成本重回主導地位 PTA領(lǐng)漲聚酯鏈
來源：錦橋紡織網(wǎng)2022-03-21 15:03:59編輯：KK
盡管在供需面亮點不多，受助于成本端強勢指引，午前聚酯鏈在化工品中漲幅居前，午后整體回落，PTA相對堅挺，報收6004元，上漲1.69%。
由于俄烏談判仍未出現(xiàn)明朗結(jié)果，供應(yīng)不確定性繼續(xù)攪擾市場情緒，今日美油和布油期貨在亞洲交易時段上漲逾2美元，國內(nèi)開盤后能化期貨普遍拉高。油價的節(jié)奏目前還是隨時會受到各類影響因素的干擾，但顯然最重要的影響還是俄烏沖突進展及供應(yīng)端俄油出口受限帶來的缺口與各類潛在供應(yīng)增量之間的權(quán)衡。
當下PTA裝置檢修逐漸明朗，供應(yīng)端已開始收縮，逐漸開始去庫。由于工廠檢修較多，產(chǎn)能利用率已處年內(nèi)低點。逸盛大化225萬噸，能投100萬噸恢復正常，虹港150萬噸，揚子60萬噸停車，個別裝置負荷小服務(wù)調(diào)整。與此同時加工費有所恢復卻鎖定在低工費區(qū)間，PTA絕對價格仍將跟隨成本波動。
在聚酯環(huán)節(jié)負荷保持高位，對PTA剛需支撐力明顯，但其弊端也是尤為明顯，聚酯高負荷下持續(xù)累庫，庫存在25天。同時在遭遇疫情沖擊背景下，實質(zhì)的剛需或存在減量，而聚酯高庫存下資金受制，在完成去庫前，行業(yè)僅余剛需支撐。
此外產(chǎn)業(yè)鏈中負荷最低的是織造，雖訂單正在恢復，目前備庫較混亂，有工廠原料備庫2-3個月，有工廠較謹慎只有近2-3天庫存。備庫積極性差異主要來自于對于未來油價的判斷。所以聚酯鏈下游負荷明顯低于上游原料板塊，需求端抑制表現(xiàn)尤為明顯。
考慮當下PTA工廠檢修較多，產(chǎn)能利用率在低工費下處年內(nèi)低點，短線保持供需去庫，價格存在貼近成本反彈預(yù)期。
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