利好持續(xù)發(fā)酵 聚酯鏈延續(xù)飄紅
來源：錦橋紡織網2025/12/26 15:02:59編輯：KK今日聚酯原料端依舊漲幅居前，收盤PTA上漲2.88%，PX上漲3.17%。聚酯產業(yè)鏈供需格局優(yōu)化預期使年末市場看多情緒升溫。
2026年PTA將處投產真空期，無新增產能，加工費有修復空間?？聪蛳掠危琍X明年上半年無新增產能，且2季度存在季節(jié)性檢修預期，此階段PX、PTA現貨供應或較為緊張，兩者加工費相對下游聚酯端或偏強，PXN也有修復空間。PTA現貨加工費仍將成為主導其產能利用率的主要因素。季節(jié)性檢修預期疊加目前停產裝置較多，預計2026年上半年PTA產能利用率將維持較低水平。
當前產業(yè)鏈偏強的基本面也為價格上漲提供堅實的支撐。國內中泰化學停車檢修，逸盛寧波重啟，逸盛新材料因故降負，供應端整體小幅縮量。預計下周PTA周度產量在144.06萬噸附近。
盡管市場存在終端需求走弱的預期，但近期聚酯產銷放量，下游企業(yè)開工負荷保持穩(wěn)定。12月是聚酯需求淡季，終端織造業(yè)訂單季節(jié)性走弱、庫存加速累積。但原料PX、PTA帶動滌絲價格大幅上漲，下游投機性備庫需求提升。這促進了聚酯庫存的消化，形成了短暫的正反饋過程。然而價格過快上漲也壓縮下游產品利潤空間，聚酯工廠累庫和降負荷也有提前兌現的可能。展望2026年，紡織品服裝出口、內需預計溫和增長，織造端依舊保持相對保守的經營姿態(tài)，渠道庫存或處偏低水平，織造原料備貨以剛需采購為主。
PTA供應端變化不大，平衡表去庫縮窄，然而持續(xù)走強下游追漲動力略不足，加之終端持續(xù)降負，預計PTA價格或將逐步承壓。
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