤縮水而生產成本高漲的雙重壓力下，紡織企業(yè)只能縮減棉花用量，控制生產規(guī)模，從而導致棉花需求萎縮。

　　紡織行業(yè)在出口明顯減緩的情況下，雖國家多次提高紡織品出口退稅稅率，但仍無法抵消人民幣升值給紡織企業(yè)帶來的負擔。在當前全球經濟走弱的情況下，歐美紡織品零售市場已經出現(xiàn)了滯銷，庫存出現(xiàn)積壓，消費者大幅縮減在紡織服裝等商品上的開支和預算，各大商場開始折價傾銷。

　　4.多項棉花、紡織行業(yè)救市政策短時間內難以起效
　　對于掙扎在寒冬中的中國紡織企業(yè)來說，2008年下半年可謂是政策暖風頻吹，主要體現(xiàn)在以下方面：5紡個月內出口退稅率兩次調整，加工貿易臺賬保證金“實轉”暫停，扶持輕工業(yè)“國六條”出臺，降低銀行貸款利率，加大對中小型企業(yè)資金支持，多次出臺新棉收儲政策?？梢?，國家政策對棉花、紡織行業(yè)的扶持力度之大前所未有。

　　針對棉農在棉花增產而不增收，舊棉庫存未消化完畢而新棉價格持續(xù)走低，市場出現(xiàn)賣棉難嚴峻問題情況下，國家多次采取收儲棉花政策，雖對穩(wěn)定市場價格起到一定的作用，但無奈收儲不能無限度地收儲，而且儲備棉花最終必須流放市場消化，所以，不能從根本上解決棉花供大于求的問題。

　　針對紡織行業(yè)出口利潤縮水、生產成本增加等問題，特別是預期紡織品出口明年下降幅度將達到30%以上，為了有效刺激我國經濟增長，在貨幣政策方面，采取降低利息108個基點和降低存款準備金1個百分點的“雙降”政策，力度之大，10年來絕無僅有。在進口國需求普遍不旺的情況下，提高出口退稅率對出口市場的影響不大，棉花下游需求不能得到提振。因此，要提振棉花市場，靠提高出口退稅是與實際情況相脫節(jié)的，改變供需狀況才是解決問題之根本。