需求端雖有擔(dān)憂 聚酯鏈午后走強(qiáng)
來源：錦橋紡織網(wǎng)2026/3/26 15:00:59編輯：KK周內(nèi)聚酯鏈高開走軟，因中東地緣出現(xiàn)降溫信號(hào)，同時(shí)游需求負(fù)反饋也在一定程度上施壓原料價(jià)格。今日午后再度走強(qiáng)，收盤PTA、PX漲逾3%。近期化工板塊的回調(diào)，本質(zhì)上是地緣政治溢價(jià)快速消退后的合理修正，導(dǎo)火索為成本端劇烈松動(dòng)?；ぐ鍓K突然“變臉”與中東地緣局勢(shì)發(fā)展密切相關(guān)。
受中東局勢(shì)影響，PX、PTA供應(yīng)端呈現(xiàn)“PX實(shí)質(zhì)性收縮、PTA緊平衡但后期存減產(chǎn)預(yù)期”特征。PX方面，供應(yīng)已出現(xiàn)明顯缺口。地緣沖突導(dǎo)致日韓煉廠原料短缺，開工負(fù)荷持續(xù)下滑。截至3月19日，日本、韓國(guó)PX開工率分別降至69.78%、59.73%。國(guó)內(nèi)方面，浙石化200萬噸裝置停車，多家煉廠實(shí)施預(yù)防性降負(fù)。
PTA方面，短期供應(yīng)尚可，但隱憂浮現(xiàn)。當(dāng)前，PTA開工率在81%左右，部分前期檢修裝置重啟，短期并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性短缺。然而，上游PX供應(yīng)緊缺影響逐步顯現(xiàn)，逸盛新材料700萬噸裝置計(jì)劃4月1日起降負(fù)30%，后續(xù)更多工廠可能因原料短缺而停車。
需求方面，在成本持續(xù)抬升的背景下，截至3月25日，下游聚酯及終端織造呈“庫存累積、利潤(rùn)分化、訂單疲軟”特征。聚酯開工率維持在83-88%，但結(jié)構(gòu)性降負(fù)已現(xiàn)。終端織造方面，江浙織機(jī)開工率在52-65%，恢復(fù)速度不及往年同期。訂單天數(shù)僅在9-12天，環(huán)比減少，內(nèi)貿(mào)以春夏小單為主，外貿(mào)訂單持續(xù)疲軟。企業(yè)利潤(rùn)受擠壓，對(duì)高價(jià)原料抵觸明顯，多消耗前期庫存、按需采購，原料備貨降至9.8天。成本傳導(dǎo)已出現(xiàn)阻滯。若終端負(fù)反饋持續(xù)，聚酯及織造開工率或進(jìn)一步下探。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前中東局勢(shì)尚未完全明朗，PTA裝置降負(fù)影響仍在，預(yù)計(jì)短期下跌空間也有限。
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