ICE美棉繼續(xù)收跌。25日美棉繼續(xù)收低，7月合約90.80，跌66點。市場關注本周的美棉出口報告，判斷需求是否有所改善。

　　美聯(lián)儲維持低利率政策不變。美聯(lián)儲周三繼續(xù)維持低利率政策，并溫和下調對美國經濟形勢的評估。美聯(lián)儲在會后聲明中指出，海外金融市場壓力擔憂再次涌現(xiàn)，而且FOMC對就業(yè)市場的描述也更加保守。美聯(lián)儲10位成員中有9位投票支持維持寬松貨幣政策。周三的政策聲明未就美聯(lián)儲是否計劃開始第三輪債券購買計劃或其他新計劃提供任何新線索，但暗示官員們對經濟復蘇力度產生了新的擔憂。

　　國研中心預計今年經濟“前降后穩(wěn)”。國務院發(fā)展研究中心報告預計，2012年中國經濟將呈“前降后穩(wěn)”態(tài)勢，全年經濟增速在8%以上。宏觀政策要順應增長階段的轉換，特別要防止過度放寬宏觀政策。報告稱貨幣政策應保持穩(wěn)健，跟蹤外匯占款變動，適時下調法定存款準備金率，確保銀行流動性平穩(wěn)。報告稱，在美國經濟溫和復蘇，歐債危機處置取得階段性進展，金融市場初步企穩(wěn)，新興經濟體通脹壓力減輕，宏觀政策開始明顯放松的環(huán)境下，預計中國出口增長將逐步回升。內需增長亦有望逐步企穩(wěn)，中國仍然處消費快速增長期，消費穩(wěn)定性總體較高，企業(yè)去庫存有望在年中前結束。

　　辛集播種即將完成，外棉較受青睞。4月下旬河北辛集棉花播種工作陸續(xù)展開，預計月底播種全部完成，較去年晚4-6天。日前4級棉銷售價17500元/噸，好5級銷售價16700元/噸，正5級銷售價16500元/噸，主要銷售給周邊的小型紡織企業(yè)，但紡企資金壓力大，貨款不能及時付清。由于地產棉質量較差，疆棉量少價高，所以紡企比較青睞外棉。美棉SM級售價19600-19800元/噸（商檢凈重，自提，帶票價格），印度M級棉銷售價18800-18900元/噸，津巴布韋SM級售價19700元/噸，均較上周提高50-200元/噸不等。由于配額暫不發(fā)放，保稅外棉無法清關，到庫外棉逐漸減少。

　　鄭棉縮量震蕩。今日鄭棉低開，盤初小幅拉漲后回落，全天窄幅震蕩，尾盤收于陰線，成交持倉減少。1209收于21165，跌5點。當日總成交6.6萬手，較前一交易日減少9374手，總持倉50.4萬，減少1014手。

　　今日鄭棉繼續(xù)縮量減倉震蕩，行情低迷，整體格局偏弱，上行阻力較大，但是下方支撐也較強。目前國內供應減少，疆棉出運緩慢，配額價高緊缺，港口保稅棉積壓。此前市場傳言4月底會發(fā)放配額，因此一些企業(yè)仍然在觀望等待。鄭棉下方具有支撐，但是缺少實質利好，關注今晚的美棉出口報告。節(jié)前建議日內波段操作，逢低可少量介入多單。

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