成本利空壓制 聚酯鏈探底
來源：錦橋紡織網(wǎng)2024/8/7 15:03:59編輯：KK今聚酯鏈集體飄綠，PX、PTA仍跌幅居前，成本端利空持續(xù)，國際油價(jià)暫缺乏反彈跡象。收盤PX報(bào)8060元，下滑0.62%，PTA下滑0.78%。
受非農(nóng)數(shù)據(jù)爆冷與非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期降溫影響，美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期下全球股市普遍大跌，金融市場(chǎng)集中避險(xiǎn)升溫，受市場(chǎng)恐慌情緒驅(qū)動(dòng)原油暴力下挫，美油跌至6月低位附近，暫時(shí)未能企穩(wěn)。PX供需邊際轉(zhuǎn)寬松的驅(qū)動(dòng)，對(duì)PTA的成本支撐弱化。
近期原料PX價(jià)格下跌與成本端原油相關(guān)，利潤壓縮主要是由于供應(yīng)回升至高位，需求相對(duì)偏弱。具體看，PX自5月起結(jié)束集中檢修，國內(nèi)開工率從71%回升至86%左右。本周由九江石化重啟，金陵負(fù)荷因重整檢修，有降低預(yù)期。
上周國內(nèi)PTA產(chǎn)量135.54萬噸，較上周-5.02萬噸，較同期9.35萬噸。國內(nèi)PTA周均產(chǎn)能利用率至78.91%，環(huán)比-2.82%，同比0.75%。周內(nèi)個(gè)別裝置小幅減量，已減停裝置延續(xù)檢修。從PTA供需看，加工費(fèi)尚可3季度裝置檢修不多，聚酯負(fù)荷提升較有限，PTA供需累庫預(yù)期，對(duì)基差或有壓制。
從聚酯端看，中國聚酯行業(yè)周度平均產(chǎn)能利用率：84.31%，較上周0.13%。產(chǎn)量與產(chǎn)能利用率小幅上漲，產(chǎn)量漲幅略大的主要原因是：雖有部分裝置減產(chǎn)，但多集中于短纖方面，減產(chǎn)量有限。部分前期減產(chǎn)工廠重啟，及逸盛海南新裝置投產(chǎn)，使得國內(nèi)聚酯行業(yè)供應(yīng)增量大于縮量。但由于新裝置負(fù)荷并未提滿，使得周產(chǎn)量漲幅略高于負(fù)荷。
終端訂單不溫不火，且夏季整體開工積極性不高，面對(duì)不斷高企的成品庫存，聚酯負(fù)荷持續(xù)下降，但效果并不明顯。上周聚酯企業(yè)集中降價(jià)促銷，長絲整體庫存下降10天左右，庫存得到有效緩解。8月秋冬打樣逐步展開，并逐步進(jìn)入旺季，聚酯企業(yè)降負(fù)概率較低。
廣州期貨認(rèn)為，短期看，原油短期跌勢(shì)有望延續(xù)，PX供應(yīng)充裕下PXN震蕩為主，成本端驅(qū)動(dòng)偏空。8月PTA靜態(tài)供需依舊過剩，且受制于宏觀方面衰退風(fēng)險(xiǎn)，PTA暫維持承壓下行弱勢(shì)探底的格局。
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