美國農(nóng)業(yè)部的月度供需報告呈現(xiàn)利空以及下游消費疲軟拖累近期鄭棉價格，但是隨著國家收儲的來臨，棉價將逐漸向收儲基準價20400元/噸靠攏。
　　下游消費萎靡
　　市場消費萎靡是壓制近期棉價的主要原因。2012年上半年，在歐債危機、美債危機陰影下，世界經(jīng)濟整體下滑，對外需依賴性較強的紡織品服裝出口受到沉重打擊。與此同時，國內經(jīng)濟增速回落，成本上升、棉價倒掛等因素導致紡織行業(yè)生產(chǎn)減速、企業(yè)效益下降、出口競爭力減弱。上半年出口增幅不足2%，其中1、2、4、6月單月出口較上年同比出現(xiàn)負增長，6月份我國紡織品服裝貿易額為249.2億美元，同比增長0.06%，其中出口228.9億美元，微降0.04%，進口20.3億美元，增長1.3%。今年以來，全球最大的紡織品服裝進口市場——歐盟的情況最令人感到悲觀，上半年我國累計對歐盟出口213.1億美元，下降12.2%。
　　報告利空，厄爾尼諾提供支撐
　　因為雨季推遲及降雨稀少，印度棉花種植區(qū)出現(xiàn)大面積的干旱，影響2012/2013年度的棉花產(chǎn)量，降低了其棉花出口潛力。另外，印度2012/2013年度棉花種植面積預計減少20萬公頃，至1060萬公頃，遠低于2011/2012年度的1220萬公頃。預計印度2012/2013年度棉花產(chǎn)出將縮減10-15%。
　　美國由于旱情惡化，受災地區(qū)已經(jīng)蔓延至西南部棉花產(chǎn)區(qū)，但10日晚間，美國農(nóng)業(yè)部意外上調美國棉花產(chǎn)量至1765萬包，高于預期的1680萬包及7月份預估的1700萬包。后期厄爾尼諾天氣爆發(fā)的概率加大，波及美國、印度和中國等主要棉花種植國家，棉花產(chǎn)量遭遇挑戰(zhàn)。
　　國內災害對產(chǎn)量的影響不可挽回
　　中國棉花協(xié)會表示，本年度國內棉花產(chǎn)量將超過699萬噸的政府目標，較上年度增加6%。然而，預計未來10天，長江中下游以晴熱少雨天氣為主，大部分地區(qū)將出現(xiàn)3-5天最高氣溫在35-37℃的高溫天氣，易導致棉花落花落鈴。此外，前期部分棉花種植區(qū)遭遇冰雹、洪澇災害，也有部分棉區(qū)遭遇干旱天氣，影響了棉花生長，雖然近期出現(xiàn)降雨，但是對已經(jīng)受到影響的棉花來說，降雨意義較小。本年度我國棉花產(chǎn)量達不到699萬噸，或維持在660萬噸。
　　技術上，鄭棉主力CF1301合約日K線顯示，期價站上MA60一線，短期均線MA5走高支撐棉價，MACD指標上漲動能增加，期價已步入反彈通道。
　　綜上所述，認為，雖然美國農(nóng)業(yè)部公布的月度供需報告利空市場，但是當前形勢下，棉花已經(jīng)進入生長關鍵時期，天氣因素將通過影響棉花產(chǎn)量來推漲棉價，同時，國家收儲也逐漸臨近，棉價有望繼續(xù)上行，向收儲基準價20400元/噸靠攏。