大豆棉花收儲制度將告終結(jié)。2014年，國家將啟動東北和內(nèi)蒙古大豆、新疆棉花目標價格補貼試點，目標價格可能會在四月底五月初公布，正式實施價格補貼會在今年秋后。收儲改直補后，棉花大豆價格將實現(xiàn)市場定價，令業(yè)內(nèi)擔憂的是，供應(yīng)增加及來自政策面的壓力或?qū)⑹箖烧邇r格維持跌勢。
　　棉花國內(nèi)外價差將收窄
　　“隨著現(xiàn)行棉花收儲政策的隱退，棉花直補引導(dǎo)的目標價格將以植棉成本+基本收益的模式形成。這意味著政府通過行政手段直接干預(yù)棉花價格的調(diào)控方式開始走向市場調(diào)控。”金石期貨棉花高級分析師于麗娟在接受中國證券報記者采訪時表示，直補推出后，預(yù)計國內(nèi)棉價將回歸市場化，逐步與國際市場接軌，國內(nèi)外棉花價差將縮小，但若價格直線下跌，在目前尚未有明顯保障的內(nèi)地植棉區(qū)預(yù)計種植面積的下滑幅度會較大。
　　目前市場上關(guān)于棉花直補實施形式的預(yù)期主要有三種：一是按種植面積每畝補貼200元左右；二是按產(chǎn)量進行補貼，每公斤棉花補貼0.5-0.8元；三是收儲與試點補貼齊頭并進，最大限度地保障棉農(nóng)利益。阿克蘇地區(qū)代表團則建議，實行價格差額補貼后的籽棉均價應(yīng)保持在9元/公斤（合皮棉價22.5元/公斤）以上才較為合理。
　　“實行直補后，國內(nèi)棉價必然向國際棉價靠攏，逐漸實行同價，直補對鄭棉是利空的。”華泰長城期貨投資咨詢部副總經(jīng)理張良表示。
　　據(jù)悉，2011年國家實施棉花托市收儲政策以來，棉花收儲價格從19800元/噸提高到了20400元/噸；但與此同時，國際棉花價格卻一路下跌到15000元/噸。直補政策的出臺將減輕國內(nèi)外棉市價格長期“倒掛”導(dǎo)致的進口沖擊壓力。嚴控增發(fā)進口配額，實現(xiàn)國內(nèi)外棉價的市場化接軌，最終國產(chǎn)棉與進口棉價格會趨向一致，這既有利于棉花產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，又有利于棉紡企業(yè)走出困境，同時也有利于市場資源的合理配置。
　　于麗娟表示：“我國是棉花進口依賴型的國家，但是在目前就放開進口是很不理智的做法。后期來看，可能滑準稅配額的增發(fā)量將大減，預(yù)計會以加工貿(mào)易型配額的增發(fā)為主，或者延續(xù)拋儲搭配配額的模式，內(nèi)外棉價差的回歸估計是一個緩慢的過程。”
　　截至1月22日，棉花國儲庫存量為1063.2萬噸。業(yè)內(nèi)人士認為，2013/14年度拋儲棉仍是我國棉花市場的主要供應(yīng)來源，拋儲價格或?qū)⑹鞘袌龆▋r的中心。“高企的庫存，會持續(xù)壓制我國棉價的上行空間。但是考慮到下游紡織行業(yè)的消費情況，在高額庫存的壓制下棉價運行重心下移，在目前的消費格局下，未嘗不是一件好事。預(yù)計后期隨著消費的好轉(zhuǎn)，我國將穩(wěn)步釋放國儲庫存。”于麗娟表示。
　　在于麗娟看來，2013/14年度期貨合約價格受直補政策影響預(yù)計不大，而2014/15年度期貨合約的價格將直接受到直補政策的影響，對2013/14年度合約形成貼水。后期棉價在高庫存的壓制下易跌難漲，2014/15年度預(yù)計棉價的運行重心將下移至16000-18000元/噸。