原油止跌 PTA期貨遠(yuǎn)月表現(xiàn)緣何不及近月
來(lái)源：錦橋紡織網(wǎng)2018-12-11 09:12:03編輯：KK
在原油止跌的背景下，近期PTA期貨一度展開(kāi)反彈。不過(guò)12月10日再次出現(xiàn)走低，截至收盤主力1905合約收?qǐng)?bào)6134元/噸，跌78元/噸，即1.26%。
美爾雅期貨分析師徐婧表示，本周一PTA期貨價(jià)格反彈遇阻，主要是受到以下幾方面因素影響：其一，下游雖迎來(lái)久違的產(chǎn)銷爆發(fā)，但聚酯產(chǎn)品跟漲幅度卻不及PTA原料端，這大大抑制PTA反彈空間；其二，下游高庫(kù)存壓力仍存，在去庫(kù)存主要任務(wù)下，中長(zhǎng)期持續(xù)走好的預(yù)期不如人意；其三，與PTA共同作為聚酯原料的乙二醇上市，開(kāi)盤就遭到大幅殺跌，PTA也受到空頭氛圍帶動(dòng)而振蕩下行。
值得一提的是，與PTA期貨主力1905合約自11月26日盤中創(chuàng)下的階段新低5660元/噸以來(lái)的區(qū)間累計(jì)漲幅逾8%相比，近月1901合約表現(xiàn)尤為強(qiáng)勢(shì)，若按照11月26日盤中最低價(jià)5768元/噸至12月10日收盤價(jià)6558元/噸區(qū)間價(jià)格來(lái)計(jì)算，累計(jì)上漲超13%。
PTA期貨近月1901合約之所以表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)，主要是因PTA4季度累庫(kù)預(yù)期落空，目前社會(huì)庫(kù)存降至年內(nèi)最低水平。國(guó)投安信期貨分析師龐春艷表示，不過(guò)福化芳烴裝置可能在月底重啟出產(chǎn)品，其下游配套PTA裝置隨后會(huì)提升負(fù)荷，因此明年1月PTA供應(yīng)有增加預(yù)期。但1月之后終端將陸續(xù)放假，織造開(kāi)工率持續(xù)下滑，在聚酯庫(kù)存壓力較大前提下，企業(yè)也可能在春節(jié)前后安排檢修，因此預(yù)期明年1季度PTA將再度大幅累庫(kù)。
對(duì)于后市，徐婧表示，短期來(lái)看，供應(yīng)端PTA裝置趨于穩(wěn)定，福海創(chuàng)芳烴裝置如果本月底順利重啟，則225萬(wàn)噸裝置將會(huì)成為后期較大的利空。此外在短期上漲驅(qū)動(dòng)來(lái)自于原油減產(chǎn)及下游聚酯及織造的補(bǔ)貨周期的背景下，下游持續(xù)度具有較大不確定性。因此PTA期貨1905合約面臨壓力將會(huì)增大，臨近年關(guān)累庫(kù)情況或?qū)?lái)PTA階段性正套機(jī)會(huì)。
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)
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