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2026年1月，我國棉紡織行業(yè)在國內(nèi)促消費(fèi)政策發(fā)力、節(jié)前補(bǔ)庫需求集中釋放的支撐下，訂單、生產(chǎn)持續(xù)好轉(zhuǎn)，棉紗產(chǎn)銷順暢，成品庫存有所下降，棉價反彈帶動紗價小幅上調(diào)。但由于內(nèi)外棉價差繼續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口紗價格優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯，預(yù)計對國產(chǎn)紗替代將持續(xù)增強(qiáng)。

一、紡紗產(chǎn)量環(huán)比略增 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所分化

1月國內(nèi)純棉紗產(chǎn)量環(huán)比小幅提升。上中旬多數(shù)企業(yè)開機(jī)率維持75-85%，較上月增長5-8個百分點(diǎn)，其中新疆地區(qū)因資源、成本優(yōu)勢明顯，開機(jī)率維持90%以上；山東、江蘇、浙江等主產(chǎn)區(qū)得益于棉花供應(yīng)充足、中高支紗訂單支撐，企業(yè)開工意愿較強(qiáng)。下旬隨著春節(jié)臨近，企業(yè)陸續(xù)放假，開機(jī)率有所回落。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，中高支純棉紗產(chǎn)量占比提升，主要是由于訂單相對充足，相較于進(jìn)口紗在質(zhì)量穩(wěn)定性、供貨及時性等方面優(yōu)勢明顯，且該品類庫存偏低，企業(yè)優(yōu)先生產(chǎn)；低支紗產(chǎn)量小幅收縮，主要是下游需求疲軟導(dǎo)致企業(yè)主動控產(chǎn)。同時，進(jìn)口紗替代效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，越南、巴基斯坦等產(chǎn)地高性價比棉紗進(jìn)口增加，進(jìn)一步壓制低支國產(chǎn)純棉紗需求。

二、成品庫存下降 行業(yè)壓力緩解

企業(yè)節(jié)前清庫意愿強(qiáng)烈，在集中銷售帶動下，棉紡廠成品庫存有所降低，庫存壓力得到有效釋放，處近五年同期偏低水平。截至1月底，紡織廠紗線庫存20天左右，較上月減少3-4天，其中中高支紗去庫效果尤為明顯；坯布庫存32天左右，較上月減少1-2天。

三、企業(yè)預(yù)期增強(qiáng) 原料庫存穩(wěn)中有升

1月底，棉紡織廠棉花工業(yè)庫存穩(wěn)中有增，在90-100萬噸，較上月底小幅增加。全國新棉加工接近尾聲，商業(yè)庫存處近年高位，棉紡織廠對3-4月的傳統(tǒng)旺季存在較強(qiáng)預(yù)期，加上中美、中歐貿(mào)易形勢持續(xù)轉(zhuǎn)好和對未來國內(nèi)棉花供應(yīng)偏緊的擔(dān)憂，盡管月內(nèi)棉價大幅上漲，但企業(yè)在看漲后市預(yù)期之下加大補(bǔ)庫力度，棉花庫存有所上升。

四、棉紗價格跟隨上漲 幅度低于棉花

1月下游服裝、面料廠節(jié)前備貨需求集中釋放，帶動紗、布銷售走強(qiáng)，產(chǎn)銷率維持在近年同期高位，但棉價漲幅高于紗價，成本向下傳導(dǎo)受阻，企業(yè)盈利水平受限。中國棉花價格指數(shù)(CCIndex)月均15884元/噸，環(huán)比上漲731元，漲幅4.8%，月末觸及16183元/噸的1年半高位；32支純棉紗月均價21314元/噸，環(huán)比上漲413元，漲幅1.98%，但漲幅不及棉花，企業(yè)加工利潤受到擠壓。