歐洲央行于2日召開了新的一輪議息會議。不出市場預(yù)料,歐洲央行行長特里謝宣布維持利率1％不變,存款利率則維持于0．25％水平。
　　在隨后的新聞發(fā)布會上,特里謝還證實了將從7月6日開始推行購買600億歐元資產(chǎn)擔(dān)保債券的計劃。
 　 在發(fā)布會上特里謝還表示,有跡象顯示今年下半年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下跌幅度將明顯放緩,預(yù)計到2010年年中將恢復(fù)增長;物價方面繼5月份零增長和6月份負(fù)增長之后,未來幾個月物價將持續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長,預(yù)計到2009年底物價將恢復(fù)上漲。
　　“量化寬松”開閘放水
　　在5月份的月度會議上,歐洲央行就作出了購買債券的決定。在本次會議后,從7月份開始到明年6月間歐洲央行將展開為期一年的收購進(jìn)程,計劃收購600億歐元（合840億美元）的資產(chǎn)擔(dān)保債券,主要集中在房地產(chǎn)信貸和公共事業(yè)領(lǐng)域。這代表著繼美國、英國和日本的央行之后,歐洲央行也開始實行“量化寬松”的貨幣政策。
　　但相比之下,歐洲央行的“印鈔計劃”顯得相當(dāng)保守。英國央行此前宣布將購買1250億英鎊（合2060億美元）的國債和公司債。而美聯(lián)儲宣布將最多購買1．75萬億美元債券,包括今年年底前購買1．25萬億美元的相關(guān)房地產(chǎn)抵押貸款債券和2000億美元的房貸機構(gòu)債券,在今年秋天之前購買總額3000億美元的國債。
　　據(jù)知情人士透露,歐央行此前在決策會議中曾經(jīng)討論過購買1250億歐元債券規(guī)模的方案,包括購買證券和公司債券,超過當(dāng)前購買金額的兩倍。市場原本預(yù)計歐央行會考慮擴大購買債券的規(guī)模,最終的決策卻是僅購買600億歐元低風(fēng)險的資產(chǎn)擔(dān)保債券,這不免讓市場稍感失望,也顯示了一貫謹(jǐn)慎的“歐洲央行風(fēng)格”。
　　或停止降息周期
　　在5月份將主導(dǎo)利率降低到1％的歷史低位后,最近兩個月歐洲央行一直按兵不動。目前歐洲央行的利率水平在西方國家中還不是最低的,高于美國主導(dǎo)利率水平0到0．25％、英國0．5％和日本的0．1％。但特里謝一直拒絕對未來是否還將進(jìn)一步降息表態(tài),僅表示“當(dāng)前利率水平是合適的”。但市場基本認(rèn)定歐洲央行已經(jīng)停止了本輪降息周期。
　　在上周,歐洲央行理事、德國央行行長韋伯也表示,“歐央行已經(jīng)沒有降息的空間”。歐洲央行理事、奧地利央行行長愛華德·諾沃特尼甚至稱“應(yīng)當(dāng)將目前利率維持到2010年”。此前市場推測美聯(lián)儲未來將進(jìn)入加息周期,除非當(dāng)前金融體系和經(jīng)濟(jì)狀況再次出現(xiàn)出人意料的惡化狀況,否則歐洲央行再次降息的可能性已經(jīng)不大。
　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初露曙光
　　歐洲央行或停止降息周期、債券收購規(guī)模較市場預(yù)期為小,根本原因在于當(dāng)前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象,在中期內(nèi)還不存在通貨膨脹壓力。近日公布的一系列利好數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在好轉(zhuǎn),6月份歐洲制造業(yè)指數(shù)出現(xiàn)過去9個月以來最低降幅,5月份德國零售業(yè)指數(shù)出人意料地連續(xù)第三個月上漲,這都顯示了經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)跡象。
　　在失業(yè)率方面,6月份德國失業(yè)率上漲幅度小于預(yù)期,2日公布的歐元區(qū)5月份失業(yè)率9．5％也符合預(yù)期。下半年歐元區(qū)失業(yè)率還將繼續(xù)上漲,但預(yù)計不會突破1994年創(chuàng)造的10．8％的歷史高位。另一方面,失業(yè)率的上升影響了民眾的消費能力,更加降低了未來的通脹預(yù)期。
　　在通脹方面,繼5月份歐元區(qū)物價零增長后,6月份出現(xiàn)負(fù)增長,這是歐元區(qū)物價增長10年來首次出現(xiàn)負(fù)值。市場認(rèn)為物價水平在9月份之前仍然保持負(fù)增長,并在12月份回升到0．6％,到明年6月份回升到正的1．5％,這都大大低于歐洲央行2％的通脹控制標(biāo)準(zhǔn)。
　　因此,在中期來看,通貨膨脹仍然不是歐洲央行主要的考慮事項,歐洲央行政策將集中在刺激經(jīng)濟(jì)增長上。