盡管油價(jià)反彈 聚酯鏈深度回調(diào)
來源：錦橋紡織網(wǎng)2023/11/21 15:01:59編輯：KK今聚酯鏈集體下滑逾2%，收盤PTA報(bào)5822元，重挫近4%。上周宏觀利多疊加資金助力，稀釋遠(yuǎn)端產(chǎn)業(yè)基本面弱化局面，不過PTA新增投產(chǎn)、存量重啟較多，下游PET-織造日漸溫降，基本面頹勢(shì)預(yù)期依舊拖累心態(tài)。
PTA加工費(fèi)進(jìn)一步修復(fù)。內(nèi)外宏觀預(yù)期利多，中美邊貿(mào)存改善預(yù)期，海外加息預(yù)期結(jié)束帶來的經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)寬松預(yù)期支撐期現(xiàn)價(jià)格；然考慮基本面弱勢(shì)預(yù)期拖累板塊，在產(chǎn)業(yè)新裝置投產(chǎn)量預(yù)期及存量裝置重啟預(yù)期下，PET-織造氛圍有所弱化。
10月中旬以來，PTA階段性檢修降負(fù)較為集中，英力士110萬噸10月中旬停車檢修，逸盛一套220萬噸裝置11月1日起檢修半個(gè)月，亞東石化75萬噸裝置11月1日起長(zhǎng)停，恒力一套250萬噸裝置延長(zhǎng)檢修一個(gè)月，儀征化纖64萬噸11月中旬計(jì)劃?rùn)z修。PTA開工率最低降至75%左右，供給有所收縮。
下游聚酯方面，綜合開工率長(zhǎng)期維持90%高位，PTA剛性需求支撐較強(qiáng)。具體看，長(zhǎng)絲開工率維持85%以上，企業(yè)在大多數(shù)時(shí)間里維持正現(xiàn)金流，加上庫存壓力相較于去年減輕，因此開工意愿偏高。短纖方面，利潤(rùn)較好，加上前期流通庫存壓力不大，下游紗廠開工偏高，開工率一直維持88%左右高位。瓶片方面，因利潤(rùn)長(zhǎng)時(shí)間虧損，企業(yè)開工負(fù)荷連續(xù)下滑至69%左右。
乙二醇此前抗跌但今下滑逾2%。10月下旬以來，乙二醇價(jià)格重心持續(xù)抬升，與PTA相比表現(xiàn)堅(jiān)挺。在油價(jià)持續(xù)下跌的同時(shí)，乙二醇逆勢(shì)上漲，其主要的利多來自石腦油市場(chǎng)。10月下旬以來，石腦油-Brent價(jià)差從0值附近回升，上周最高至70美元/噸以上。其中，隨者北方進(jìn)入冬季，取暖需求上升，LPG對(duì)石腦油的化工需求替代性減弱。
原油前景看弱預(yù)期下的成本支撐存弱化，PTA新投產(chǎn)量及存量裝置重啟預(yù)期下的基本面支撐存弱化，PET剛需漸有松動(dòng)，后道庫存去化及訂單弱化損及業(yè)者情緒。
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