成本端傳導 乙二醇再封漲停
來源：錦橋紡織網(wǎng)2026/3/3 15:00:59編輯：KK昨日乙二醇后程發(fā)力漲停，今日延續(xù)強勢，收盤報4025元，封漲停。本次沖突對乙二醇核心影響驅(qū)動是原油成本傳導，油價上漲通過石腦油→乙烯的路徑，直接抬升乙二醇的生產(chǎn)成本。
其次伊朗作為中東地區(qū)重要的乙二醇出口國，其出口量的波動與霍爾木茲海峽的航運狀況，會進一步加劇乙二醇的供給收縮，形成“成本物流”的雙重沖擊。去年國內(nèi)乙二醇進口依賴度降至22%左右，進口量約580萬噸，其中來自中東地區(qū)的進口量占比約60%，中東貨源在國內(nèi)進口結(jié)構(gòu)中的占比相對較高。
供應端春節(jié)前后行業(yè)檢修量維持在偏低水平，裝置開工率延續(xù)高位運行。開工率高位運行、檢修量偏低、產(chǎn)量創(chuàng)同期新高的特征，已從源頭對乙二醇期現(xiàn)價格形成實質(zhì)性壓制。
受春節(jié)期間物流停滯及下游聚酯集中減停產(chǎn)影響，乙二醇社會庫存進入季節(jié)性累積通道，進一步放大供給端的壓制效應。由于春節(jié)后物流恢復尚需時間，部分煤制企業(yè)出現(xiàn)不同程度的庫存積壓。受復工節(jié)奏影響，貿(mào)易企業(yè)及下游聚酯工廠多數(shù)將在元宵節(jié)后陸續(xù)返市，因此春節(jié)假期后第1周庫存向中下游轉(zhuǎn)移十分有限。
1月中旬開始，聚酯開工率明顯下滑，春節(jié)假期最低降至75%左右。終端織造方面，降負停車的范圍更大，春節(jié)假期織造廠基本停工。從年后復工看，聚酯工廠有序重啟裝置，開工率逐步上提。終端織造方面，預計全面復工時間在元宵節(jié)以后。
目前乙二醇處低估值運行區(qū)間，在此背景下，乙二醇迎出現(xiàn)一波修復性上漲行情。
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