擴大營改增試點范圍、小微企業(yè)免稅減稅、固定資產(chǎn)加速折舊……一系列為實體經(jīng)濟減負的措施正在落實。分析人士指出，政策組合拳體現(xiàn)了發(fā)力促改革、調結構的特點，將溫和刺激企業(yè)資本支出，對沖投資下滑壓力，起到穩(wěn)增長作用。未來以改革為主題的調控組合拳仍將繼續(xù)出招。

　　“調結構”發(fā)力

　　分析人士指出，固定資產(chǎn)加速折舊相當于暫緩征稅和政府提供無息貸款，可以改善企業(yè)現(xiàn)金流，從而創(chuàng)造更大效益。國金證券估算，首年預計緩征1500億-1750億元，促進科研投入約100億元。

　　中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳認為，最新出臺的固定資產(chǎn)加速折舊等政策將對企業(yè)起到實質性減負效果，助推企業(yè)主動進行技術設備更新?lián)Q代。當前中國經(jīng)濟仍有下行壓力，內需相對疲弱，投資需求不旺。經(jīng)濟轉型需要產(chǎn)業(yè)裝備升級，企業(yè)加強國際競爭力也需要提升技術水平。

　　中信證券認為，短期來看，加速折舊政策有助于擴大制造業(yè)投資。按照2013年改建和技改投資規(guī)模共6.1萬億元估算，如果技改投資增速提高10%，投資規(guī)模將擴大6000億元。長期來看，加速折舊政策在促進企業(yè)設備更新的同時，將帶動和支持裝備制造業(yè)發(fā)展，提升產(chǎn)品附加值和競爭力，實現(xiàn)經(jīng)濟轉型長期發(fā)展目標。

　　微刺激有累積效應

　　民生證券研究院副院長管清友表示，固定資產(chǎn)加速折舊這一定向調控能更有效地實現(xiàn)穩(wěn)增長、調結構的雙重目的。加速折舊將減少應納稅所得額，改善企業(yè)現(xiàn)金流狀況，改善中小企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的盈利風險機制，增加銀行信貸配置的內生動力。加速折舊將改善企業(yè)息稅前利潤，提高資本回報率，可提升中小企業(yè)內生加杠桿動力?？梢怨膭顐鹘y(tǒng)行業(yè)研發(fā)創(chuàng)新，激勵新興產(chǎn)業(yè)購進固定資產(chǎn)。

　　申銀萬國分析稱，減稅一直是調控的主要政策之一，能溫和刺激固定資產(chǎn)投資，比較符合微刺激的特征。新一屆政府在逆周期政策上一直避免簡單地擴大貨幣供給和加大固定資產(chǎn)投資，而更希望借助減稅、簡政放權等市場化的微刺激方式。隨著政策的不斷積累，微刺激政策一定會對實體經(jīng)濟產(chǎn)生積極影響。

　　專家認為，未來調控政策仍有較大的可選擇空間，改革將是政策的關鍵詞。例如，繼續(xù)擴大營改增試點，支持服務業(yè)發(fā)展；優(yōu)化投資結構，通過增加公共產(chǎn)品有效供給帶動有效需求的釋放；加大對新興產(chǎn)業(yè)的扶持力度等。