從信貸看，盡管?chē)?guó)家采取了諸多措施，1月份信貸最終投放仍達(dá)到1.4萬(wàn)億，比正常值高出3000億左右。從流動(dòng)性看，3月份尚有約9000億的到期現(xiàn)金流。因此，市場(chǎng)對(duì)央行將上調(diào)準(zhǔn)備金率早有預(yù)期。1個(gè)月內(nèi)兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率共凍結(jié)資金約6000億元。

　　央行于2月12日宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，春節(jié)長(zhǎng)假結(jié)束之后，股市連跌兩日，小幅調(diào)整，昨日上證指數(shù)企穩(wěn)站上3000點(diǎn)。申銀萬(wàn)國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇表示，考慮到在第一次準(zhǔn)備金率上調(diào)之后市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策進(jìn)一步緊縮已經(jīng)有預(yù)期，這次準(zhǔn)備金率上調(diào)對(duì)市場(chǎng)的沖擊將小于上次。

　　對(duì)于受存款準(zhǔn)備金率影響最為直接的銀行股，中國(guó)國(guó)際金融有限公司分析師毛軍華認(rèn)為，貨幣政策從大的趨勢(shì)來(lái)看仍處于中性階段，銀行將面臨息差的向上潛力，結(jié)合目前A股銀行12倍10年市盈率的平均估值，A股銀行下跌空間有限。

　　在中國(guó)央行一個(gè)月內(nèi)兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的同時(shí)，其他經(jīng)濟(jì)體也開(kāi)始布局退出路徑。2月美聯(lián)儲(chǔ)將貼現(xiàn)率由0.5%提高至0.75%。李慧勇認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率年內(nèi)可能再上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)。但如果信貸控制還是難以達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)，或者熱錢(qián)流入等原因?qū)е峦鈪R占款大幅度增加，存款準(zhǔn)備金率可能還將被迫大幅度走高。渣打銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩也表示，未來(lái)貨幣政策將逐漸趨緊，存款準(zhǔn)備金率繼續(xù)提高不可避免，他還預(yù)計(jì)央行將于今年一、二季度兩次加息以進(jìn)一步緩解通脹預(yù)期。