福能期貨：PTA保持偏多思路
來源：錦橋紡織網(wǎng)2026-03-04 21:03:33編輯：KK
從基本面看，由于地緣局勢緊張和PX供應(yīng)壓力緩解，PTA成本支撐較強。同時，在高利潤、低庫存下，聚酯“金三銀四”需求可期。2026年P(guān)TA無新增產(chǎn)能，遠月供需格局較好。PTA下方支撐穩(wěn)固，以偏多思路為主。
地緣緊張局勢升溫
2月28日，美以對伊朗境內(nèi)目標(biāo)發(fā)動空襲，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊及多名高級官員身亡，伊朗隨即對以色列及周邊美軍基地進行反擊。伊朗是中東海灣地區(qū)重要的產(chǎn)油國，且霍爾木茲海峽承載著全球約25%的海運原油貿(mào)易。隨著沖突爆發(fā)，地緣風(fēng)險溢價進入集中兌現(xiàn)階段。國際油價大幅走高，PTA成本支撐增強。但歐佩克宣布4月日均增產(chǎn)20.6萬桶，供應(yīng)過剩問題仍存在。后期原油上行動能或減弱。
PX供應(yīng)壓力緩解
前期隨著中化泉州、浙石化裝置負荷恢復(fù)，國內(nèi)PX供應(yīng)上升。但近期原料價格走強，且PX存在春檢預(yù)期，后期PX供應(yīng)可能下滑。另外，2026年P(guān)X新增產(chǎn)能有限，為PTA帶來成本支撐。
旺季需求可期
1月以來，PTA加工費持續(xù)修復(fù)，最高升至470元/噸。近期，獨山能源2#、英力士、逸盛新材料裝置陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，福海創(chuàng)將階段性提負，從而可能沖抵儀征化纖300萬噸裝置檢修的影響。預(yù)估３月國內(nèi)PTA裝置開工率在80%，較2月提升約4個百分點。
需求方面，春節(jié)假期后，江浙終端開工率零星提升，聚酯開工率小幅回升，恢復(fù)進度不及往年。但當(dāng)前聚酯庫存、下游各個環(huán)節(jié)的原料庫存低于往年。同時，受地緣因素影響，上周末江浙滌絲產(chǎn)銷整體放量，估算在300%以上。庫存壓力將進一步緩解。
雖供應(yīng)端有一定壓力，但在高利潤、低庫存下，聚酯“金三銀四”需求可期，PTA整體供需面壓力不大。
產(chǎn)業(yè)鏈信心恢復(fù)
今年P(guān)TA難得出現(xiàn)“零投產(chǎn)”，供應(yīng)壓力大幅減緩。下游需求韌性仍存。2026年印度撤銷對聚酯產(chǎn)品的BIS認證等利好政策，為中國滌絲、紡織出口打開新的增長空間。同時，當(dāng)前國內(nèi)外終端紡織服裝庫存均降至低位，后期國內(nèi)外終端貿(mào)易商、批發(fā)商等或有補庫動作。聚酯產(chǎn)業(yè)鏈供需格局長期向好，市場對化工板塊青睞有加，也對相關(guān)商品產(chǎn)生支撐。
綜合看，傳統(tǒng)“金三銀四”旺季來臨，PTA供需面壓力不大。但需警惕地緣溢價兌現(xiàn)后的成本回落引起的價格下跌。長期看，2026年P(guān)TA無新裝置投產(chǎn)，有估值修復(fù)預(yù)期，PTA可能成為化工板塊多配品種。
?
資訊權(quán)限圖標(biāo)說明：
1、紅鎖圖標(biāo)：
為A、B等級會員、資訊會員專享；
2、綠鎖圖標(biāo)：
為注冊并登陸會員專享；
3、圓點圖標(biāo)：
為完全開放資訊；
本網(wǎng)版權(quán)及免責(zé)聲明：
1、凡本網(wǎng)注明“來源：錦橋紡織網(wǎng)”的所有作品，版權(quán)均屬于錦橋紡織網(wǎng)，未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)，任何單位及個人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其他方式使用。已經(jīng)獲得本網(wǎng)授權(quán)使用作品的，應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用，并注明“來源：錦橋紡織網(wǎng)”。違反上述聲明者，本網(wǎng)將追究其侵權(quán)責(zé)任的權(quán)利。
2、凡本網(wǎng)注明“來源：XXX（非錦橋紡織網(wǎng)）”的作品，均轉(zhuǎn)載自其他媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多的信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負責(zé)。
3、如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的，請在30日內(nèi)進行。
4、有關(guān)作品版權(quán)及投稿事宜，請聯(lián)系：0532-66886655 E-mail：gao@sinotex.cn
相關(guān)文章
