弘業(yè)期貨：PTA上漲根基不牢
來源：錦橋紡織網2019-09-19 09:09:56編輯：KK
近日沙特油田遭襲打破PTA原有弱勢局面。石油供應縮減利好傳導至下游環(huán)節(jié)，成本抬高助推PTA價格重心上移。不過目前沙特正積極恢復石油供應，在新產能投產臨近背景下，PTA期價將面臨較大上行阻力。
成本驅動力減弱
中秋假期期間，沙特油田遭遇襲擊，導致原油每日供應減少570萬桶，也就是全球5%石油供給受到影響，16日國際油價應聲大漲。不過目前沙特阿拉伯Abqaiq工廠已重新啟動生產，部分產能得到修復，雖完全恢復至襲擊以前水平還需要更多時間，但在消息面沖擊下，油價已重返60美元/桶以下。
當前亞洲PX價格相較9月13日已上漲67美元/噸，帶動PTA成本上升近360元/噸。不過PX上漲幅度依然遜于上游，導致PX-石腦油價差收縮至300美元/噸以內，也就是說PX生產環(huán)節(jié)已處虧損狀態(tài)。考慮到海南煉化、恒逸文萊、浙江石化等多套PX新裝置將在4季度投產，后期成本端難以對PTA提供足夠支撐。
增產壓力較大
未來供給增加將是PTA市場重頭戲，其中新鳳鳴及恒力石化3期均在10月計劃投產，新疆中泰昆玉產能預計在12月釋放，產能累計達590萬噸/年。這些新產能一旦量產，PTA供應將呈現(xiàn)寬松局面。即便后期投產有所延遲，但2020年仍有1170萬噸產能預期釋放，未來增產壓力仍不容小覷。
截至目前，年內尚未進行檢修的裝置產能約1/4，按照15天左右平均檢修時間看，大約損失產能51萬噸。假若新疆中泰昆玉或在2020年投產，新鳳鳴和恒力2套產能在今年11月投產，則11-12月累計增產約78萬噸，PTA累庫預期加大。目前PTA廠家盈利情況不容樂觀，現(xiàn)貨加工費已降至2季度以來最低水平，在增產預期下，加工費或還有壓縮空間。
聚酯消費無亮點
今年聚酯新增產能依然有條不紊地投放，截至目前已有290萬噸陸續(xù)釋放。產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)投產周期不同步，令市場利潤在各環(huán)節(jié)之間轉移。上半年PX利潤回落使得PTA生產利潤大增，而隨著PTA新產能投產臨近，3季度以來聚酯市場利潤隨之好轉。
然而相比較上游漲價，聚酯工廠跟漲明顯不足，導致各產品現(xiàn)金流呈現(xiàn)不同程度壓縮，利潤下降或使新產能投產有所延遲。國慶假期臨近，部分終端織造企業(yè)開工率下滑，聚酯庫存或有所攀升。整體看，下游聚酯消費沒有亮點，難以提振PTA市場。
綜上所述，隨著沙特石油逐步恢復供應，PTA來自于成本驅動力轉弱。同時PTA新產能投放臨近，供應將呈現(xiàn)寬松局面。
?
資訊權限圖標說明：
1、紅鎖圖標：
為A、B等級會員、資訊會員專享；
2、綠鎖圖標：
為注冊并登陸會員專享；
3、圓點圖標：
為完全開放資訊；
本網版權及免責聲明：
1、凡本網注明“來源：錦橋紡織網”的所有作品，版權均屬于錦橋紡織網，未經本網授權，任何單位及個人不得轉載、摘編或以其他方式使用。已經獲得本網授權使用作品的，應在授權范圍內使用，并注明“來源：錦橋紡織網”。違反上述聲明者，本網將追究其侵權責任的權利。
2、凡本網注明“來源：XXX（非錦橋紡織網）”的作品，均轉載自其他媒體，轉載目的在于傳遞更多的信息，并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。
3、如因作品內容、版權和其它問題需要同本網聯(lián)系的，請在30日內進行。
4、有關作品版權及投稿事宜，請聯(lián)系：0532-66886655 E-mail：gao@sinotex.cn
相關文章
