隨著全球經(jīng)濟緩慢復蘇，在需求增加和棉花減產(chǎn)及游資炒作等因素影響下，進入2010/11年度新花年度來，國際國內(nèi)棉市巨幅波動，這是繼1994/95年度、2003/04年度以來第三個棉價巨幅變動的一年。與上述兩個年度棉價走勢相比，發(fā)生時段基本類似，不同的是2010/11年度價格水平和漲跌幅度遠遠超過上述兩個年度。
　　一、回首近十年來棉市基本走勢
　　從近10年棉價走勢看，除2003/04和2010/11兩個年度外，總體相對平穩(wěn)。但是2003/04年度和2010/11年度棉價波動較大，其中2010/11年度表現(xiàn)尤為劇烈，其價格水平和波動幅度大大超出人們預期。
　　從年度延續(xù)曲線圖上看，2010/11年度國內(nèi)、國際棉價明顯翅尾，幾乎是垂直大幅上揚。同時也顯現(xiàn)出三個特點，即一是棉價變動周期性略有延長，包括1995年度在內(nèi)，棉價變動周期大約由5年延長到6-8年；二是暴漲之前的頭1-2年多見低谷；三是暴漲之后，或因為市場，或因為政策調(diào)控棉價暴跌。

　　從按年度繪制的疊加棉價走勢圖看，除2003/04和2010/11年度及2009/10年度后期的棉價突出外，其他各年度的棉價運行平穩(wěn)，國內(nèi)棉價基本在12200-14500元之間波動，國際棉價基本在80美分以下運行。但是2003/04年度和2010/11年度曲線突出，其中2010/11年度曲線背離軌跡高高在上，分析認為，一是風險極大，二是根據(jù)棉花產(chǎn)需狀況，有可能基本告別低棉價時代。

　　二、簡單回顧1994、2003/04年度棉市的成因及影響
　　1、1994/95年棉價變動起因及影響
　　1994年受匯率并軌（匯率由5.7降至8.7）及提高出口退稅率（由9%提高到14%）等因素影響，刺激紡織品服裝出口大幅增長，棉紡織產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，帶動紡織原料大幅攀漲。當年下半年棉花、化纖、棉紗完全成為買方市場，幾乎一天一價。計劃外棉價最高達26000元、國際棉價升至80-90美分；滌短達22000-23000元，粘短25000-27000元，21s棉紗約27000-30000元。
　　進入1995年，國家回調(diào)出口退稅率和連續(xù)三年調(diào)升棉花價格（紡織品出口退稅率由14%回調(diào)到9%；計劃內(nèi)棉價由7560元調(diào)升至17790元，并高出當時國際棉價近1/3）。加上1996-97年東南亞金融危機和國內(nèi)紡織品價格競爭缺乏優(yōu)勢，紡織品出口連續(xù)下降（1996年下降2.5%，1998年下降6.3%，1999年下降0.4%）、國際市場份額下降、棉紗出口大國變?yōu)檫M口大國、關、停、破產(chǎn)企業(yè)增多，紡織業(yè)步入舉步危艱的困難境地，導致國家在1997-99連續(xù)三年壓錠減困的舉措。
　　2、2003/04年度棉價變動起因及影響
　　受自然災害棉花減產(chǎn)預期和無序擴錠需求增加及國家儲備棉有限，調(diào)控資源不足等因素影響，進入2003/04年度，國內(nèi)現(xiàn)貨棉價從13000元迅猛升至17800元，不到兩個月上漲4800元，漲幅36.9%。國際棉價由61美分攀升至80美分，兩月上漲近2000點，漲幅47.5%。隨著2005年度播種面積擴大增加預期產(chǎn)量增加，2004年5月開始，內(nèi)、外棉價雙雙大幅回落。分別由最高時的17800元和80美分跌至12700元和51美分，跌幅分別達28.7%和36.3%。
　　據(jù)統(tǒng)計，2002-03年度連續(xù)兩年棉花連續(xù)減產(chǎn)，由2001年的532.35萬噸分別下降到2002年度的491.7萬噸和2003年度的485.97萬噸。全球棉花產(chǎn)量由2150萬噸分別下降至2106萬噸和1925萬噸。由于棉花減產(chǎn)，國家從2002年5月-2003年12月的一年半時間，共拋售國儲棉128.17萬噸，因為前期投放量大，后期資源不足投放減弱，導致棉價飚漲。另據(jù)統(tǒng)計，04年，棉花面積擴大到8539萬畝，比上一年增幅11.4%，05年棉花產(chǎn)量632.1萬噸，增加30%，為此前歷史最高水平。當年全球棉花產(chǎn)量2645萬噸，增長37.4%。因產(chǎn)量的增加，棉價大幅回落。
　　由于該年度棉價的巨幅波動，前期看漲囤棉的企業(yè)虧損十分嚴重。據(jù)當時調(diào)查，有相當一部分效益非常好，且習慣年底做全年原料儲備的紡企和囤棉惜售的棉企，因棉價大幅下挫虧損嚴重，破產(chǎn)企業(yè)不計其數(shù)。03/04年度棉市的慘痛教訓大家應該記憶猶新。

　　前事不忘，后事之師，歷史的教訓值得借鑒。2010/11年度棉價一路高歌，大幅高企，并屢創(chuàng)新紀錄，尤其是近兩個月國際棉價在紐約期棉熱錢炒作下跳躍性的大幅飚漲，不能不考慮風險規(guī)避，謹慎對待。據(jù)了解，由于本年度新棉收購價格高（相當于上年度的兩位左右），銷售價格也高，刺激了棉農(nóng)尤其是其他產(chǎn)棉國的棉花播種面積的大幅增加，預示著在下一年度棉花價值回歸的同時，使本年度后期棉價回調(diào)加快。