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第一部分 市場信息

第二部分 市場研判

國際：目前歐洲疫情拐點(diǎn)基本出現(xiàn)，美國疫情也開始略減緩，前期疫情導(dǎo)致市場大跌，近期疫情相對得到控制，歐美股市開始大幅反彈，美棉也大幅反彈。目前美棉仍位于近幾年低位，價(jià)值優(yōu)勢凸顯，一旦利空疫情得到控制，美棉反彈力度較大。近期美棉走出一波反彈行情，技術(shù)上也開始走強(qiáng)。

國內(nèi)：隨著紡織品服裝主要消費(fèi)區(qū)歐美疫情略好轉(zhuǎn)，鄭棉消費(fèi)預(yù)期將逐漸好轉(zhuǎn)。現(xiàn)貨方面，下游出口訂單好轉(zhuǎn)仍尚需時(shí)日，最近一兩個(gè)月內(nèi)紡織行業(yè)壓力仍較大。但現(xiàn)在鄭棉位于歷史相對低位，價(jià)值投資優(yōu)勢凸顯，鄭棉繼續(xù)向下阻力較大，但向上阻力相對較小。

棉紗：下游消費(fèi)悲觀，國外訂單大量減少或取消，國內(nèi)紗線開始降價(jià)潮，部分企業(yè)降價(jià)幅度較大，目前訂單清淡，內(nèi)單相對好一些，外單很少有了。棉紗走勢大體上仍跟隨棉花走勢。

【交易策略】

1.單邊：長線投資者可以考慮逐步布局多單，短線鄭棉技術(shù)上也略偏強(qiáng)。棉紗跟隨棉花走勢。

2.套利：目前棉紗和棉花價(jià)差回歸正常區(qū)間，建議觀望。

3.期權(quán)：賣出CF2009-P-10000，或者買入CF2009-C-13000。

4.期現(xiàn)：棉花期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格價(jià)差縮小，有真實(shí)采購意愿企業(yè)可考慮點(diǎn)價(jià)交易。

棉紗期貨價(jià)格大幅低于現(xiàn)貨價(jià)格，建議有采購意愿且真實(shí)需求企業(yè)可以考慮在期貨市場采購。

行業(yè)消息

棉花

美國農(nóng)業(yè)參贊的最新報(bào)告顯示，2020/21年度巴西植棉面積170萬公頃，同比增長1.2%。受全球經(jīng)濟(jì)下滑和新冠疫情的影響，巴西棉花出口量預(yù)計(jì)185萬噸，同比減少4.5%，國內(nèi)消費(fèi)量預(yù)計(jì)69.7萬噸，同比減少3%。據(jù)以上面積預(yù)測，2020/21年度巴西棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)294萬噸，同比增長4%，再創(chuàng)歷史新高。棉花單產(chǎn)預(yù)計(jì)和近十年平均值持平，為115.3公斤/畝。

據(jù)庫爾勒、阿克蘇、烏魯木齊等地棉花監(jiān)管庫反映，4月上旬以來新疆棉公路、鐵路運(yùn)輸保持穩(wěn)定，部分倉庫發(fā)運(yùn)量小幅回升，仍以棉花貿(mào)易商、大中型內(nèi)地紡企、疆內(nèi)軋花廠發(fā)運(yùn)為主，重點(diǎn)流向是江蘇、河南、山東、福建、河北等省。由于4-5月紡企原料補(bǔ)庫意愿并不強(qiáng)烈(以隨用隨買為主)，再加上新疆等部分地區(qū)疫情防控外松內(nèi)緊，因此用棉企業(yè)傾向于直接從貿(mào)易商手中點(diǎn)價(jià)采購(原單結(jié)算，公路出庫費(fèi)銷售方負(fù)擔(dān)，鐵路出庫費(fèi)買方自理)，疆內(nèi)庫點(diǎn)皮棉大多委托貿(mào)易商公路或鐵路發(fā)運(yùn)，既節(jié)省人力、差旅等支出，又減少找車皮、上站臺等麻煩。河南、山東兩家棉企表示，最近新疆棉公路出疆費(fèi)用繼續(xù)小幅下降，主要受高速公路免除通行費(fèi)、汽柴油價(jià)格下調(diào)、出疆車輛增多影響。