利多驅(qū)動有限 PTA沖高回落
來源：錦橋紡織網(wǎng)2025/5/26 15:03:59編輯：KK上周PTA未能重返4800元，今日沖高回落，收盤PTA幾乎收平。受成本推動、出口備貨增加、終端需求改善影響，短期PTA呈震蕩偏強運行態(tài)勢。
近期油市潛在利空因素較多，導(dǎo)致油價承壓運行。包括美伊核談判已進(jìn)入關(guān)鍵階段。美國最新關(guān)稅政策也對原油需求形成抑制。OPEC將于6月1日召開會議，市場普遍預(yù)期其將在7月延續(xù)高速增產(chǎn)節(jié)奏等。
PX與石腦油價差(PXN)回升至260美元/噸以上，短流程加工利潤修復(fù)至100美元/噸以上，行業(yè)企業(yè)效益顯著改善，中金石化160萬噸、浙石化400萬噸裝置已提前重啟。
國內(nèi)PTA產(chǎn)能利用率小幅下降，5月下旬預(yù)計供應(yīng)出現(xiàn)邊際增長。5月PTA行業(yè)迎來密集檢修，臺化興業(yè)、逸盛大連、恒力石化等多套裝置停車，開工率顯著下降帶動加工費修復(fù)。同時，節(jié)前滌絲產(chǎn)銷放量緩解庫存壓力，節(jié)后聚酯開工率繼續(xù)提升，導(dǎo)致5月PTA供需缺口擴(kuò)大，去庫速度明顯加快。
在當(dāng)前原料價格水平下，聚酯龍頭企業(yè)基于生產(chǎn)經(jīng)營策略與成本控制考量，放緩備貨節(jié)奏。上周福建某工廠2套裝置按計劃實施檢修，帶動聚酯行業(yè)負(fù)荷降至93.9%附近。從產(chǎn)品端看，部分滌絲產(chǎn)品現(xiàn)金流面臨壓縮壓力，其余產(chǎn)品雖加工費處低位，但現(xiàn)金流基本保持穩(wěn)定。分品種來看，滌絲、切片、短纖裝置負(fù)荷出現(xiàn)下滑，瓶片裝置開工率維持高位運行。受需求疲軟影響，上周聚酯企業(yè)產(chǎn)銷表現(xiàn)低迷，產(chǎn)品庫存出現(xiàn)小幅累積。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，5-6月受裝置檢修及庫存去化支撐，供需格局偏強。因此在成本端支撐、出口備貨需求、終端需求改善的共同作用下，短期PTA期價將呈震蕩偏強走勢。
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