銀河期貨PTA日評(2018.9.11)
來源：銀河期貨2018-09-12 13:09:10編輯：KK
今PTA主力1901合約大幅下挫，最終累計增倉14.6萬手至128.4萬手，跌3.1%收于7494。現(xiàn)貨方面，上午PTA近期現(xiàn)貨維持9320附近商談，幾單在此價位附近成交；月底交割遠(yuǎn)期貨源報盤有所增多，優(yōu)質(zhì)報9250-9300，少數(shù)品牌報9100-9200，買盤觀望為主。PTA期貨午后跌幅加大，主流供應(yīng)商繼續(xù)采購現(xiàn)貨，多單現(xiàn)貨采購在9320附近成交；部分聚酯工廠減產(chǎn)后有PTA報盤增多，個別較低現(xiàn)貨9000自提附近成交。裝置方面，揚子60萬噸裝置已復(fù)產(chǎn)，BP110萬噸裝置預(yù)計10月中檢修1個月，BP125萬噸裝置預(yù)計9月檢修1周，寧波逸盛220萬噸裝置于本周末起檢修2周，桐昆、盛虹的裝置檢修大致定于9月底10月初左右。近一周以來，PTA現(xiàn)貨價格基本平穩(wěn)，而PX價格出現(xiàn)回落，本周PTA加工費受此影響有所下降至單噸2000元左右。從下游聚酯環(huán)節(jié)來看，受原料端價格上漲過快影響，本周周度開工率繼續(xù)回落至90.46%，尤其是短纖負(fù)荷再度下跌，環(huán)比下降2%至72%附近，瓶片工廠負(fù)荷繼續(xù)小幅下跌1%至78%。本周聚酯產(chǎn)品庫存繼續(xù)上升，POY、FDY、DTY庫存天數(shù)環(huán)比分別上漲2.9天、2.5天、1.2天。利潤方面成品價格漲價周期和原料短期錯配，因此利潤水平繼續(xù)下滑，瓶片、短纖等產(chǎn)品虧損擴大。從供應(yīng)角度來說，盡管部分PTA工廠在9月檢修，但揚子和佳龍兩套共計120萬噸裝置于9月重啟，從邊際角度講，供應(yīng)偏緊格局能有所緩解不過在未來翔鷺未重啟老的PTA裝置前，PTA大幅累庫存概率較小。需求上，聚酯負(fù)荷在9月仍存在下滑可能，金九銀十盡管馬上來臨，但面臨目前低利潤甚至虧損情況下，下游消費或?qū)⒎啪彙X9月ACP商談最終在1340美金，成本端有支撐，中長線來看PTA個人依舊認(rèn)為是一個逢低做多的品種，但前期漲幅過大，估值偏離基本面較多，因此繼續(xù)逢高做空。
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