成本端利空 聚酯鏈集體下挫
來源：錦橋紡織網(wǎng)2023/1/5 15:01:59編輯：KK節(jié)前下游已陸續(xù)放假，剛需支撐有限，疊加國(guó)際油價(jià)連續(xù)兩日重挫，今聚酯鏈集體飄綠，PTA領(lǐng)跌3.07%，報(bào)5296元，短纖下挫2.99%。
隔夜全球油市無差別暴跌，短線市場(chǎng)情緒迅速轉(zhuǎn)差?，F(xiàn)貨市場(chǎng)有消息稱，沙特可能會(huì)將銷往亞洲的原油價(jià)格下調(diào)至15個(gè)月來最低水平進(jìn)一步打擊市場(chǎng)情緒，布倫特、WTI原油近端月差均快速轉(zhuǎn)為貼水，市場(chǎng)預(yù)期再次轉(zhuǎn)為悲觀。
上月在宏觀利好及成本端偏強(qiáng)運(yùn)行等因素支撐下，短纖上月相對(duì)抗跌。1月中拓提負(fù)、遠(yuǎn)紡計(jì)劃重啟，短纖工廠累庫(kù)壓力增加，不排除短纖新增檢修計(jì)劃的產(chǎn)生。
隨著傳統(tǒng)淡季因素影響，疊加感染人數(shù)上升導(dǎo)致下游紗、布企業(yè)缺工問題顯著，下游及終端開工率下滑迅猛，聚酯剛需萎縮明顯，弱現(xiàn)實(shí)對(duì)市場(chǎng)的負(fù)反饋逐漸體現(xiàn)。
具體看短纖下游，上月純滌紗行業(yè)平均開機(jī)率在42.90%，環(huán)比下滑19.05%。臨近年底及工人感染高峰導(dǎo)致的缺工問題嚴(yán)重是導(dǎo)致純滌紗企業(yè)開工率快速下滑的主要原因。
12月上旬以來，PTA價(jià)格觸底回升，主要的驅(qū)動(dòng)是國(guó)內(nèi)新冠感染管理措施的不斷調(diào)整，市場(chǎng)對(duì)油價(jià)不悲觀的同時(shí)對(duì)消費(fèi)改善的樂觀預(yù)期持續(xù)提振市場(chǎng)情緒。但元旦節(jié)后，隨著新裝置投產(chǎn)及下游開工下降，供需走弱的現(xiàn)實(shí)令PTA價(jià)格承壓，疊加油價(jià)下挫，主力已錄得三連跌。
供應(yīng)端，2022年底至2023年初，上游PX有威聯(lián)石化、盛虹煉化、廣東石化三套，共計(jì)560萬噸新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，PTA則有威聯(lián)石化和嘉通石化共500萬噸投產(chǎn)，1季度還有恒力惠州2條共500萬噸裝置可能陸續(xù)投出。PX供應(yīng)緊張格局將得到明顯緩解，預(yù)期供需壓力上升將令PTA加工差承壓。
國(guó)投安信期貨認(rèn)為，消費(fèi)向好預(yù)期令產(chǎn)業(yè)鏈下游消費(fèi)好轉(zhuǎn)，聚酯環(huán)節(jié)庫(kù)存壓力得到緩解，PX-PTA環(huán)節(jié)的估值有所修復(fù)，PTA期貨價(jià)格一度走強(qiáng)；但該消費(fèi)正在向春節(jié)前后萎縮的現(xiàn)實(shí)切換。
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